تحليل الاسترلينى مقابل الدولار GBP/USD والحذر لا يزال يؤثر على أداء الاسترلينى

رغم توقف مؤقت لمكاسب الدولار الامريكى الا أن الارتداد الصعودى لزوج العملات الجنيه الاسترلينى مقابل الدولار GBP/USD لا يزال محدودا ولم يتعدى مستوى 1.2655 والمستقر بالقرب منه فى بداية جلسة اليوم الاربعاء. الارتداد جاء بعدما تهاوى زوج الاسترلينى/دولار الى مستوى الدعم 1.2547 الادنى له منذ أكثر من شهرين. الاداء يؤكد مدى الضغوط السلبية على أداء الاسترلينى. وخلال ندوة جاكسون هول. أتفق بن برودبنت، نائب محافظ بنك إنجلترا، مع الرأي القائل بأن صدمات العرض كانت مصدر قلق رئيسي، مشيراً إلى أن القضايا الجيوسياسية مثل الحرب بين روسيا وأوكرانيا وأرتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة أدت إلى تفاقم الأزمة.

ومن غير الواضح كيف يمكن أن تكون التأثيرات الجيوسياسية المستمرة ولكن من المرجح أن تظل السياسة النقدية مرتفعة في المستقبل المنظور. وقد يساهم تزايد الاحتكاكات الجيوسياسية في عام 2023 في أستمرار التضخم في الاقتصادات المفتوحة التي تميل إلى الاعتماد على التجارة الدولية، مما يتطلب أيضًا أسعار فائدة أعلى لفترة أطول لتحقيق أستقرار الأسعار.

وإضافة إلى آراء لاجارد بشأن صدمات العرض، أشار برودبنت إلى أن الخلل المستمر في العرض والطلب على السلع الذي تجسد خلال الوباء لا يرجع فقط إلى سلاسل التوريد المعطلة ولكن أيضًا إلى تضخم الطلب حيث تلقى المستهلكون مساعدة غير مسبوقة لحماية الرواتب.

وفيما يتعلق بتعليقات برودبنت بشأن أهمية الطلب، وجد بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو أن عامة الناس في الولايات المتحدة كانوا قادرين على بناء احتياطي قدره 2.1 تريليون دولار من المدخرات الزائدة وسط الوباء. ومع ذلك، أدى الاستهلاك الإضافي الكبير الآن إلى خفض المدخرات المتراكمة إلى 500 مليار دولار.

وعلى الرغم من الانخفاض الكبير، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى أن يدعم هذا المبلغ الضلع الاستهلاكي للاقتصاد على الأقل حتى الربع الرابع من عام 2023. وقد تكون هذه المدخرات الإضافية عاملاً رئيسياً في تفسير السبب وراء بقاء الاقتصاد الأمريكي على هذا القدر من المرونة وسط تشديد غير مسبوق.

وأشار حاكم البنك المركزى الامريكى باول إلى أن السياسة النقدية التقييدية يجب أن تستمر، في حين ظل النمو الاقتصادي مرنًا للغاية بحيث لا يتمكن من العودة بشكل مستدام إلى مستويات 2٪. وعلى الرغم من رفع أسعار الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس منذ الإصدار الأخير من مؤتمر جاكسون هول، فقد زاد نمو الناتج المحلي الإجمالي ربع السنوي في الولايات المتحدة خلال التقريرين السابقين.

والركود وحده هو القادر على ترويض التضخم في الغرب، كما يقول مستشار مستشارة المملكة المتحدة. ومن جانبها قالت كارين وارد، الخبيرة الاستراتيجية في جيه بي مورجان لإدارة الأصول، بإن الاقتصادات الغربية ربما لا تستطيع الهروب من التضخم دون الركود لأن أسواق العمل لديها لا تزال ضيقة للغاية.

وفي حديثه على تلفزيون بلومبرج يوم الثلاثاء، قال الخبير الاقتصادي السابق في بنك إنجلترا ومستشار وزير الخزانة البريطاني جيريمي هانت بإن مثل هذه النتيجة محتملة لأن صناع السياسات سيحتاجون إلى إبقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة. وقالت لفرانسين لاكوا: “لقد اقتنعت الأسواق بفكرة أنه يمكن أن يكون لدينا نمو مرن في جميع أنحاء الغرب، ومع ذلك ستختفي كل ضغوط التضخم من تلقاء نفسها، ويمكن للبنوك المركزية أن تنتقل من التشديد إلى التيسير”. و”للأسف، أعتقد أن الأمر سيتطلب هذا الضعف.”

ودعمت تصريحات وارد هذا الاستنتاج في اجتماع جاكسون هول للبنك المركزي الأمريكي الأسبوع الماضي، حيث شدد المسؤولون، بمن فيهم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، على الحاجة إلى الحفاظ على السياسة النقدية المتشددة. حيث صرح بالقول”الرسالة من الجميع بطرق مختلفة هي أننا لسنا واثقين من إنجاز المهمة، ولسنا واثقين من أننا نتجه بشكل مستدام نحو 2٪”. و”إلى أن يتضح حقًا أن النشاط يخفف من سوق العمل، وأن ضغوط الأجور تنحسر، لا يمكننا أن نكون مقتنعين بأننا عدنا إلى 2٪. وهذا يتركنا في عالم أعلى لفترة أطول.

وبينما قدمت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد وباول القليل من الأدلة حول خطواتهما التالية في قراراتهما المقبلة، أشار كل منهما إلى القلق المستمر بشأن الأسعار. حيث قالت: “كلا الجانبين يشعران بالقلق الشديد بشأن ضغوط التضخم التي لا تزال تنبع من سوق العمل، وتسجيل معدلات بطالة منخفضة، وبالتالي بقاء نمو الأجور مرتفعًا – وكما أسمته لاجارد، التضخم المتبادل”. “أعتقد أن هذا صحيح تمامًا.”

وأضافت بإن الأسواق لم تتكيف بشكل كامل بعد مع توقعات أسعار الفائدة الأعلى على المدى الطويل، وإن مفاجأتها الأسبوع الماضي بعد أن أشارت استطلاعات الأعمال المتشائمة إلى الضعف الاقتصادي تؤكد ذلك.

توقعات الاسترلينى مقابل الدولار اليوم:

حسب الاداء على شارت اليومى لا يزال الاتجاه العام لزوج العملات الاسترلينى مقابل الدولار GBP/USD هبوطيا ولن يحدث عكس للاتجاه بدون التحرك صوب مستوى المقاومة النفسية 1.3000 وهذا يتطلب من الثيران كسر المقاومة 1.2820 أولا. حتى الان لا يزال الدولار الامريكى الاقوى من مستقبل رفع الفائدة الامريكية. وسيكون لارقام الوظائف الامريكية الكلمة النهائية لمستقبل أداء الدولار الامريكى. اليوم سيتأثر زوج العملات بالاعلان عن قراءة ADP لقياس التغير فى الوظائف الامريكية غير الزراعية وقراءة معدل نمو الناتج المحلى الاجمالى للولايات المتحدة.

هذا الشارت من منصة tradingview