البنك المركزى الامريكى يخفض مشترياته ولكن مخاوف التضخم لا تزال قائمة

فى ظل حالة الترقب الحذر قام بنك الاحتياطى الفيدرالى الامريكى بالاعلان عن بدء التراجع عن المساعدة الاقتصادية غير العادية التي قدمها منذ تفشى الوباء العام الماضي ، وأستجابة للتضخم المرتفع الذي يبدو الآن أنه من المرجح أن يستمر لفترة أطول مما كان عليه قبل بضعة أشهر فقط. وفي بيان خاص بعد اجتماع السياسة الأخير ، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي بإنه سيبدأ في خفض مشترياته الشهرية من السندات البالغة 120 مليار دولار في الأسابيع المقبلة ، بمقدار 15 مليار دولار شهريًا ، على الرغم من احتفاظه بالحق في تغيير تلك الوتيرة. وكانت هذه المشتريات تهدف إلى خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل لتشجيع الاقتراض والإنفاق. ومع تعافي الاقتصاد الامريكى ، لم تعد هناك حاجة لذلك.

وسيبطئ البنك المركزى الامريكى مشترياته من الخزانة البالغة 80 مليار دولار بمقدار 10 مليارات دولار شهريًا و 40 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بمقدار 5 مليارات دولار في نوفمبر وديسمبر ، وقال بإن التخفيضات المماثلة “ستكون مناسبة على الأرجح” في الأشهر التالية. ويشير ذلك إلى أن البنك المركزي قد يقرر تسريع تراجعه في شراء السندات إذا تفاقم التضخم.

وإذا تم الحفاظ على الوتيرة ، فإن شراء السندات سينتهي تمامًا في يونيو. وعند هذه النقطة ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يقرر رفع سعر الفائدة القياسي قصير الأجل ، والذي يؤثر على العديد من القروض الاستهلاكية والتجارية. وسيكون ذلك في وقت أبكر بكثير مما توقعه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الصيف الماضي ، عندما توقعوا بشكل جماعي أن أول رفع لسعر الفائدة لن يحدث حتى أواخر عام 2023. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية ، يتوقع تجار السوق الآن رفع أسعار الفائدة مرتين على الأقل خلال عام 2022.

وتعكس التوقعات المتغيرة بنكًا مركزيًا يتحول بسرعة من محاولة تعزيز الاقتصاد وتشجيع المزيد من التوظيف إلى بنك يركز بشكل متزايد على ارتفاع التضخم. وقفزت الأسعار في سبتمبر من العام السابق بأسرع وتيرة في ثلاثة عقود. ويواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن المهمة الدقيقة المتمثلة في إنهاء سياساته ذات الأسعار المنخفضة ، والتي يأمل أن تؤدي إلى إبطاء التضخم ، دون القيام بذلك بسرعة لإضعاف سوق العمل أو حتى التسبب في ركود آخر.

وفي بيانه بالامس ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتغيير طفيف في لغته طويلة الأمد بشأن التضخم لزيادة احتمالية أن الأسعار المرتفعة يمكن أن تدوم لفترة أطول. وفي السابق ، كان قد قال بإن التضخم “مرتفع ، ويعكس إلى حد كبير عوامل انتقالية” ، لا سيما نقص الإمدادات حيث تعافى الاقتصاد بسرعة من الركود. الآن ، كما يقول ، يعكس التضخم المرتفع إلى حد كبير “العوامل التي من المتوقع أن تكون مؤقتة”.

ويعكس هذا التغيير التحولات الأخيرة في الملاحظات العامة للرئيس جيروم باول ، والتي اعترف فيها بأن التضخم قد استمر لفترة أطول من المتوقع وأن مخاطر ارتفاع التضخم لا تزال قائمة. وفي الوقت نفسه ، أشار البيان الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن المسؤولين ما زالوا يعتقدون أن نقص المواد والعمالة من العوامل الرئيسية في ارتفاع التضخم – العوامل التي من المفترض أن تتراجع بمرور الوقت.

وأضاف البيان: “ساهمت اختلالات العرض والطلب المتعلقة بالوباء وإعادة فتح الاقتصاد في زيادات كبيرة في الأسعار في بعض القطاعات”.

وقد تعافى الاقتصاد الامريكى بشكل مطرد من الركود الوبائي ، على الرغم من تعثر النمو والتوظيف في الربع من يوليو إلى سبتمبر ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الارتفاع في حالات الدلتا ثبط الكثير من الناس عن السفر والتسوق وتناول الطعام في الخارج. ويقول العديد من الاقتصاديين بإنهم يأملون في أنه مع زيادة التطعيمات وتلاشي موجة دلتا ، سوف يرتفع نمو الوظائف في أكتوبر من وتيرة سبتمبر الضعيفة. سيصدر تقرير الوظائف لشهر أكتوبر يوم الجمعة.