بنك الاحتياطى الاسترالى: مستعدون لرفع الفائدة

أكد محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي فيليب لوي بأن أسعار الفائدة الاسترالية من المرجح أن تتضاعف عن المستويات الحالية مما يعني أنها قد تتفوق على ما هو أقل مما يتوقعه المستثمرون حاليًا ، مما قد يقوض الدولار الأسترالي. وفي خطاب ألقاه في منتصف هذا الأسبوع قال لوي بإن بنك الاحتياطي الأسترالي سيستمر في رفع سعر الفائدة من أجل إعادة التضخم إلى نطاق 2-3٪ ، على أمل ضمان ألا تأتي هذه الارتفاعات على حساب الاقتصاد. ولكن رداً على سؤال قال لوي بإن بنك الاحتياطي الأسترالي يقدر المعدل المحايد بحوالي 2.5٪. ويعتبر القبول غير معتاد لأن معظم محافظي البنوك المركزية العالمية أصبحوا يكرهون وضع أي أهداف على المكان الذي يرون فيه اتجاه أسعار الفائدة ، بالنظر إلى حالة عدم اليقين التي يشكلها التضخم.

وصرح بالقول: “مدى السرعة التي نحتاجها للوصول إلى هناك وما إذا كنا بحاجة إلى تحقيق ذلك ستتحدده توقعات التضخم”.

والمعدل المحايد هو ما يعني أن أسعار الفائدة لم تعد محفزة ، ولكنها ليست كذلك الانكماشية ، وبالتالي تعتبر بقعة جيدة للبنك المركزي في تلك السياسة ليست تضخمية ولا انكماشية. كما أنه يعطي مسارًا واضحًا إلى أين يتجه سعر الفائدة الأساسي في أستراليا من 1.35٪ الحالي. ويُظهر تسعير سوق المال حاليًا أن المستثمرين يضعون ذروته في سعر بنك الاحتياطي الأسترالي عند 3.68٪ بحلول يونيو 2023 ، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي والأسواق غير متوازيتين.

وإذا قدم لوي توجيهاته وقام بنك الاحتياطي الأسترالي برفع أسعار الفائدة بثبات إلى ما يقرب من 2.5٪ ، ثم توقف ، فسيتعين على السوق إعادة تعديل التوقعات هبوطيًا. وإن القيمة الحالية للدولار الأسترالي هي إلى حد كبير دالة لتوقعات السوق إلى أين تتجه أسعار الفائدة ، وبالتالي فإن إعادة تعديل أقل في توقعات الأسعار يمكن أن تعني إعادة تعديل أقل في سعر الدولار الأسترالي.

وبالتالي ، فإن توجيهات لوي تسلط الضوء على أحد المخاطر السلبية الرئيسية التي تواجه الدولار الأسترالي في المستقبل. لكن الدولار الأسترالي هو عملة مسايرة للدورة الاقتصادية والتي من شأنها أن تستفيد إذا استعاد الاقتصاد العالمي قدميه مرة أخرى وبدأت معدلات النمو الاقتصادي في الانتعاش. وتتمتع أستراليا أيضًا بقاعدة سلعية قوية مما يعني أن شروط التبادل التجاري تظل إيجابية لبعض الوقت حتى الآن نظرًا للحرب المستمرة في أوكرانيا ، مما يوفر دعمًا أساسيًا لعملتها.

ويقع جزء كبير من توقعات العملة أيضًا على الصين التي تعثرت تحت وطأة سياسة صفر كوفيد ، لكنها تتوقع أنتعاشًا حادًا لأهم شريك تجاري لأستراليا إذا تم تخفيف صفر كوفيد بهدوء. ومن المؤكد أن التحسن في معنويات السوق العالمية وآفاق النمو الاقتصادي سوف يفوقان بالتأكيد أي مخاوف بشأن توقعات أسعار الفائدة لبنك الاحتياطي الأسترالي ويعني ذلك أن الدولار الأسترالي سيرتفع على الأرجح.

وأعتبار آخر للدولار الأسترالي هو ما تفعله البنوك المركزية العالمية الأخرى ؛ إذا استمروا في الارتفاع لكن بنك الاحتياطي الأسترالي جلس في المسار البطيء لأنه يستهدف 2.5٪ وفقًا لاقتراحات لوي ، فقد تتضرر العملة. ولكن إذا تراجعت البنوك المركزية الأخرى عن أجندة رفع معدلات التضخم مع بدء معدلات التضخم في الانخفاض بسرعة ، فستواجه العملات الأخرى أيضًا إعادة تعديل مماثلة في التوقعات.

لذلك ، بينما يتعارض توجيه لوي بالقيمة الاسمية مع السوق ويقترح مخاطر هبوط على الدولار الأسترالي ، هناك العديد من الأجزاء المتحركة التي تدعم التوازن.