بنك إنجلترا قد يخفض أسعار الفائدة في هذا التوقيت

زادت الرهانات على أن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة في أعقاب إصدار التضخم في ديسمبر والذي أظهر أن ضغوط الأسعار تتراجع بسرعة في المملكة المتحدة ويمكن أن تنخفض إلى هدف 2.0٪ في غضون أشهر. وقوبل الانخفاض في التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك إلى 3.9٪ على أساس سنوي في أكتوبر بموجة من الرهانات على أسواق المال والتي أظهرت أن المستثمرين يرون الآن أن أول خفض لسعر الفائدة من بنك إنجلترا يتراجع في مارس 2024.

وفى هذا الصدد يقول دبليو. براد بيكتل، المحلل في جيفريز: “تسعر السوق الآن أول خفض لسعر الفائدة لشهر مارس/آذار”.

وكان قد فاجأ حجم النقص في جميع عناصر بيانات التضخم الأسواق والاقتصاديين، حيث سجل معدل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي البالغ الأهمية -0.3% على أساس شهري، وهو أقل بكثير من 0.3% في أكتوبر والمتوقع 0.2%. . وردًا على مفاجأة التضخم، أظهر سوق مقايضات المؤشرات الليلية (OIS) أن المستثمرين أضافوا إلى رهانات خفض أسعار الفائدة لعامي 2024 و2025. ويشير سوق OIS إلى أن المستثمرين يبحثون الآن عن ما يقرب من خمسة تخفيضات في عام 2024، مع أنخفاض سعر الفائدة البنكي من 5.25٪ إلى حوالي 4.0٪، تليها أربعة تخفيضات أخرى في عام 2025 إلى معدل نهاية العام البالغ 3.0٪.

وقد أدت إعادة التسعير المنخفضة في توقعات أسعار الفائدة إلى تعزيز أسعار السندات البريطانية، وهو ما يتوافق مع انخفاض عوائد السندات، مما أثر على سعر الجنيه الاسترليني. وفى هذا الصدد يقول ثانيم إسلام، رئيس تحليل العملات الفوركس في Equals Money: “مع توقع المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، فإن الجنيه الإسترليني يتراجع، وليس مفاجئًا”.

وبالنظر للمستقبل، يبدو أن التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين سيستمر في الانخفاض بسرعة أكبر مما توقعه بنك إنجلترا في نوفمبر. حيث تقول بانثيون للاقتصاد الكلي بأن المعدل الرئيسي لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين سينخفض إلى حوالي 3.8% في الربع الأول ثم إلى 2.0% في الربع الثاني، وهو أقل بكثير من توقعات لجنة السياسة النقدية البالغة 4.4% و3.6% على التوالي. ومن جانبه يقول صامويل تومبس، كبير الاقتصاديين البريطانيين في بانثيون للاقتصاد الكلي: “ما زلنا نتوقع أن تقوم لجنة السياسة النقدية بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في البداية في مايو، ثم في اجتماعات بديلة بعد ذلك”. و”سيدعم هذا تخفيضًا عاجلاً وأسرع في سعر الفائدة البنكية مما وافقت عليه لجنة السياسة النقدية حتى الآن، على الرغم من أننا ما زلنا نعتقد أن عدم اليقين بشأن نطاق التخفيف المالي في الميزانية وتأثير زيادة أجور المعيشة الوطنية في أبريل المقبل على الأجور الإجمالية سيدعم “يعني أن لجنة السياسة النقدية لن تخفض سعر الفائدة في اجتماعها القادم في أوائل فبراير”.

وعلى الرغم من انخفاض التضخم، يحذر بعض الاقتصاديين من أن توقعات السوق بشأن توقيت أول خفض لسعر الفائدة في مارس والإجمالي المتوقع في عام 2024 مبالغ فيها. حيث تقول فيكتوريا كلارك، كبيرة الاقتصاديين البريطانيين في سانتاندر البنك التجاري الدولي: “نتوقع أن يواجه بنك إنجلترا جدلاً أكثر كثافة حول متى يمكنه خفض أسعار الفائدة، ولكن عليه أن يحاول الضغط ضد هذا بينما ينتظر تأكيدات بأن معركة التضخم قد تم الفوز بها بالفعل”. ويضيف سانتاندر بإن بنك إنجلترا لن يحصل إلا على الراحة التي يحتاجها لبدء خفض أسعار الفائدة في صيف عام 2024، مما يعني أن توقعات خفض أسعار الفائدة يجب أن تنعكس في مرحلة ما.