TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
كتابة : كما توقعنا كثيرا من قبل بأن سعر الليرة التركية سيظل تحت ضغط هبوطى ما دامت السياسات النقدية والاقتصادية الحالية قائمة لانها معاكسة للسياسات النقدية والاقتصادية العالمية مما يفقد المستثمرون الثقة فى الاقتصاد والعملة. وعليه فقد ظل الاتجاه الصعودى القياسى التاريخى لزوج العملات الدولار الامريكى مقابل الليرة التركية USD/TRY مسجلا رقما تاريخيا جديدا 30.30 ليرة لكل دولار قبل أن يغلق تداولات الاسبوع مستقرا حول مستوى 30.17 ليرة لكل دولار. وفى نفس الاداء سجل سعر صرف زوج العملات اليورو مقابل الليرة التركية EUR/TRY مستوى قياسى جديد 33.39 ليرة لكل يورو قبل أن يغلق تداولات الاسبوع مستقرا حول مستوى 32.93 ليرة.
هذا الشارت من منصة tradingview
هذا الشارت من منصة tradingview
ما توقعات الليرة التركية 2024 ؟
يمكن أن تعود الليرة التركية في عام 2024 مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى وغيره من البنوك المركزية العالمية بتخفيض أسعار الفائدة ومع تراجع التضخم في البلاد. وهذا وفقًا لبيوتر ماتيس، المحلل في InTouch Capital، ويدعمه الموقع في سوق الخيارات. ولا يزال زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية USD/TRY عند أعلى مستوى له على الإطلاق، مما يجعل الليرة التركية واحدة من أسوأ العملات أداءً في العالم. فقد تخلت عن ما يقرب من 500٪ من قيمتها في السنوات الخمس الماضية وبنسبة 2690٪ منذ عام 2008. ويعود هذا الأداء إلى أن الرئيس التركى أردوغان يكره أسعار الفائدة المرتفعة وعدم استقلال البنك المركزي التركي.
ومع ذلك، وفقًا للمحلل، هناك بعض الدلائل على أن الليرة التركية سترتد في وقت لاحق من هذا العام. ويتوقع أن يحافظ البنك المركزى التركى CBRT على لهجة متشددة ويستمر في رفع أسعار الفائدة هذا العام. وكان البنك الأكثر عدوانية في الآونة الأخيرة حيث رفع أسعار الفائدة من 8.5٪ في مايو إلى 42.5٪. ويعتقد الاقتصاديون أن البنك سيواصل رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
وسوف يتزامن رفع أسعار الفائدة التركية مع الفترة التي من المتوقع أن يبدأ فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى والبنوك المركزية الأخرى في خفضها. ويتوقع الاقتصاديون أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في مارس المقبل. ولدى أداة مراقبة سعر الفائدة الفيدرالية فرصة بنسبة 90٪ لتخفيضها في يونيو.
وعلى صعيد أخر… التضخم في تركيا يصل إلى ذروته في عام 2024 .
ويتوقع المحلل أيضًا أن يبدأ التضخم التركي في التباطؤ في وقت لاحق من هذا العام. وأظهرت أحدث البيانات أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي ارتفع إلى 64.8% مع ارتفاع تكلفة معظم الأشياء. وقد يؤدي قرار الحكومة التركية بزيادة الأجور إلى مزيد من التضخم في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك، يرى المحلل وضعًا ينخفض فيه معدل التضخم في تركيا إلى ما دون سعر فائدة البنك المركزي التركي. وأضاف المحلل بالقول “من الجدير بالذكر أن ذروة التضخم التركي يجب أن تتزامن مع قيام البنوك المركزية الكبرى بقيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى بتخفيض أسعار الفائدة، الأمر الذي من شأنه أن يجعل الليرة جذابة للاعبي التجارة المحمولة على الرغم من المخاطر التي لا تزال قائمة.
وفي الوقت نفسه، أصبح سوق الخيارات أقل سلبية بشأن العملة. حيث تظهر البيانات أن الرهانات الهبوطية على العملة قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من ستة أشهر، وهي علامة إيجابية أخرى.
ومع ذلك، تاريخيًا، كانت الليرة التركية واحدة من أسوأ التداولات المسجلة تاريخيًا، حيث كانت العملة في حالة سقوط حر. فالعملة التي كان يتم تداولها بسعر دولار واحد في عام 2008 انخفضت الآن إلى 30 دولارًا. وهذه مشكلة رئيسية الآن حيث اختار العديد من الشركات والأفراد الدولار الأمريكي حيث فقدت ممتلكاتهم بالليرة قيمتها. ومن غير المرجح أن يعود هؤلاء إلى الوراء ويحتضنوا الليرة.
