TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
لايزال الاتجاه العام لزوج العملات الدولار الامريكى مقابل اليوان الصينى USD/CNH فى مساره الصعودى ما دام مستقرا أعلى المستوى النفسى 7.0000 يوان لكل دولار ومكاسب الاتجاه دفعت زوج العملات صوب مستوى المقاومة 7.35 يوان قبل أن يستقر حول مستوى 7.30 يوان لكل دولار وقت كتابة التحليل. الاتجاه العام لزوج العملات لا يزال صاعدا رغم جهود الصين للدفاع عن اليوان، فقد رفعت تكاليف التمويل في السوق الخارجية للضغط على المراكز المكشوفة وتسجل رقما قياسيا جديدا مع سعر مرجعي أقوى من المتوقع للعملة.
وعليه يقول المحللون بإن الخطوات تهدف إلى إبطاء وتيرة انخفاض قيمة اليوان بدلاً من هندسة أرتفاع مستدام. ويتوقع المحللون في JPMorgan Chase & Co وNomura Holdings Inc. وUBS Wealth Management مزيدًا من الضعف في العملة هذا العام. وقد عكس اليوان في الخارج مكاسبه السابقة ليضعف اليوم الثلاثاء، متراجعًا نحو أدنى مستوى له في عام 2023 الذي سجله الأسبوع الماضي.
وحدد بنك الشعب الصيني سعر التثبيت اليومي للعملة عند 7.1992 لكل دولار اليوم الثلاثاء، مقارنة بمتوسط تقدير 7.3103 في استطلاع أجرته بلومبرج. وكانت هذه أكبر فجوة منذ بدء الانتخابات في عام 2018.
وجاء هذا التحيز الإيجابي القياسي للتثبيت بعد يوم من ارتفاع نقاط اليوان الآجلة لشهر واحد، وهو مقياس لتكلفة أقتراض العملة مقابل الدولار، بأكبر قدر في التداول الخارجي منذ عام 2017. وارتفعت تكاليف التمويل في الأيام الأخيرة مع تأثر البنوك المحلية وقد أمتنعت عن توفير المزيد من العملة في سوق المبادلة، وفقا للمتداولين. وهذا قد يجعل الأمر أكثر تكلفة بالنسبة للمضاربين للمراهنة ضد اليوان.
وفي علامة أخرى على نقص السيولة، ارتفعت أسعار الفائدة بين البنوك في هونغ كونغ إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2018 اليوم.
وبشكل عام فقد تعرض اليوان الصينى لضغوط لعدة أشهر في ظل الصعوبات التي يواجهها الاقتصاد الصيني، كما أدى تخفيض بنك الشعب الصيني لأسعار الفائدة إلى أتساع الفارق في العائد مع الولايات المتحدة. وبينما يقوم البنك المركزي الصينى بتخفيف سياسته النقدية، فإنه يحاول أيضًا إبطاء انخفاض اليوان من خلال تثبيتات أقوى من المتوقع، ومبيعات الدولار من قبل البنوك الحكومية، وتدابير مثل تعديل القواعد المتعلقة بتدفقات رأس المال.
ولسنوات عديدة، كان صناع السياسات في الصين حساسين للغاية تجاه أي تقلبات جامحة لليوان يقودها المضاربون، لأن أي انخفاض غير منظم في قيمة العملة قد يؤدي إلى حلقة مفرغة من الانخفاضات المفرطة وتدفقات رأس المال إلى الخارج. وفي أحدث تقرير له عن السياسة النقدية صدر الأسبوع الماضي، قال البنك المركزي الصينى بإنه سيمنع بحزم “التعديل المفرط” لليوان من خلال احتياطي كبير من أدوات السياسة لإدارة العملة.
وتعليقا على الاجراءات. كتب فيليب يين وجوراف جارج، المحللون في سيتي جروب، في مذكرة للعملاء: “يمكن أن يكون ضغط تمويل CNH أداة تكتيكية وجهاز إشارة، ولكن من غير المرجح أن يكون أداة الانتقال بمعزل عن غيرها”.و “بشكل عام، يشير الجمع بين خفض أسعار الفائدة وأدوات العملات الأجنبية الأخرى إلى أن ضعف اليوان بسبب العوامل الأساسية مسموح به ولكن تتم إدارة الوتيرة.”
وباع بنك الشعب الصيني أذونات بقيمة 35 مليار يوان (4.8 مليار دولار) في هونج كونج اليوم الثلاثاء، وهو ما يتجاوز 25 مليار يوان من الأوراق المالية المستحقة هذا الشهر. وكانت هذه هي المرة الأولى التي يمتنع فيها البنك المركزي عن التمديد الثابت منذ عامين، وفقا للبيانات التي جمعتها بلومبرج. وتضمن الطرح أذونًا بقيمة 20 مليار يوان لأجل ثلاثة أشهر تم بيعها بفائدة 3.2%، وهو أعلى عائد منذ عام 2018.
وأجزاء أخرى من المنحنى الأمامي آخذة في الارتفاع أيضًا. حيث أرتفعت النقاط الآجلة للغد التالي إلى أعلى مستوى منذ مايو 2022 يوم الاثنين، في حين ارتفعت فترة الـ 12 شهرًا إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر. ويأتي الارتفاع في النقاط الآجلة بعد أن تراجعت بعض العقود الآجلة إلى مستويات قياسية في الأشهر الأخيرة، وتحت وطأة التباين في العائدات بين الولايات المتحدة والصين. وتدر سندات الخزانة الأميركية لمدة عامين نحو 290 نقطة أساس أكثر من سندات الحكومة الصينية ذات النضج المماثل، وهو أوسع فارق منذ عام 2006.
ومع ذلك، فإن الجهود الأخيرة لتعزيز اليوان قد لا تكون كافية لمنع المزيد من الخسائر نظرا لتراجع الإنفاق الاستهلاكي، وانخفاض أسعار المنازل وضغوط سداد الديون التي تواجه قطاع الحكومة المحلية.
