بعد أرقام التضخم… يرى مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسباب تباطؤ وتيرة رفع سعر الفائدة قريبًا

نظر مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب إلى زيادة معتدلة في أسعار الفائدة بعد الأخبار المرحب بها بشأن التضخم الامريكى ، حيث أيد أربعة مسؤولين حدوث تحول هبوطي حتى في الوقت الذي شددوا فيه على أن السياسة النقدية بحاجة إلى البقاء مشددة. ومن جانبه قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس ، لوري لوجان وقالت في مؤتمر أستضافه بنكها في هيوستن “بينما أعتقد أنه قد يكون من المناسب قريبًا إبطاء وتيرة زيادات الأسعار حتى نتمكن من تقييم كيفية تطور الظروف المالية والاقتصادية بشكل أفضل ، أعتقد أيضًا أنه لا ينبغي اتخاذ وتيرة أبطأ لتمثيل سياسة أسهل”.

وقد أظهرت البيانات الصادرة في وقت سابق يوم الخميس أنخفاض أسعار المستهلكين فى الولايات المتحدة بأكثر من المتوقع في أكتوبر ، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 7.7٪ عن العام السابق مقابل 8.2٪ في الشهر السابق. وأضاف عضو البنك “كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين هذا الصباح مصدر ارتياح مرحب به ، ولكن لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه”. وليس التضخم أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ ، “ولكن مع استمرار الطلب الكلي في تجاوز العرض ، جاء التضخم مرارًا وتكرارًا أعلى مما توقعه المتنبئون.”

وتسببت أخبار تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الذي جاء أفضل من المتوقع في انخفاض عائدات السندات وشهدت رهان المستثمرين على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقلص حجم الزيادة المقبلة لسعر الفائدة في ديسمبر إلى 50 نقطة أساس ، مع بلوغ المعدلات ذروتها حول 4.8٪ العام المقبل. وقد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الامريكية بمقدار 75 نقطة أساس في 2 نوفمبر للاجتماع الرابع على التوالي إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 3.75٪ و 4٪. وقالت بإن هناك حاجة إلى زيادات مستمرة لأنها تكافح أشد تضخم في 40 عاما.

ومن جانبه صرح رئيس البنك المركزى الامريكى جيروم باول للصحفيين بعد القرار بأن البيانات المخيبة للآمال الأخيرة تشير إلى أن المعدلات ستحتاج في النهاية إلى الارتفاع أعلى مما كان متوقعًا في السابق ، بينما يشير إلى أن البنك المركزي قد يضبط حجم زياداته في أقرب وقت في ديسمبر. ومن جانبها قالت ماري دالي ، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ، في حدث منفصل استضافه المركز المالي والاقتصادي الأوروبي ، “التنحي أمر مناسب للتفكير فيه” ، بينما حذرت من أن المزيد من الزيادات في الأسعار لا تزال قادمة. وقالت: “التوقف المؤقت ليس المناقشة ، المناقشة تنحرف”.

وأضافت دالي بإن المستوى الصحيح لمدى ارتفاع الاحتياطي الفيدرالي الذي يحتاجه في نهاية المطاف لرفع أسعار الفائدة غير مؤكد – ويمكن أن يكون أعلى من 4.5٪ – مع توضيح أنها تفضل التحرك بحذر أكبر للوصول إلى تلك الوجهة. وأضافت “إنني أؤيد نهجًا أكثر تدريجيًا للوصول إليه حتى نتمكن من اكتشاف المعدل المناسب مع تقدمنا” ، مشيرة إلى أن صانعي السياسة يجب أن يكونوا على دراية بالتأثير التراكمي لحملة التشديد الصارمة.

وتوقع المسؤولون في سبتمبر أن تصل المعدلات إلى 4.6٪ بنهاية هذا العام و 4.8٪ في عام 2023 – مما يعني زيادة نصف نقطة في ديسمبر وربع نقطة أخيرة العام المقبل. وسيقومون بتحديث توقعاتهم ربع السنوية الشهر المقبل. ومن جانبه قال باتريك هاركر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا في حدث منفصل: “في الأشهر المقبلة ، في ضوء التشديد التراكمي الذي حققناه ، أتوقع أننا سنبطئ وتيرة رفع أسعار الفائدة مع اقترابنا من موقف مقيد بما فيه الكفاية”. و”لكني أريد أن أكون واضحًا: رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس سيظل مهمًا.”

ولا يتوقع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا حدوث ركود ، وقال بإن النمو يجب أن يتباطأ إلى 1.5٪ العام المقبل. وَأضاف بإن معدل البطالة من المرجح أن يرتفع إلى 4.5٪ العام المقبل ، ثم ينخفض إلى 4٪ في عام 2024 مع تراجع التضخم إلى 2.5٪ في ذلك العام. ومن جانبها قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي ، إستر جورج ، إنها ترى العديد من المزايا لنهج ثابت ومتعمد لرفع معدل السياسة ، ولكن القيام بذلك بطريقة محسوبة. وأضافت في نفس المؤتمر الذي تحدثت فيه لوجان: “قد يكون اتباع نهج محسوب بدرجة أكبر في زيادة الأسعار مفيدًا بشكل خاص حيث يحكم صانعو السياسة على استجابة الاقتصاد للمعدلات الأعلى”. و”بالفعل ، أدت الإجراءات السياسية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى تشديد حاد في الأوضاع المالية.”

ورحب مسؤول خامس ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند ، لوريتا ميستر ، أيضًا بتقرير التضخم لشهر أكتوبر ، لكنه حذر من أن ضغوط الأسعار لا تزال واسعة النطاق وأن أسعار الفائدة بحاجة إلى الاستمرار في الارتفاع. في حين أنها لم تطالب صراحة بتخفيض حجم زيادات المعدل في ملاحظاتها المعدة ، إلا أنها لاحظت أن السياسة كانت تنتقل إلى مرحلة جديدة. وقال ميستر ، الذي يصوت على السياسة إلى جانب جورج هذا العام ، إلى أي مدى سيعتمد ذلك على الاقتصاد وإلى متى. وأضافت “على الرغم من التحركات التي اتخذناها حتى الآن ، بالنظر إلى أن التضخم أثبت بأستمرار أنه أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا ، وهناك تكاليف كبيرة لاستمرار التضخم المرتفع”. “أرى حاليًا أن المخاطر الأكبر تأتي من التشديد القليل جدًا.”