كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: دقيقتين
سجلت شركة Strategy خسائر حادة خلال الربع الأول من 2026، مدفوعة بتراجع القيمة السوقية لحيازاتها الضخمة من البيتكوين. وبحسب النتائج، بلغت الخسارة نحو 12.77 مليار دولار، بينما وصلت الخسائر غير المحققة المرتبطة بالبيتكوين إلى 14.5 مليار دولار، في ظل تقلبات حادة في سوق العملات الرقمية.
ورغم ذلك، ارتفعت الإيرادات إلى 124.3 مليون دولار، لكنها ظلت أقل تأثيرًا مقارنة بحجم تعرض الشركة للأصول الرقمية.
البيتكوين يهيمن على تقييم الشركة
يميل المستثمرون إلى تقييم الشركة بناءً على حيازاتها من البيتكوين، والتي بلغت نحو 818 ألف بيتكوين بقيمة تقارب 64 مليار دولار.
هذا الاعتماد الكبير يجعل أداء السهم مرتبطًا بشكل مباشر بتحركات سوق العملات الرقمية، أكثر من ارتباطه بالنشاط الأساسي للشركة.
تمويل التوسع عبر الأسهم
واصلت الشركة تمويل استثماراتها في البيتكوين من خلال إصدار أسهم جديدة، حيث جمعت أكثر من 7 مليارات دولار خلال الربع الأول، إلى جانب مليارات إضافية خلال الفترة الحالية. كما تعتمد على أدوات تمويلية مثل الأسهم الممتازة لدعم استراتيجيتها التوسعية.
تقلبات السهم تعكس حركة السوق
تحرك سهم الشركة بشكل متذبذب عقب إعلان النتائج، متأثرًا بأداء البيتكوين، الذي لا يزال يتحرك في بيئة شديدة التقلب. ويعكس هذا الأداء حساسية الشركة العالية لأي تغيرات في أسعار العملات الرقمية.
تحول محتمل في استراتيجية الشركة
رغم تمسك الإدارة سابقًا بعدم بيع البيتكوين، ظهرت إشارات جديدة إلى إمكانية بيع جزء من الحيازات عند الحاجة، خاصة لدعم توزيعات الأرباح أو إدارة الالتزامات المالية. هذا التغيير يعكس توجهًا أكثر مرونة في التعامل مع الأصول الرقمية مقارنة بالمواقف السابقة.
الخلاصة
تكشف نتائج الشركة عن نموذج عالي المخاطر يعتمد بشكل كبير على تقلبات البيتكوين. ورغم استمرار الرهان على صعود العملة الرقمية، فإن حجم الخسائر يطرح تساؤلات حول استدامة هذه الاستراتيجية في بيئة سوق غير مستقرة.
