أرقام الوظائف الامريكية تؤكد قوة الاقتصاد رغم رفع الفائدة

نجح الاقتصاد الامريكى فى أضافة ما مجموعه 336 ألف وظيفة قوية بشكل مفاجئ في سبتمبر في علامة على المرونة الاقتصادية لاكبر أقتصاد فى العالم. وكان قد أضاف أصحاب العمل في البلاد 336 ألف وظيفة في سبتمبر، وهو مكسب قوي غير متوقع يشير إلى أن العديد من الشركات الامريكية لا تزال واثقة بما يكفي لمواصلة التوظيف على الرغم من أسعار الفائدة المرتفعة والتوقعات الضبابية للاقتصاد.

وقفز التوظيف الامريكى الشهر الماضي من زيادة قدرها 227 ألف وظيفة في أغسطس، والتي تم تعديلها بالارتفاع بشكل حاد. وكانت مكاسب شهر يوليو أيضًا أكثر صحة مما كان مقدرا في البداية. وأضاف الاقتصاد الآن ما متوسطه 266 ألف وظيفة شهريا في الأشهر الثلاثة الماضية. وعموما فإن القوة المستمرة لسوق العمل تجعل من المرجح أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة الرئيسي مرة أخرى قبل نهاية العام مع استمراره في مساعيه لترويض التضخم.

وأظهر تقرير اليوم الجمعة الصادر عن وزارة العمل أن معدل البطالة فى البلاد لم يتغير عند 3.8%، وهو ما لا يزيد كثيرًا عن أدنى مستوى له منذ نصف قرن. ولقد تحدى سوق العمل مجموعة من التهديدات هذا العام، أبرزها التضخم المرتفع والسلسلة السريعة من زيادات أسعار الفائدة الفيدرالية والتي كان الهدف منها التغلب عليها. ورغم أن زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي جعلت القروض أكثر تكلفة بكثير، فإن نمو الوظائف المطرد ساعد في تغذية الإنفاق الاستهلاكي وحافظ على نمو الاقتصاد، متحديا التوقعات طويلة الأمد بحدوث ركود وشيك.

وفي جميع أنحاء الاقتصاد الامريكى الشهر الماضي، أضافت معظم الصناعات الكبرى وظائف، من الرعاية الصحية، التي اكتسبت 66 ألف وظيفة، إلى التصنيع، الذي أضاف 17 ألف وظيفة، إلى تجار التجزئة، الذين أضافوا ما يقرب من 20 ألف وظيفة. أما الخدمات المهنية، وهي الفئة التي تشمل المهندسين والمعماريين، فقد اكتسبت 21 ألفاً. وأضافت الحكومة على جميع المستويات 73 ألف وظيفة، مما يعكس الميزانيات الجيدة لمعظم حكومات الولايات والحكومات المحلية.

ومع ذلك، تباطأ نمو الأجور، مع ارتفاع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 0.2% فقط في الفترة من أغسطس إلى سبتمبر. وبالمقارنة مع العام السابق، ارتفعت الأجور بنسبة 4.2%، وهي أقل زيادة خلال 12 شهرًا منذ أكثر من عامين. ومن المحتمل أن يساعد تباطؤ نمو الأجور في طمأنة مقاتلي التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذين يقومون بفحص كل جزء من البيانات لتحديد ما إذا كانوا سيرفعون سعر الفائدة الرئيسي مرة أخرى هذا العام. ومع ذلك، فإن نمو الوظائف الضخم قد يثير المخاوف من أن الاقتصاد سوف ينمو بسرعة كبيرة بحيث لا يمكن أن يهدأ التضخم.

ومن جانبها قالت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، يوم الخميس، بإن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتوقف عن رفع أسعار الفائدة إذا استمر سوق العمل في التباطؤ. وأضاف دالي في تصريحات للنادي الاقتصادي في نيويورك: “إذا واصلنا رؤية سوق العمل البارد والتضخم يعود إلى هدفنا، فيمكننا الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة والسماح لتأثيرات السياسة بمواصلة العمل”.

وظل نمو الوظائف الامريكية مرناً طوال معظم العامين ونصف العام الماضيين حتى بعد اندلاع التضخم المرتفع ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأسرع وتيرة في أربعة عقود. ومع ذلك، ظهرت تهديدات إضافية للاقتصاد في الأسابيع الأخيرة، بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل، وارتفاع أسعار الطاقة، واستئناف مدفوعات القروض الطلابية، وتوسيع نطاق الإضرابات العمالية، والتهديد المستمر بإغلاق الحكومة.

وعموما يقف سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى عند أعلى مستوى له منذ 22 عامًا عند 5.4٪ تقريبًا بعد 11 رفعًا بدأت في مارس 2022. وقد أدت زيادات أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض على المستهلكين والشركات في جميع أنحاء الاقتصاد.

فمن ناحية، أكد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك رئيسه جيروم باول، على أن التضخم لا يزال أعلى بكثير من هدفهم البالغ 2٪، وأنه قد تكون هناك حاجة إلى رفع آخر لسعر الفائدة لإبطائه إلى هذا المستوى. وفي الوقت نفسه، أكد العديد من صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي أنهم يريدون توخي الحذر حتى لا يؤدي رفع أسعار الفائدة على الاقتراض إلى الحد الذي قد يؤدي إلى ركود عميق.

وبعد فترة في الربيع عندما بدا أن المتداولين يتوقعون أن يعكس بنك الاحتياطي الفيدرالي مساره ويخفض أسعار الفائدة قريبًا، تدرك الأسواق المالية الآن أن البنك المركزي سيبقي سعر الفائدة الرئيسي مرتفعًا حتى عام 2024. وهذا أحد الأسباب وراء ارتفاع العائد على السندات الـ10 ارتفعت سندات الخزانة لمدة عام منذ يوليو، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ 16 عامًا هذا الأسبوع قبل أن تنخفض إلى 4.7٪ يوم الخميس. ويعتبر العائد للسندات لمدة 10 سنوات هو المعدل القياسي لتكاليف الاقتراض الأخرى، بما في ذلك الرهون العقارية وقروض السيارات والاقتراض التجاري. وقفز متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عاما إلى ما يقرب من 7.5٪ هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى في 23 عاما. وقد أدى ارتفاع العائد بدوره إلى معاقبة الأسهم: فقد انخفض مؤشر الأسهم S&P 500 بنسبة 7.2٪ منذ أواخر يوليو.

وفى نفس الوقت تشير تقديرات بنك جولدمان ساكس إلى أن نمو الاقتصاد الامريكى في الربع الحالي من أكتوبر إلى ديسمبر قد يتباطأ إلى معدل سنوي منخفض يصل إلى 0.7%، أي أقل بشكل حاد من وتيرة بلغت 3.5% تقريبًا في الربع من يوليو إلى سبتمبر.