التحليل الفنى لزوج اليورو مقابل الدولار EUR/USD وترقب حذر لسياسة المركزى الاوروبى

منذ بدء تداولات هذا الاسبوع وسعر زوج العملات اليورو مقابل الدولار EUR/USD فى وضع الانتظار الحذر لحين أعلان تحديث لسياسة البنك المركزى الاوروبى ثم الاعلان عن أرقام التضخم الامريكية يوم الجمعة تلك الاحداث سترسم مسار تحركات زوج العملات فى الايام المقبلة. قبيل تلك الاحداث يستقر سعر اليورو مقابل الدولار EUR/USD حول مستوى 1.0740 ووسط تطلع الاسواق لقرب موعد رفع الفائدة أخيرا من البنك المركزى الاوروبى. يحذر بنك أوف أمريكا بأن البنك المركزي الأوروبي سيرفع معدل الإيداع الرئيسي الخاص به أعلى بكثير من 0٪ قبل انتهاء العام ، لكن هذا يخاطر بزيادة مخاطر التجزئة في منطقة اليورو.

وفي مذكرة بحثية جديدة يقول بنك أوف أميركا بإنه يتوقع الآن 150 نقطة أساس تراكمية لارتفاع معدل الإيداع هذا العام ، بزيادة قدرها 50 نقطة أساس عن افتراضاتهم السابقة. وهم يرون تحركات كبيرة بمقدار 50 نقطة أساس في شهري يوليو وسبتمبر ، وهو ما يعد أكثر تفاؤلًا من إجماع السوق الذي يتوقع حاليًا تحركًا أكثر حذراً بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو.

وتعليقا على ذلك يقول روبن سيغورا كايويلا ، خبير اقتصادي في أوروبا لدى بنك أوف أميركا أوروبا في مدريد: “كانت دعوتنا بالفعل أكثر صقورًا من الإجماع ، بل إنها أصبحت أكثر قوة الآن”. و”لا يمكننا أن نرى البنك المركزي الأوروبي يتجنب التحرك بمقدار 50 نقطة أساس بحلول سبتمبر على أبعد تقدير.” ويمكن لمثل هذه المفاجأة أن تعزز أسعار صرف اليورو في البداية ، لكن “ما زلنا نشعر بالقلق من أن هذا سريع للغاية” ، وفي الواقع ، يصف فريق الخبراء الاقتصاديين في بنك أوف أميركا أنفسهم بأنهم “متضاربون مع دعوة متشددة للبنك المركزي الأوروبي” وجاء ذلك في مذكرة حديثة تأتي قبل أيام من تحديث سياسة البنك المركزي الأوروبي لشهر يونيو ، المقرر اليوم الخميس.

ومن المفترض أن يشهد تحديث السياسة تأكيد البنك المركزي الأوروبي على إنهاء برنامج التسهيل الكمي مع تأكيد رفع سعر الفائدة لأول مرة في يوليو. ولكن التسرع في معالجة التضخم قد يعني ارتفاع مخاطر تجزئة منطقة اليورو بسرعة ، “مع وجود إيطاليا في دائرة الضوء”.

وأضاف المحلل”لكي نكون واضحين تمامًا ، ما زلنا لا نفهم اندفاع البنك المركزي الأوروبي. نحن نعتبر أنفسنا من الدببة الكلية المعلنة ، لأننا لا نفهم حقًا كيف يمكن للاقتصاد أن يمر بصدمة كبيرة جدًا في أسعار الطاقة سالمة في المقام الأول ، أبدًا ضع في اعتبارك كيف يفترض أن يتعامل الاقتصاد مع المعدلات المحايدة عندما يكون بعيدًا جدًا عن التوازن. ومن ثم فإننا نتوقع أن يوقف الاقتصاد البنك المركزي بعد كل هذه الارتفاعات هذا العام “.

ومع ذلك ، فقد تبنى بنك أوف أميركا منطق مختلف أعضاء المجلس الحاكم للبنك المركزي الأوروبي مؤخرًا ، بما في ذلك الرئيس كريستين لاغارد. فقد أوضح البنك المركزي الأوروبي أنه يريد أن يُنظر إليه على أنه يتصرف ضد التضخم وأن يتخذ موقفًا استباقيًا ضد مخاطر الجولة الثانية من التأثيرات. وقد بلغ معدل التضخم في منطقة اليورو بنسبة 8.1٪ في مايو 2022 ، ارتفاعًا من نسبة 7.4٪ في أبريل 2022.

لكن بنك أوف أميركا قلق من أن رفع أسعار الفائدة بسرعة من شأنه أن يضع ضغطًا تصاعديًا غير ضروري على ما يسمى دول منطقة اليورو المحيطية مثل اليونان وإيطاليا. وإنهم يدفعون بالفعل أكثر من دول مثل ألمانيا وفرنسا على ديونهم السيادية ، كما أن ارتفاع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي سوف يؤدي حتماً إلى زيادة تكاليف تمويلهم.

والخطر هو أن ارتفاع تكاليف التمويل لهذه البلدان يصبح غير منظم ويفجر أزمة جديدة.

وعلاوة على ذلك ، يقول المحلل بإن الأسواق لا تفكر بشكل كافٍ في احتمالات حدوث ركود في منطقة اليورو ، و”لدينا انطباع بأن مخاطر الركود معترف بها بسهولة في الولايات المتحدة أكثر منها في منطقة اليورو”.

وعموما: ما هو الحل للصداع الذي يواجهه اقتصاد منطقة اليورو؟

المزيد من الدعم المالي هو الحل الذي اقترحته سيجورا كايويلا. “الرياح المعاكسة تأتي من جميع الأطراف ، والسياسة المالية ، في الوقت الحالي ، لا تفعل سوى القليل جدًا للتعويض”. وعليه يقترح بنك أوف أميركا أتباع نهج أكثر حذراً لأدوات السياسة المالية يمكن أن يسود ، تحسباً لارتفاع تكاليف التمويل على خلفية تشديد السياسة النقدية. وفي غضون ذلك ، سيؤدي التحول في المشهد الاقتصادي إلى دفع البنك المركزي الأوروبي إلى كبح جماح طموحه في رفع أسعار الفائدة في عام 2023.

حسب التحليل الفنى للزوج: نتوقع تحركات غير مستقرة لزوج العملات اليورو مقابل الدولار EUR/USD اليوم لحين الاعلان عن تحديث سياسة البنك المركزى الاوروبى وبالاخص التركيز على لهجة بيانه وتصريحات حاكم البنك لاجارد. أى أشارات لمسار تشديد قوى للسياسة سيدعم مزيد من المكاسب لليورو مقابل الدولار وسيكون الاقرب منها حاليا 1.0785 و 1.0880 والمستوى الاخير هام لتوقع المقاومة النفسية 1.1000 على التوالى.

فى حال حذر لتشديد سياسة البنك سيعطى الفرصة للدولار الامريكى فى الانطلاق وبالتالى كسر الدعم 1.0630 سيدفع الدببة للتحرك بقوة لاسفل كما هو حال الاتجاه العام لزوج العملات.