الاحتياطي الفيدرالي: عازمون على رفع الفائدة الامريكية لقمع التضخم

كان مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى قلقين في اجتماعهم الشهر الماضي من أن المستهلكين يتوقعون بشكل متزايد ارتفاع التضخم ، وأشاروا إلى أن معدلات الفائدة الأعلى قد تكون ضرورية لكبح جماح ذلك. وقد أقر صانعو السياسة أيضًا ، في مضمون محضر الاجتماع الاخير فى الفترة من 14-15 يونيو الذي صدر يوم الأربعاء ، أن رفع أسعار الفائدة الامريكية قد يضعف الاقتصاد. لكنهم أشاروا إلى أن مثل هذه الخطوات ضرورية لإبطاء زيادات الأسعار مرة أخرى إلى الهدف السنوي للبنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

واتفق المسؤولون على أن البنك المركزي الامريكى بحاجة إلى رفع سعر الفائدة القياسي إلى مستويات “تقييدية” من شأنها إبطاء نمو الاقتصاد و “أدركوا أن الموقف الأكثر تقييدًا قد يكون مناسبًا” وإذا استمر التضخم. بعد اجتماع الشهر الماضي ، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ثلاثة أرباع نقطة إلى نطاق من 1.5٪ إلى 1.75٪ – وهي أكبر زيادة فردية في ما يقرب من ثلاثة عقود – وأشار إلى أنه من المحتمل أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من الارتفاعات الكبيرة.

وقام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتكثيف حملته لتشديد الائتمان وإبطاء النمو حيث وصل التضخم إلى أعلى مستوى له في أربعة عقود عند 8.6 ٪ ، وانتشر إلى المزيد من مجالات الاقتصاد. وبدأ الأمريكيون أيضًا في توقع أن يستمر التضخم المرتفع لفترة أطول مما كان عليه من قبل – وهو شعور يمكن أن يدمج علم النفس التضخمي ويجعل من الصعب إبطاء زيادات الأسعار.

ومع اقتراب الانتخابات النصفية ، ارتفع التضخم المرتفع إلى رأس مخاوف الأمريكيين ، مما شكل تهديدًا للرئيس جو بايدن والديمقراطيين في الكونجرس.

وفي مؤتمر صحفي بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي ، اقترح رئيس مجلس الإدارة جيروم باول أن رفع سعر الفائدة الامريكية بمقدار نصف أو ثلاثة أرباع نقطة كان مرجحًا عندما يجتمع صانعو السياسة في أواخر هذا الشهر. وأكد المحضر أن المسؤولين الآخرين اتفقوا على أن مثل هذه الزيادة “ستكون مناسبة على الأرجح”. وقد يتجاوز رفع سعر الفائدة بأي من الحجمين الزيادة بمقدار ربع نقطة التي نفّذها الاحتياطي الفيدرالي عادةً. وفي الشهر الماضي ، أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي التوقعات التي أظهرت أن المسؤولين يتوقعون رفع سعر الفائدة القياسي إلى 3.4٪ بحلول نهاية هذا العام. وعند هذا المستوى ، لن يحفز سعر الفائدة الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي النمو وقد يضعف الاقتصاد. ويشير المحضر إلى أن صانعي السياسة يمكن أن يرفعوا أسعار الفائدة فوق هذا المستوى.

وفي وقت اجتماع الشهر الماضي ، قال صانعو السياسة بإن الاقتصاد الامريكى يبدو أنه ينمو في الربع من أبريل إلى يونيو ، مع بقاء الإنفاق الاستهلاكي “قويًا”. منذ ذلك الحين ، أظهر الاقتصاد علامات تباطؤ ، مع انخفاض الإنفاق الاستهلاكي في مايو ، وبعد تعديل التضخم ، لأول مرة هذا العام. تنخفض مبيعات المنازل حيث قفزت معدلات الرهن العقاري ، وتسارعت مع زيادات أسعار الفائدة الفيدرالية.

وقد أدت علامات التباطؤ الاقتصادي إلى تكثيف المخاوف من أن يؤدي ارتفاع الأسعار وارتفاع المعدلات إلى دخول الاقتصاد الامريكى في حالة ركود في أواخر هذا العام أو العام المقبل. وقد زاد هذا القلق من تعقيد عملية صنع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي لأن الركود من شأنه أن يؤدي عادةً إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو.

وقد وصف بعض الاقتصاديين تقييم بنك الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد ، كما ورد في محضر اجتماع يوم الأربعاء ، بأنه عفا عليه الزمن على الرغم من أنه لم يتجاوز ثلاثة أسابيع. أسعار النفط والقمح والسلع الأخرى آخذة في الانخفاض ، ومكاسب الأجور تتراجع والنمو يتباطأ. وقد تعني هذه الاتجاهات أن صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي ، الذين قالوا إنهم سيكونون “أذكياء” في الاستجابة للبيانات الاقتصادية ، لن يرفعوا أسعار الفائدة بالسرعة التي تتوقعها الأسواق المالية.

وكان من المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة في اجتماع الشهر الماضي ، لكنه انتهى بالإعلان عن زيادة بمقدار ثلاثة أرباع نقاط بدلاً من ذلك. في مؤتمره الصحفي بعد ذلك ، ذكر باول التقارير الاقتصادية الأخيرة التي زادت المخاوف بشأن ارتفاع التضخم. وتضمنت تلك التقارير بيانات التضخم لشهر مايو ، والتي أظهرت أن وتيرة زيادات الأسعار وصلت إلى أعلى مستوى لها في 40 عامًا.

كما استشهد باول باستطلاع رأي المستهلك الذي أجرته جامعة ميشيغان والذي قال بإن توقعات التضخم على المدى الطويل لدى المستهلكين بدأت في الارتفاع بسرعة أكبر. وقد أثار ذلك قلق باول وغيره من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لأنه إذا توقع الناس ارتفاع التضخم ، فإن هذا الشعور يمكن أن يؤدي إلى تسارع الأسعار. يمكن للعمال ، على سبيل المثال ، المطالبة بأجور أعلى لتغطية توقعاتهم بارتفاع الفواتير والنفقات ، مما يؤدي بدوره إلى زيادة الأسعار لرفع الأسعار لتعويض ارتفاع تكاليف العمالة.