ما المتوقع للتضخم التركى فى الفترة المقبلة؟
توقعات جولدمان المتفائلة بشأن التضخم في تركيا تتفوق على وجهة نظر البنك المركزي التركى. ويطرح الاقتصاديون في مجموعة جولدمان ساكس حجة متناقضة بشأن التباطؤ الحاد في التضخم التركي، مما يميز شركة وول ستريت ليس فقط عن نظيراتها العالمية ولكن أيضًا عن البنك المركزي التركى نفسه. وتعتمد هذه الحجة على فكرة مفادها أن النمو النقدي – وليس أسعار الفائدة أو فجوة الناتج الاقتصادي – هو “المؤشر الأكثر فائدة” لتوقع التضخم في فترات الزيادات السريعة في الأسعار. ومع أخذ ذلك في الاعتبار، يرى جولدمان الآن أن التضخم التركي سينتهي هذا العام “أقل بقليل” من 30%، وهو أدنى التوقعات التي جمعتها بلومبرج وأقل بـ 6 نقاط مئوية مما توقعته السلطة النقدية.
وقال الاقتصاديين في جولدمان في تقرير هذا الأسبوع: “بالنظر إلى السرعة التي قام بها البنك المركزي التركي بتقليص نمو المجاميع النقدية، نعتقد أن التضخم سينخفض بشكل أسرع بكثير من المتوقع”.
وعلى المحك بالنسبة للمستثمرين القدرة على قياس نبض الاقتصاد الذي شهد قيام البنك المركزي برفع أسعار الفائدة خمسة أضعاف بعد إعادة انتخاب الرئيس التركى رجب طيب أردوغان في مايو. فإن مسار التضخم مهم لأنه يمكن أن يحدد توقيت العودة إلى سوق الديون المحلية التي تخلى عنها الأجانب في السنوات الأخيرة بعد أن أختارت تركيا سياسات النمو بأي ثمن وفقدت السيطرة على أسعار المستهلكين.
وبالنسبة لبنك جولدمان ساكس، الذي فشلت دعوته الغريبة بشأن أسعار الفائدة التركية بشكل سيئ في العام الماضي، فإن الخطر الأكبر هو أن صناع السياسة لا يحافظون على موقفهم الحالي ويسمحون لنمو الأموال بالانتعاش مرة أخرى. وأضاف الاقتصاديون بإن السياسة المالية الأكثر مرونة يمكن أن تشكل أيضًا عقبة ولكن “بشكل هامشي فقط طالما أنها تم تمويلها من الخارج”.
ويتوقع البنك المركزي التركى أن يصل التضخم إلى ذروته في شهر مايو عند 75% ثم ينهي العام عند 36% بعد إنهاء عام 2023 بالقرب من 65%. وحذر صناع السياسات في السابق من أن الطلب المحلي، إلى جانب “الثبات في تضخم الخدمات”، كانا من بين العوامل الرئيسية وراء ضغوط الأسعار الأوسع نطاقا. وهناك زيادة حادة أخرى في الحد الأدنى للأجور وأحتمال إنفاق الميزانية بسخاء قبل الانتخابات البلدية في مارس/آذار، الأمر الذي دفع مقرضين عالميين آخرين مثل مورجان ستانلي وجي بي مورجان تشيس وشركاه إلى توقع معدل تضخم يتجاوز 40% في نهاية هذا العام. وهي وجهة نظر رددتها شركة HSBC Holdings Plc الأسبوع الماضى، والتي ترى أن وتيرة تراجع التضخم أبطأ مما يقدره البنك المركزي.
وأضاف بنك جولدمان ساكس بإن البنك المركزي التركى من المتوقع أن يرفع أسعار الفائدة بمقدار 250 نقطة أساس أخرى في يناير إلى 45% ويمكن أن يبدأ في خفضها اعتبارًا من منتصف العام “دون ممارسة ضغوط لا داعي لها على الليرة”.
ورغم أن البنك المركزي التركى أتخذ في البداية نهجاً تدريجياً لرفع تكاليف الاقتراض، فإن خبراء الاقتصاد في بنك جولدمان يزعمون أن الانخفاض في نمو المجاميع النقدية يشير إلى أن “تشديد السياسة كان أكثر وضوحاً في البداية مما يوحي به مسار سعر الفائدة”. وكان قد تباطأ نمو جزء الليرة من المعروض النقدي الواسع M2، والذي يشمل النقد المتداول والودائع في حسابات الادخار وحسابات سوق المال، بشكل حاد منذ سبتمبر، إلى جانب تباطؤ الإقراض بالعملة المحلية. والودائع لأجل بالليرة هي العنصر الوحيد في M2 والذي أستمر في النمو منذ الصيف، والذي يقول جولدمان بإنه غير تضخمي لأنه يعكس جاذبية المعدلات المرتفعة للمدخرين.
وأضاف الاقتصاديون: “بالنظر إلى حجم وسرعة التكيف في المعروض النقدي، وبأفتراض أن الصنابير النقدية ستظل مغلقة، فإننا لا نرى أي سبب يمنع أستمرار الانخفاض في زخم التضخم”.
