TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
أبقى مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سعر الفائدة الامريكية الرئيسي دون تغيير وذلك للمرة الثالثة على التوالي، في إشارة إلى أنه من المرجح أن يرفع أسعار الفائدة الامريكية بعد أن فرض أسرع سلسلة زيادات في أربعة عقود لمحاربة التضخم المرتفع بشكل مؤلم. ومن جانبهم فقد أشار صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى أنهم يتوقعون إجراء تخفيضات بمقدار ثلاثة أرباع نقطة على سعر الفائدة القياسي العام المقبل 2024. وتشير تلك التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة – والتي من غير المرجح أن تبدأ حتى النصف الثاني من عام 2024 – إلى أن المسؤولين يعتقدون أن معدلات الاقتراض المرتفعة ستظل ضرورية خلال معظم العام المقبل لزيادة تباطؤ الإنفاق والتضخم.
وفي بيان أصدره بعد اجتماع لجنة السياسة المكونة من 19 عضوا ، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي بإن “التضخم الامريكى تراجع خلال العام الماضي لكنه لا يزال مرتفعا”. وكانت هذه هي المرة الأولى منذ ارتفاع التضخم لأول مرة في عام 2021 التي يعترف فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى رسميًا بالتقدم في معركته ضد تسارع الأسعار. كما قدم أيضًا تلميحًا إلى أن جهود خفض أسعار الفائدة قد تكون قد أنتهت، قائلًا بإنه يدرس ما إذا كانت هناك حاجة إلى “أي زيادات إضافية”.
وكان قد أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى سعر الفائدة القياسي عند حوالي 5.4٪، وهو أعلى مستوى له منذ 22 عامًا، وهو المعدل الذي أدى إلى ارتفاع تكاليف الرهن العقاري وقروض السيارات والاقتراض التجاري والعديد من أشكال الائتمان الأخرى. وأدى ارتفاع معدلات الرهن العقاري إلى انخفاض حاد في مبيعات المنازل الامريكية. كما انخفض الإنفاق على الأجهزة وغيرها من السلع باهظة الثمن التي يشتريها الناس في كثير من الأحيان عن طريق الائتمان.
وحتى الآن، حقق بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى ما لم يكن سوى قليل من المراقبين يعتقد أنه ممكن قبل عام: حيث تراجع التضخم دون أن يصاحبه ارتفاع في معدلات البطالة أو الركود، وهو ما يتزامن عادة مع الجهود التي يبذلها البنك المركزي لتهدئة الاقتصاد وكبح التضخم. وعلى الرغم من أن التضخم لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى والبالغ 2٪، إلا أنه انخفض بشكل أسرع مما توقعه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما سمح لهم بالإبقاء على أسعار الفائدة الامريكية دون تغيير والانتظار لمعرفة ما إذا كانت زيادات الأسعار ستستمر في التراجع.
وفي نفس الوقت ، أظهر أحدث تقرير للحكومة عن أسعار المستهلك الامريكى أن التضخم في بعض المجالات، وخاصة الرعاية الصحية وإيجارات الشقق ووجبات المطاعم وغيرها من الخدمات، لا يزال مرتفعا بأستمرار، وهو أحد الأسباب التي تجعل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مترددا في الإشارة إلى أن صناع السياسات على استعداد لخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب.
وكانت قد أظهرت التوقعات الاقتصادية الفصلية لبنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم أن مسؤوليه يتصورون “هبوطًا ناعمًا” للاقتصاد الامريكى، حيث سيواصل التضخم انخفاضه نحو هدف البنك المركزي البالغ 2٪ دون التسبب في تراجع حاد. وأظهرت التوقعات أن صناع السياسات يتوقعون خفض سعر الفائدة القياسي إلى 4.6% بحلول نهاية عام 2024، أي ثلاثة تخفيضات بمقدار ربع نقطة مئوية عن مستواه الحالي.
وقد يؤدي التباطؤ الاقتصادي الحاد إلى تخفيضات أسرع في أسعار الفائدة. ولكن حتى الآن لا توجد علامة على أن الانكماش وشيك.
وفي توقعاته الفصلية، يتوقع صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن أن ينخفض التضخم الامريكى “الأساسي”، وفقًا لمقياسه المفضل، إلى 2.4% فقط بحلول نهاية عام 2024، بأنخفاض عن توقعات 2.6% في سبتمبر. ويعتبر التضخم الأساسي، والذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، مقياسا أفضل لمسار التضخم في المستقبل.
وفى نفس الوقت يتوقع صناع السياسات ارتفاع معدل البطالة إلى 4.1% في العام المقبل، من مستواه الحالي البالغ 3.7%، وهو مستوى سيظل منخفضا تاريخيا. ويتوقعون أن ينمو الاقتصاد الامريكى بنسبة متواضعة تبلغ 1.4% في العام المقبل و1.8% في عام 2025.
وإن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، كلما حدث ذلك، من شأنها أن تقلل من تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. ويمكن أن ترتفع أسعار الأسهم أيضا، على الرغم من أن أسعار الأسهم ارتفعت بالفعل توقعا لخفض أسعار الفائدة، مما قد يحد من أي زيادات أخرى. ومع ذلك، قلل باول مؤخرًا من فكرة اقتراب تخفيضات أسعار الفائدة. ولم يشر حتى الآن إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أنتهى بشكل قاطع من رفع أسعار الفائدة.
وأحد الأسباب التي قد تجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي قادراً على خفض أسعار الفائدة الامريكية في العام المقبل، حتى لو كان الاقتصاد يتقدم للأمام، هو إذا استمر التضخم في الانخفاض، كما هو متوقع. والتباطؤ المطرد في زيادات الأسعار من شأنه أن يخلف تأثيراً في رفع أسعار الفائدة المعدلة وفقاً للتضخم، وبالتالي جعل تكاليف الاقتراض أعلى مما يعتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي. وإن خفض أسعار الفائدة، في هذا السيناريو، من شأنه ببساطة أن يمنع تكاليف الاقتراض المعدلة حسب التضخم من الارتفاع.
وكانت قد أدت البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى تبريد توقعات الأسواق المالية بشكل متواضع بشأن التخفيضات المبكرة في أسعار الفائدة. حيث أظهر تقرير الوظائف الامريكية الأسبوع الماضي لشهر نوفمبر أن معدل البطالة فى البلاد انخفض إلى 3.7%، بالقرب من أدنى مستوى له منذ نصف قرن، بانخفاض من 3.9% مع انخراط الشركات في الأعمال التجارية.
وبشكل عام فـأن بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى هو الأول من بين العديد من البنوك المركزية الكبرى التي تجتمع هذا الأسبوع، ومن المتوقع أيضًا أن تبقي البنوك الأخرى أسعار الفائدة دون تغيير. ومن المقرر أن يتخذ كلا من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا قرارًا بشأن خطواتهما التالية اليوم الخميس.
