مدير أمازون جوناثان روبنشتاين يبيع 4549 سهمًا

باع جوناثان روبنشتاين، الذي يعمل مديرًا في أمازون، 4549 سهمًا من الأسهم العادية في 4 ديسمبر 2024، بسعر 219.85 دولارًا للسهم، بإجمالي 1000097 دولارًا. تم إجراء هذا البيع بموجب خطة تداول القاعدة 10b5-1 المعتمدة في 15 مايو 2024. بعد هذه الصفقة، يمتلك روبنشتاين بشكل مباشر 92554 سهمًا من أمازون.
تتداول سوق الأوراق المالية عند مستوى قياسي مرتفع. تشير توقعات الأرباح المتراجعة لشركات S&P 500 إلى أن التراجع قادم.

وقد قام محللو وول ستريت بمراجعة توقعاتهم لأرباح السهم لعام 2025 بشكل إجمالي بنسبة 0.5٪ في الأشهر الستة الماضية إلى 273 دولارًا من 276 دولارًا في يونيو، وفقًا لـ FactSet وانخفضت تقديرات المبيعات بنسبة 0.3٪ خلال نفس الفترة. وقد تأثرت توقعات وول ستريت لهوامش الربح، بناءً على حقيقة أن توقعات ربح تداول السهم انخفضت بشكل أسرع من توقعات المبيعات. عندما تنخفض المبيعات، تنخفض الهوامش غالبًا لأن بعض نفقات الشركة ثابتة ولا يمكن خفضها.

ويُرى انخفاض توقعات الأرباح عبر مؤشر S&P 500. شهدت الشركات الـ 493 في المؤشر التي ليست جزءًا من السبعة الرائعة انخفاض توقعات ربح السهم لعام 2025 بنسبة 5.5٪ هذا العام إلى 208 دولارًا، وفقًا لـ Citi. ومع ذلك، فإن Nvidia وMicrosoft وAmazon.com وMeta Platforms وAlphabet الشركة الأم لـ Google وApple وTesla في المراحل الأولى من الاستفادة من إنفاق الشركات الأخرى على الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، تجاوزت Nvidia مؤخرًا تقديرات الأرباح ورفعت إرشاداتها.

وبشكل عام فإن قطاعي الطاقة والمواد يقودان الانخفاضات في توقعات الأرباح، مع انخفاض تقديرات ربحية السهم بنسبة 18% و6% على التوالي. وانخفضت أسعار النفط على مدى الأشهر الستة الماضية مع تتبع تجار السلع الأساسية للنمو الاقتصادي العالمي البطيء وتعزيز الدول خارج منظمة أوبك للإنتاج. والمواد، التي تشمل صناع المواد الكيميائية وصناع الصلب وعمال مناجم النحاس، لديها مبيعات حساسة لمد وجزر الناتج الاقتصادي، الذي نما مؤخرًا بشكل أبطأ.

كما أن الاقتصاد هو عامل مساهم في انخفاض تقديرات أرباح قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية بنسبة 2.4% على مدى الأشهر الستة الماضية. ومن المهم أن نلاحظ أن انخفاض التوقعات أمر طبيعي. فعلى مدى العقدين الماضيين، خفض المحللون توقعاتهم للعام التالي بمعدل 6% تقريبًا خلال عام كامل، وفقًا لسيتي.
ولكن الاتجاه السلبي يستحق المراقبة، خاصة في ظل احتمال حدوث ركود. فسوق العمل يضعف والإنفاق الاستهلاكي يتضاءل. وفي الوقت نفسه، تظل أسعار الفائدة مرتفعة نسبيًا. في حين خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر، فإن الأسعار أقرب كثيرًا إلى ذروتها الأخيرة من الصفر، وهو ما كانت عليه في عام 2021. تستغرق أسعار الفائدة المرتفعة وقتًا للتأثير بشكل كامل على إنفاق المستهلكين والشركات.

وحتى لو لم تستمر المراجعات الهبوطية، فإن توقعات الأرباح تبدو بالفعل إشكالية للأسهم. النسبة المئوية للشركات التي شهدت مراجعات صعودية للعام المقبل والنسبة المئوية للمراجعات الهبوطية متساوية الآن. قبل أشهر، تفوقت المراجعات الصعودية على المراجعات الهبوطية، وفقًا لمورجان ستانلي. ونظرًا للارتباط التاريخي القوي بين المراجعات وأداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500، فيجب أن يكون مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في مكان ما في نطاق 5300، كما تظهر بيانات مورجان ستانلي. وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة 16٪ عن المستوى الحالي البالغ 6095.

وقد لا يكون انخفاض السوق بهذا القدر من التطرف. لا تظهر بيانات مورجان ستانلي وجود ارتباط مثالي بين المراجعات والأسهم. من الممكن أن تهبط السوق بنسبة 10%، وهو ما يمكن تعريفه بأنه تصحيح، ثم إذا هدأت المراجعات الهبوطية، فقد يتعافى السوق.

وفي كلتا الحالتين، فإن السوق معرضة لخطر الهبوط الكبير. ولكن الأسواق نادراً ما تنهار فجأة. ومثل هذه اللحظة تتطلب محفزاً، مثل تقرير ربع سنوي مخيب للآمال بشكل خاص من شركة كبرى، أو إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أقل من المتوقع، أو خيبات الأمل في السياسة الاقتصادية.
وتماشيا مع هذا، فإن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 باهظ الثمن، حيث يتم تداوله عند حوالي 22.5 ضعف الأرباح المتوقعة للأشهر الاثني عشر المقبلة. وهذا هو أعلى مستوى له في السنوات الثلاث الماضية. وأي شقوق في صورة الأرباح من شأنها أن تجعل الأسهم تبدو مبالغاً في قيمتها بشكل واضح. ويكتب مايك ويلسون، كبير استراتيجيي الأسهم الأميركية في مورجان ستانلي، الذي يستشهد بتباطؤ النمو الاقتصادي وحقيقة أن أسعار الأسهم انفصلت عن الأرباح: “نحن نرى مجالاً لضغط متواضع للغاية على التقييم نسبة إلى المستويات الحالية”.