البنك المركزى اليابانى يبقى على معدلات الفائدة السلبية بدون تغيير

أبقى بنك اليابان المستثمرين في حالة تخمين حول متى سيغير سياسته بعد التمسك بسعر الفائدة السلبي في الوقت الحالي، بينما أشار إلى أنه أصبح أكثر ثقة بشأن تحقيق هدف التضخم الذي طال انتظاره. وحسب قرار اليوم فقد حافظ بنك اليابان على سعر الفائدة قصير الأجل عند -0.1% وأبقى معايير التحكم في منحنى العائد سليمة في نهاية اجتماع استمر يومين. وخفض البنك المركزي اليابانى توقعاته للتضخم للسنة المالية والتي تبدأ في أبريل إلى 2.4% من 2.8% في تقرير توقعات ربع سنوي بسبب الانخفاضات الأخيرة في أسعار النفط. وهذا لا يزال يترك مكاسب الأسعار مستمرة في تجاوز هدف بنك اليابان المركزي البالغ 2٪ لبعض الوقت، كما كان الحال منذ أبريل 2022. وفى نفس الوقت ترك البنك توجيهاته بشأن السياسة دون تغيير لكنه قال بإن اليقين بشأن تحقيق السعر المستهدف مستمر في الزيادة تدريجيا، مما يشير إلى أنه يشعر بلمسة أكثر يقينا بشأن الوصول إلى الهدف.

وتدعم هذه اللغة وجهة النظر السائدة بين الاقتصاديين بأن بنك اليابان سوف يرفع أسعار الفائدة في وقت ما في الجزء الأول من هذا العام مع الاجتماعات المقررة في مارس، وأبريل، ويونيو، ويوليو. والسؤال هو متى ؟.

وتشير تحركات السوق في أعقاب القرار إلى أن المستثمرين يواجهون صعوبة في استخلاص أي استنتاجات جديدة. وتراجع سعر الين مقابل الدولار مباشرة بعد الإعلان، قبل أن يتخلى عن خسائره ويعزز قوته. وكانت التحركات متواضعة، مما أدى إلى ارتفاع العملة بنحو 0.1٪ مقابل الدولار عند 147.92 في الساعة 2:55 مساءً. في طوكيو. واتبع العائد على الديون الحكومية لأجل 10 سنوات قوسًا مشابهًا خلال اليوم وتم تداوله عند 0.630٪. ومحت الأسهم اليابانية ارتفاعها الصباحي.

ومن المقرر أن يتحدث أويدا في مؤتمر صحفي الساعة 3:30 مساءً. بالتوقيت المحلي مع التركيز على أي تلميحات توقيت قد يقدمها.

وعموما كان جميع مراقبي بنك اليابان الذين استطلعت بلومبرج آراءهم يتوقعون القرار المرتجل. وكان الزلزال اليابانى الكبير الذي وقع في يوم رأس السنة الميلادية وفضيحة الأموال الفاسدة المتفاقمة التي اجتاحت حزب رئيس الوزراء اليابانى فوميو كيشيدا الحاكم سبباً في جعل هذا الوقت غير مناسب لأول رفع لأسعار الفائدة في اليابان منذ عام 2007.

ومع هذا التعليق، يحتفظ بنك اليابان بوضعه بأعتباره الطرف العالمي الناشز فيما يتعلق بالسياسة، حيث ألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى والبنك المركزي الأوروبي إلى تخفيض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. ويرى الاقتصاديون الذين شملهم الاستطلاع أن شهر أبريل هو التوقيت الأكثر تفضيلاً لنهاية المعدل السلبي لأنه سيوفر الوقت للبنك المركزي لتقييم نتائج مفاوضات الأجور السنوية. ويُنظر إلى الزيادات الأعلى على أنها عنصر أساسي لتأمين دورة إيجابية من ارتفاع الأسعار والأجور التي تغذي النمو الاقتصادي.

وأشارت سوق المقايضة إلى أحتمالية رفع أسعار الفائدة بنسبة 44% بحلول اجتماع أبريل و98% بحلول اجتماع يوليو. وقبل اجتماع اليوم الثلاثاء، قال أشخاص مطلعون على الأمر بإن مسؤولي بنك اليابان يرون أن توقعاتهم للأسعار – حوالي 2٪ أو أعلى – مرتفعة بالفعل بما يكفي لتبرير إنهاء سعر الفائدة السلبي، وينصب تركيزهم الآن على ما إذا كان اليقين بشأن سوف تزيد التوقعات بما فيه الكفاية.

وأشارت صياغة إضافية في البيان إلى اتجاه آخذ في التحسن في الفجوة بين العرض والطلب، وهو عامل يشير إلى أن دورة النمو الحميدة بدأت في الظهور. ومن المحتمل أن يدفع الضعف الأخير للين أويدا إلى تجنب الظهور بمظهر المتشائم للغاية في مؤتمره الصحفي. ويبقي سعر الين عند حوالي 150 يناً تكاليف الواردات مرتفعة ويضيف إلى الضغوط التضخمية التي تدفع التكاليف، مما يزيد من خطر توجيه ضربة أخرى للإنفاق الاستهلاكي الضعيف بالفعل. ولكن لقد بدأ صبر الأسر التي تعاني من ارتفاع تكاليف المعيشة ينفد بالفعل مع التيسير النقدي الضخم الذي طال أمده، حيث ظل مقياس السعر الرئيسي أعلى من هدف بنك اليابان المركزي البالغ 2٪. ومع ذلك، لا يتوقع الاقتصاديون أن يقدم المحافظ أي توجيه محدد بشأن الموعد الذي سيتخذ فيه البنك هذه الخطوة.