البنك المركزى اليابانى يرفع الفائدة للمرة الاولى منذ 17 عامًا

رفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة القياسي اليوم الثلاثاء للمرة الأولى منذ 17 عاما، منهيا سياسة طويلة الأمد لأسعار الفائدة السلبية التي تهدف إلى تعزيز الاقتصاد. وحسب نتائج بيانات المفكرة الاقتصادية تم رفع سعر الإقراض من بنك اليابان للاقتراض لليلة واحدة من قبل البنوك إلى نطاق يتراوح بين 0 إلى 0.1٪ من -0.1٪ في اجتماع السياسة الذي أكد التوقعات بالتحول بعيدًا عن السياسة النقدية المفرطة التساهل. وكان هذا أول رفع لسعر الفائدة منذ فبراير/شباط 2007. ومن جانبه قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا للصحفيين بإن سياسة سعر الفائدة السلبية، إلى جانب التدابير الأخرى لضخ الأموال في الاقتصاد والحفاظ على انخفاض تكاليف الاقتراض، “قد أوفت بدورها”.

ويضع البنك المركزى اليابانى هدفاً للتضخم عند 2%، والذي يستخدمه كمعيار لقياس ما إذا كانت اليابان قد أفلتت أخيراً من الميول الانكماشية. ولكنه ظل حذرا بشأن “تطبيع” السياسة النقدية، أو إنهاء أسعار الاقتراض السلبية، حتى بعد أن أظهرت البيانات أن التضخم عند هذا المعدل تقريبا في الأشهر الأخيرة. وقال محافظ المركزى اليابانى أويدا بإن هناك “دورة إيجابية” من الارتفاع التدريجي للأجور والأسعار، مشددا على أن السياسة النقدية ستظل سهلة لبعض الوقت.

وعلى الرغم من أن بنوك القطاع الخاص والمنظمات المالية الأخرى ستتخذ قراراتها الخاصة بشأن أسعار الفائدة، إلا أنه قال بإنه لا يتوقع أي زيادات جذرية. وأضاف بأن البنك المركزي اليابانى سيراقب أي تحركات كبيرة في أسعار الفائدة، الأمر الذي قد يسبب ارتباكًا.

وأضاف بالقول: “لقد اتخذنا القرار لأننا توقعنا تضخمًا مستقرًا ومستمرًا بنسبة 2%”.

وثمة عامل آخر يدعم هذا التحول: أعلنت الشركات اليابانية عن زيادات قوية نسبيا في الأجور لجولة المفاوضات هذا العام مع النقابات العمالية. وقال بنك اليابان، في بيانه سياسته الأخير لقراره، بإن الأجور والأرباح في الشركات آخذة في التحسن، في إشارة إلى الحسابات “السردية” وكذلك البيانات التي جمعها مؤخرا. وأضاف: “لقد تعافى الاقتصاد الياباني بشكل معتدل”. وكان رد فعل الاسواق المالية ضعيفًا حيث كان القرار متوقعًا بعد تقارير وسائل الإعلام اليابانية في وقت سابق من هذا الأسبوع. وربح مؤشر نيكي 225 القياسي في طوكيو نحو 0.7 بالمئة يوم الثلاثاء، بينما استقر سعر الدولار عند نحو 150 ينا.

ومن جانبهم قال المحللون بإن البنك المركزى اليابانى لن يتعجل على الأرجح في تغيير إطار الإقراض السهل الشامل وسيراقب الأسعار عن كثب. وأضاف أويدا مرارا وتكرارا بإن البنك المركزي اليابانى سيراجع سعر الفائدة السلبي وإجراءات التيسير الأخرى إذا تم تحقيق هدف التضخم البالغ 2 في المائة وكان مصحوبا بزيادة في الأجور.

وتختلف سياسة البنك المركزي الياباني تمامًا عن سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي. وقد تحرك كلاهما نحو خفض أسعار الفائدة بعد رفعها بسرعة لكبح التضخم. وكان قد أبقى بنك اليابان تكاليف الاقتراض منخفضة للغاية لسنوات عديدة لتشجيع المستهلكين والشركات اليابانية على الإنفاق والاستثمار للمساعدة في الحفاظ على نمو اقتصادي أقوى.

وأصبحت اليابان مؤخراً رابع أكبر اقتصاد في العالم، متخلفة عن ألمانيا من حيث ناتجها المحلي الإجمالي الاسمي. والاقتصاد الأمريكي هو الأكبر، يليه الصين، التي تفوقت على اليابان منذ أكثر من عقد من الزمن. ومن جانبهم يقول مسؤولو بنك اليابان بإنهم يريدون التأكد من أن التضخم يعتمد على العوامل المحلية التي يمكن أن تدعم الأجور المرتفعة، وليس العوامل الخارجية. ويتوقع المحللون أن يواصل بنك اليابان التحرك ببطء بشأن رفع أسعار الفائدة.

وتضمنت السياسة النقدية المتساهلة أيضًا ضخ أموال ضخمة في الاقتصاد من خلال شراء سندات الحكومة اليابانية وغيرها من الأصول. وأضاف البيان بإن بنك اليابان سيواصل مشتريات السندات الحكومية بمعدل حوالي 6 تريليون ين (40.2 مليار دولار)، وسيعدلها بسرعة اعتمادًا على الاتجاهات الاقتصادية.

ولكنها أوقفت أو أعطت جداول زمنية لإنهاء شراء صناديق الاستثمار العقاري والأصول الأخرى. وإن السياسة النقدية المفرطة التساهل التي وضعها سلف أويدا، هاروهيكو كورودا، منذ أكثر من عقد من الزمن، كانت تهدف إلى إنشاء ما أسماه “الحلقة الحميدة” من التوقعات التضخمية التي من شأنها أن تدفع الناس إلى إنفاق المزيد لأن تكاليف الاقتراض كانت منخفضة و لأنهم كانوا يخشون ارتفاع الأسعار في المستقبل.

وكان المقصود من ذلك مواجهة موجة من الاتجاهات الانكماشية حيث أحجم الناس عن الشراء على أمل انخفاض الأسعار، مما دفع الشركات إلى تقليل الاستثمار وخفض الأجور. وأضاف بنك اليابان في تقييمه للاقتصاد بإن الانتعاش الحالي يعتمد جزئيا على “تجسيد الطلب المكبوت” حتى مع ضعف الطلب العالمي. ولكنه لاحظ أن الإنتاج الصناعي كان راكدا، ويرجع ذلك جزئيا إلى التخفيضات من قبل شركات صناعة السيارات. استثمار السكن وكان الوضع ضعيفاً نسبياً وكان الإنفاق الحكومي “ثابتاً إلى حد ما”. ووصف أويدا الوضع بأنه “أقل من الكمال”. وأضاف بنك اليابان: “فيما يتعلق بالمخاطر التي تهدد التوقعات، هناك شكوك كبيرة للغاية تحيط بالنشاط الاقتصادي والأسعار في اليابان”.