البنك المركزى السويسرى يلمح الى قرب نهاية التشديد وسيركز على سعر الصرف

دعا البنك الوطني السويسري إلى إنهاء دورة التشديد وأشار إلى تحول في سياسة العملة حيث أبقى تكاليف الاقتراض دون تغيير بعد أن تباطأ التضخم بشكل كبير إلى ما دون السقف. ومن جانبه قال حاكم البنك توماس جوردان لتلفزيون بلومبرج: “الظروف النقدية كافية وليس علينا التلميح إلى أي تغيير في السياسة النقدية في المستقبل”. و”لقد تم ضمان استقرار الأسعار بالفعل في ضوء أحدث توقعاتنا للتضخم.” وقد ترك صناع السياسة سعر الفائدة السويسرية الرئيسي عند 1.75٪ للاجتماع الثاني على التوالي اليوم الخميس. وفي حين أن البنك الوطني السويسري لا يزال على أستعداد للتدخل في أسواق العملات الفوركس، قال جوردان بإن ذلك يمكن أن يسير في كلا الاتجاهين ولم يعد البنك المركزي يركز على المبيعات.

وعلى الرغم من أن البنك المركزي السويسري لا يتوقع أن يرتفع التضخم فوق سقفه البالغ 2٪ قبل عام 2026 على الأقل، فقد أوضح حاكم البنك بأن رفع الأسعار غير مطروح في الوقت الحالي. وبدلاً من ذلك، فإن خفض تكاليف الاقتراض قد يكون أمراً وارداً في الاجتماعات المقبلة. وأضاف لتلفزيون بلومبرج: “في غضون ثلاثة أشهر، سننظر بعناية شديدة في التوقعات الجديدة”.و “اعتمادا على الوضع بعد ذلك، سوف نقوم بتكييف السياسة النقدية.”

ومع ذلك، تشير توقعات السوق إلى أنه من المحتمل أن يتم خفض سعر الفائدة بالفعل في شهر مارس. ومن جانبه يقول أدريان بريتجون من كابيتال إيكونوميكس في مذكرة للعملاء بإن البنك المركزي السويسري بشكل عام سيخفض تكاليف الاقتراض بمقدار 75 نقطة أساس في العام المقبل.

ومع مواجهة سويسرا لأضعف نمو في أربع سنوات لعام 2024، وانخفاض التضخم إلى 1.4%، واقتراب سعر الفرنك من أعلى مستوى له منذ ثماني سنوات مقابل اليورو، فإن البنك المركزي في نمط ثبات. وأضاف جوردان بإنه سيتعين على المسؤولين تغيير مسارهم إذا أدى سعر صرف الفرنك إلى جعل الظروف النقدية مقيدة للغاية. ونبه إلى أن جميع التوقعات محاطة بدرجة عالية من عدم اليقين في الوقت الحالي.

وانخفض سعر الفرنك بعد القرار أمام الدولار وارتفع إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من خمسة أشهر. ومقابل اليورو، انخفض إلى أدنى مستوياته في أسبوعين تقريبًا.

ويأتي تحذير مسؤولي البنك المركزي السويسري من تبني أحتمال خفض أسعار الفائدة وسط رهانات المستثمرين على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى وأقرانه العالميين الآخرين سيفعلون ذلك قريبًا. وأصدر المسؤولون الأمريكيون توقعات تصل إلى حد التحول نحو التيسير النهائي. ويتعرض نظراؤهم الأوروبيون لضغوط لكي يحذوا حذوهم في وقت لاحق من اليوم الخميس. حيث من المتوقع أن يبقي كلا من بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي تكاليف الاقتراض دون تغيير في قراراتهما الأخيرة لعام 2023. وفي الوقت نفسه، قدم المسؤولون النرويجيون ما قد يكون رفعًا نهائيًا لسعر الفائدة.

ومع ذلك، من المرجح أن “يبدأ البنك المركزي السويسري في بيع الفرنك السويسري قبل النظر في تخفيضات أسعار الفائدة”، حسبما كتب محلو بنك ING في مذكرة. “لا يوجد ما يشير إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة ستتم قريباً.”

ووفقا لتوقعاتهم، فإن التوقعات ستظل حميدة بالمثل. ويتوقعون أن يبلغ التضخم 2.1% هذا العام، و1.9% العام المقبل، و1.6% في 2025.

وعموما فقد بدأت سياسة البنك المركزي السويسري المتشددة تؤثر على النمو، حيث شهد الربع الثالث توسعًا طفيفًا بعد تعديل الربع الثاني إلى الانكماش. ويتوقع البنك المركزي أن ينمو الاقتصاد السويسري بنحو 1% هذا العام وفي نطاق 0.5% إلى 1% في عام 2024.