TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
طوال تداولات هذا الاسبوع وسعر صرف زوج العملات الدولار الامريكى مقابل الفرنك السويسرى USD/CHF فى مساره الهبوطى وخسائره هذا الاسبوع طالت مستوى الدعم 0.9109 الادنى له منذ أسبوعين ويستقر حول مستوى 0.9150 وقت كتابة التحليل. زوج العملات فى طريقه لاغلاق أسبوعى هابط. وبشكل عام ظل الفرنك السويسري واحدًا من العملات الرئيسية الأعلى أداءً خلال الفترة في ضوء تلاشي شهر مارس وسيظل يحتفظ بجاذبيته كملاذ مالي آمن حتى في الوقت الذي يكافح فيه للتقدم أكثر مقابل الجنيه واليورو وغيرهما خلال الفترة المتبقية من هذا العام ، وفقًا لأبحاث باركليز.
وقد أرتفع الفرنك السويسري مقابل جميع نظرائه الرئيسيين في سلة مجموعة العشرة يوم الخميس بينما أرتفع أيضًا فيما يتعلق بمعظم مجموعة العشرين الأوسع حيث حققت الأسهم والسندات مكاسب في أجزاء كثيرة من العالم وتعمق الانخفاض الأخير في أسعار صرف الدولار الأمريكي. وينطبق نفس الشيء على الأداء لشهر مارس حيث أعطت العملة السويسرية أرضية أمام الين الياباني والجنيه الإسترليني فقط حتى بعد أن أدت مخاطر الاستقرار المالي المنبثقة من القطاع المصرفي الأمريكي إلى قيام الحكومة الفيدرالية بفرض اندماج بين Credit Suisse و UBS.
ومن جانبه يقول ليفتيريس فارماكيس ، محلل للفوركس في باركليز: “إجمالاً ، يتطلب إلغاء تصنيف الفرنك السويسري من وضع” الملاذ الآمن “تحولات جذرية في هيكل الميزانية العمومية لسويسرا من خلال التدفقات الخارجة الكبيرة من” الأصول الآمنة “. وأضاف المحلل في إيجاز بحثي في أواخر آذار (مارس): “من غير المرجح أن يتحقق هذا على المدى القريب على خلفية اضطراب القطاع المصرفي السويسري ، كما أنه محل جدل حول ما إذا كان هذا التحول قد يتكشف على المدى الطويل”.
وقد عكست أزمة منتصف الشهر في حقوق الملكية وسندات الدين في Credit Suisse “فقدان الثقة” في المؤسسة ، وفقًا للبنك الوطني السويسري (SNB) ، المرتبط بأنكماش الإيرادات والرسوم المحاسبية الكبيرة ولكن لمرة واحدة التي أدت إلى ارتفاع التكاليف. إلى 117٪ من الدخل في السنة المالية الماضية. ومن هنا ، فإن التكهنات حول جدوى الجهود المبذولة لتغيير مسار كريدي سويس كانت قادرة على الانتشار في أعقاب إخفاقات البنوك الصغيرة في الولايات المتحدة هذا الشهر ، بينما أدت في النهاية إلى الاندماج القسري مع UBS وتساؤلات في السوق حول ما إذا كان الفرنك السويسري آمنًا- نداء الملاذ في خطر.
وأضاف المحلل بالقول: “قد يكون من المفاجئ بالتالي عدم وجود” تعريف “دقيق لـ” العملة الآمنة “ولا مجموعة من المعايير الشاملة التي تسهل الحصول على إجابة نهائية عن هذا السؤال”. “ومع ذلك ، فإن فهم السمات الرئيسية التي تقوم عليها عملة” الملاذ الآمن “ومدى وجود مجال لتغيير النظام يمكن أن يأخذنا بطريقة ما نحو الإجابة على هذا السؤال”. وأضاف المحلل بإن قدرة الدولة على إصدار ما يعتبره السوق “أصولًا آمنة” هي ميزة حاسمة ومحددة لجاذبية العملة للمستثمرين بأعتبارها ملاذًا آمنًا ، وعلى هذا المقياس على الأقل ، لا يزال الفرنك السويسري لديها عدد قليل جدا من المنافسين.
و”علاوة على ذلك ، هناك علاقة خطية قوية إلى حد ما بين حصة” الأصول الآمنة “في المطلوبات الخارجية وقيمة بيتا للمخاطر لكل عملة. ويتم حساب الأخيرة من خلال تراجع التغيرات الشهرية في FX TWI على مثل هذه التغييرات في مؤشر S&P 500 منذ عام 2000 “.
ويُنظر إلى ما يسمى بالأصول الآمنة عمومًا على أنها سندات حكومية أو أدوات معادلة صادرة بالعملة ذات الصلة ، على الرغم من أن عملات الملاذ الآمن تميل إلى أن تكون تلك البلدان التي تدفع فيها “الأصول الآمنة” مستويات فائدة منخفضة نسبيًا ولكنها كبيرة في حجمها. وبعبارة أخرى ، تميل عملات الملاذ الآمن إلى أن تكون تلك العملات الخاصة بالدول التي تكون فيها تكلفة الدين الحكومي منخفضة مقارنة بالدول الأخرى ويكون عرض الدين الحكومي كبيرًا مقارنة بديون القطاع الخاص وديون البلدان الأخرى.
وتعني تكلفة الفائدة المنخفضة لديون الحكومة السويسرية وكميتها الكبيرة من استثماراتها في الأصول الأجنبية أن البلد والعملة تحققان أحد أعلى العائدات بين الحكومات من عدم التوافق بين الأصول والخصوم الأجنبية ، وهي سمة دائمة لعملات الملاذ الآمن . وهذه هي إحدى السمات المهمة للبلد ، الاقتصاد ، والعملة التي قد تحتاج إلى التغيير من أجل التشكيك في جاذبية الملاذ الآمن الخاص بـ Switzeraland أو تعريضها للخطر بطريقة أخرى ، ويرى فريق Barclays Research أن فرصة حدوث ذلك ضئيلة في أي وقت قريب ، أو حتى على الإطلاق.
وتتوافق توقعات باركليز مع حركة الأسعار الأخيرة في أسعار الصرف السويسرية وتشير إلى أن زوج يورو / فرنك سويسري EUR/CHF شديد الأهمية من المرجح أن يتقلب حول التكافؤ على مدار العام ، بينما يميل زوج الجنيه الإسترليني / الفرنك السويسري GBP/CHF إلى قضاء معظم وقته في منطقة 1.13 والدولار الأمريكي / الفرنك السويسري USD/CHF يتراجع من 0.92 إلى 0.89.
