TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
فشل أول رفع لأسعار الفائدة في اليابان منذ 17 عامًا في توفير الدعم للين اليابانى الذي كان يأمله صناع السياسة، حيث يشير المحلون إلى أربعة أسباب رئيسية لبقاء العملة ضعيفة في الوقت الحالي. وهو ما يفسر أستمرار الاتجاه الصعودى لزوج العملات الدولار الامريكى مقابل الين اليابانى USD/JPY عقب القرار التاريخى ومستقرا حول مستوى المقاومة 151.90 وقت كتابة التحليل الاقرب الى مستويات التدخل اليابانى فى الاسواق. وفي أعلى القائمة لاسباب تراجع الين المستمر، هناك أسعار الفائدة في اليابان التي لا تزال أقل بكثير من بقية العالم، تليها التكهنات بأن الين لم يضعف بالسرعة الكافية لدعوة التدخل، وانخفاض تقلبات السوق التي تفضل التجارة المحمولة، وعلامات انخفاض قيمة العملة لا تعزيز الصادرات. وفي حين قال المسؤولون بإن سعر الين لا يتحرك بما يتماشى مع الأساسيات، وأنهم سيتخذون الخطوات المناسبة لوقف الانخفاضات، إلا أن العملة لا تزال بالقرب من أدنى مستوى لها منذ ثلاثة عقود عند 151.97 مقابل الدولار الذي سجلته الأسبوع الماضي.
والى جانب ذلك فالعوائد منخفضة. فبعد احتساب التضخم، يبلغ العائد على سندات العشر سنوات في اليابان نحو 0.650% تحت الصفر، مقارنة بنحو 2% في الولايات المتحدة و0.27% في ألمانيا. وهذا حافز كبير للمتداولين للاقتراض بالين اليابانى للاستثمار في الأصول ذات العائد المرتفع في استراتيجية تعرف بأسم تجارة المناقلة. وإنه صداع لن يختفي بالنسبة للحكومة اليابانية، التي يتعين عليها أن تتعامل مع التداعيات السياسية لضعف الين، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف المعيشة للأسر.
وفي حين أنه من المتوقع أن يقوم بنك اليابان بزيادة تكاليف الاقتراض بشكل أكبر هذا العام، حيث يبدأ نظراؤه الرئيسيون في خفض أسعار الفائدة، فإن التوقيت الدقيق غير مؤكد وسيستغرق الأمر بعض الوقت لتضييق فجوة العائد المتزايدة في البلاد مع أقرانها.
والى جانب ذلك هناك عدم اليقين لمسالة التدخل. حيث أن تجار العملة في حالة تأهب قصوى لتدخل محتمل لدعم الين من قبل وزارة المالية اليابانية بعد أن كثف المسؤولون تحذيراتهم. ومع ذلك، يبدو أن عقبة القفز من الأقوال إلى الأفعال كبيرة. وعليه يركز التجار على التوجيهات القابلة للقياس من مسؤول العملة الحكومي الأعلى، ماساتو كاندا، ويتطلعون إلى تحركات بقيمة 10 ينات على مدى شهر واحد مقابل الدولار كمقياس رئيسي.
وبشكل عام وحسب منصات شركات تداول العملات الفوركس. لم يتحرك سعر الين كثيرًا في الأسابيع الأخيرة، وفقًا لمقياس يقيس تقلبات العملة من أعلى مستوياتها إلى أدنى مستوياتها مقابل الدولار الامريكى في نافذة متجددة مدتها 28 يومًا. وكانت المرة الأخيرة التي وصل فيها الدولار مقابل الين اليابانى إلى هذه العتبة في أكتوبر 2022، عندما تدخلت وزارة المالية مرتين. وهو الآن أقل من نصف هذا المستوى.
وعليه يقول المحللون بإن التدخل الياباني سيستهدف ارتفاع سعر الخمسة ينات. وتلتزم اليابان بالاتفاقيات الدولية التي تدعو الحكومات إلى السماح للأسواق بتحديد أسعار الصرف. ولكن هناك مجالاً للتدخل رداً على التحركات المفرطة.
والى جانب ذلك فقد أنخفضت التقلبات في سوق العملات الفوركس، مما عزز جاذبية صفقات الشراء بالاقتراض بالنسبة للمستثمرين، الذين ليس لديهم ما يدعو للقلق بشأن تقلبات السوق التي تقضي على الأرباح. وكانت قد دفعت الصناديق ذات الرافعة المالية ومديرو الأصول مجتمعين الرهانات الهبوطية على الين إلى أعلى مستوى منذ أبريل 2022 الشهر الماضي، وفقًا لبيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. وانخفض مقياس JPMorgan Chase & Co لتقلبات العملات العالمية إلى النصف من ذروته الأخيرة في سبتمبر 2022.
وحدث هناك تراجع للصادرات اليابانية. حيث تقول كتب الاقتصاد بإن العملة الضعيفة من شأنها أن تؤدي إلى زيادة الصادرات من خلال جعل المنتجات في متناول الجميع في الخارج، وأن الطلب الأجنبي من شأنه أن يؤدي في نهاية المطاف إلى تعزيز العملة. ولكن هذا لا يحدث بالفعل الآن في اليابان، مع غياب تعزيز الصادرات. وعموما فقد انخفض سعر الصرف الفعلي الاسمي للين اليابانى، وهو مؤشر على قوة العملة مقابل نظرائها التجاريين الرئيسيين في اليابان، بنسبة 25٪ تقريبا منذ نهاية عام 2020. ولكن مقياس بنك اليابان للصادرات المعدلة حسب التضخم انخفض بنسبة 3.3٪ خلال هذه الفترة.
وقد يعكس ذلك أن الشركات اليابانية تنتج بشكل متزايد السلع في الخارج بدلا من التصدير، في حين أن تدفقات الأموال خارج البلاد للحصول على عوائد استثمارية أعلى في الخارج تمثل أيضا رياحا معاكسة للين. ويجب أن يكون تحسين الميزان التجاري جزءًا من عملية تعديل العملة.
توقعات الدولار مقابل الين اليابانى اليوم:
أتوقع أن يظل الاتجاه العام لسعر زوج العملات الدولار الامريكى مقابل الين اليابانى USD/JPY مستمرا لحين رد فعل قوى على أرقام الوظائف الامريكية بنهاية الاسبوع أو حدوث تدخل يابانى مرتقب فى الاسواق لمنع مزيد من أنهيار سعر العملة. وحاليا أقرب مستويات المقاومة للاتجاه 152.00 و 152.55 و 153.20 على التوالى.
هذا الشارت من منصة tradingview
