التحليل الفنى لزوج الاسترلينى مقابل الين GBP/JPY وأنتعاش الاقبال على المخاطرة

لثلاث جلسات تداول على التوالى يتحرك سعر زوج العملات الجنيه الاسترلينى مقابل الين اليابانى gbp/jpy وسط محاولات للارتداد لاعلى بمكاسب وصلت به الى مستوى المقاومة 152.98 وقت كتابة التحليل أرتدادا من مستوى الدعم 150.97 سجلت وسط حالة من النفور الحادة من المخاطرة وسط الحرب الروسية على أوكرانيا. وفي محاولة يائسة للنظر إلى شيء آخر غير المشاهد المدمرة في أوكرانيا ، يبدو هذا الأسبوع وكأنه لحظة مناسبة لإعادة النظر في المعضلات التي تواجه بنك إنجلترا وموقفه من السياسة النقدية.

ويوم الاثنين ، تم طرح 28 مليار جنيه استرليني من السندات الحكومية ولأول مرة منذ سنوات ، لن يتم إعادة استثمار العائدات من قبل بنك إنجلترا. وفي الأسبوع المقبل ، من المتوقع على نطاق واسع أن ترفع لجنة السياسة النقدية السعر الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس أخرى إلى 0.75٪. ومع شعور المستهلك البريطاني بالفعل بألم ارتفاع التضخم ، لا سيما في شكل الغذاء والطاقة ، نجد أنفسنا نتساءل ، كيف توازن لجنة السياسة النقدية تلك بين مخاطر ارتفاع الأسعار وتباطؤ النمو؟

وأولاً وقبل كل شيء ، ندرك جميعًا حقبة جديدة لارتفاع الأسعار. سواء كنا نقرأ عن التضخم في وسائل الإعلام الرئيسية ، أو نشعر بالتأثير مباشرة في السوبر ماركت أو نشعر بالضغط عندما تهبط فاتورة مرافق أخرى على حصيرة الباب ، فإننا نشعر جميعًا بتكلفة المعيشة المتزايدة. وفي حين أن البعض قد يجادل عن حق في أن تشديد السياسة النقدية سيكون له تأثير مباشر ضئيل على التضخم الناجم عن قيود جانب العرض ، فإن الآثار الثانوية الناتجة عن الطلب المكبوت والأجور المرتفعة هي التي ستقلق أعضاء لجنة السياسة النقدية أكثر.

وبالتالي ، فإن السوق يقوم بالتسعير الكامل لخمسة ارتفاعات ربع نقاط على مدار الاجتماعات الخمسة المقبلة ومن المحتمل أن يكون الاجتماع السادس قبل نهاية العام. وفي غضون ذلك ، قال نائب محافظ البنك بن برودبنت بإن بنك إنجلترا سيواصل بيع الأصول بموجب برنامج تشديد كمي جديد حتى مع تحرك سعر البنك المحتمل صعودًا وهبوطًا.

وفي غضون ذلك ، بدأ البنك في بيع 20 مليار جنيه إسترليني من سندات الشركات التي يمتلكها بموجب خطة التيسير الكمي ، لكنه سيبدأ فقط مبيعات نشطة للسندات الحكومية بمجرد أن يصل سعر البنك إلى 1٪. ونحن نعلم أن عملية التشديد ستكون بطيئة وتدريجية ، ولكن يبقى السؤال حول ما إذا كان المستهلك قادرًا على تحمل تأثير ارتفاع تكاليف الاقتراض. وفي الوقت الذي يشعر فيه الرجل في الشارع بالفعل بألم ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة والارتفاع الوشيك في التأمين الوطني ، يبدو من الحتمي أن الاقتصاد البريطاني مهيأ لفترة نمو أبطأ بكثير في السنوات القادمة.

وفي الوقت الحالي ، لا تزال البطالة البريطانية منخفضة ومبيعات التجزئة ثابتة ويبدو الناتج المحلي الإجمالي الرئيسي قويًا نسبيًا. ومع ذلك ، فقد تراجعت ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى لها في عام ، وقبل تفشي الوباء ، كانت المستويات التي لم نشهدها منذ عام 2013 ، وبالتالي قد لا تكون التوقعات وردية للغاية.

وبعد كل ما قيل ، يبدو أن معظم الاقتصاديين متفقون على أن النهج البطيء ولكن الثابت للتشديد هو المسار الصحيح للجنة السياسة النقدية. وعلاوة على ذلك ، يبدو أن السوق مقتنع بأن هذا هو بالفعل المسار الذي ستتخذه أسعار الفائدة خلال العام المقبل. وبالتالي ، فإن السؤال الذي نجد أنفسنا نسأله هو ما إذا كان السوق قد تقدم على نفسه أم لا من خلال تسعير ما يقرب من ستة أرباع زيادات في أسعار الفائدة قبل نهاية عام 2022 ، وإذا كان الأمر كذلك ، فماذا يعني هذا بالنسبة للجنيه؟

وسيتذكر القراء أن هذا كان أحد السيناريوهات الأربعة التي وضعناها لعام 2022 ، وبينما تم تنفيذ السيناريو 4 (الرحلة إلى الجودة) بلا شك خلال الأسبوعين الماضيين ، نواصل التساؤل عما إذا كان السوق يتوقع الكثير من بنك إنجلترا. ولقد رأينا بالفعل التوقعات بشأن تشديد البنك المركزي الأوروبي في وقت لاحق من هذا العام تتراجع بسبب حالة عدم اليقين التي خلقتها الحرب في أوكرانيا ، وعلى الرغم من أننا رأينا تسطيحًا طفيفًا لمنحنى المملكة المتحدة في أوائل الأسبوع الماضي ، فقد انعكس هذا منذ ذلك الحين.

ونظرًا لبيئة “تجنب المخاطرة” التي نجد أنفسنا فيها حاليًا ، فليس من المستغرب أن نرى الدولار يتقدم مقابل جميع نظرائه الرئيسيين حيث يتدفق المستثمرون نحو الأصول الآمنة. ومع ذلك ، فإن الشيء الملحوظ أيضًا بشكل خاص هو أن اليورو كان ثاني أسوأ العملات أداءً في سلة مجموعة العشرة (فقط الكرونا السويدية كانت أسوأ حالًا).

حسب التحليل الفنى للزوج: محاولات الارتداد الاخيرة لم تخرج سعر زوج العملات الجنيه الاسترلينى مقابل الين اليابانى GBP/JPY من مسار قناته الهبوطية الابرز على شارت اليومى فالزوج الاقرب للعودة الى ما دون مستوى الدعم 152.00 مما يدعم الدببة للتحرك بقوة لاسفل حيث أن هدفهم الاقوى الدعم النفسى 150.00 وقد يحدث ذلك فى حال أستمرت حالة النفور من المخاطرة فى الاسواق. وفى المقابل وعلى نفس الفترة الزمنية لن يتمكن الزوج فى كسر القناة بدون التحرك صوب المقاومة 155.30 .