تراجع الفرنك مقابل معظم العملات في أعقاب تقييم سياسة البنك الوطني السويسري لشهر ديسمبر ، لكن ارتفاعه الأخير لا يزال بعيدًا عن نهايته ، وفقًا لبعض الاقتصاديين ، والذين يقولون بإن البنك الوطني السويسري قد يتدخل بكثافة العام 2022 لإحباط صعود الفرنك. وقد أنخفض الفرنك السويسري مقابل جميع العملات الرئيسية باستثناء الين الياباني والرينمنبي الصيني بعد قرار البنك المركزي السويسري الاخير على الرغم من أن الانخفاضات ربما كانت مرتبطة بالتحسن الواضح في الرغبة في المخاطرة في الأسواق الدولية أكثر من تقييم سياسة البنك المركزي.
وقد رفع البنك المركزى السويسري بعض توقعاته للتضخم السويسري لنفس الأسباب المتعلقة بسلسلة التوريد حيث ارتفعت توقعات التضخم في جميع الولايات القضائية الأخرى مؤخرًا ، بينما رفع أيضًا توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي السويسري.
وتعليقا على ذلك يقول ديفيد أوكسلي ، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في كابيتال إيكونوميكس ، في مذكرة عقب قرار البنك الاخير: “لا تزال تتوقع تضخمًا بنسبة + 0.6٪ فقط في عام 2023”. وأضاف “إن نوبة الضغط الصعودي المرتبطة بأوميكرون على الفرنك السويسري منذ منتصف نوفمبر ستوفر على الأقل لصانعي السياسة شيئًا إضافيًا للتفكير فيه هذه المرة. ولكن بشكل واضح ، لم يغير البنك وصفه للفرنك السويسرى”.
وبغض النظر عن توقعات التضخم والنمو ، قدم البنك المركزي السويسري ، بخلاف ذلك ، كل مؤشر على أنه لا تزال هناك فرصة ضئيلة لرفع سعره النقدي -0.75٪ في أي وقت في المستقبل المنظور ، واستمر في وصف الفرنك السويسري بأنه “قوي جدًا”. وبالإضافة إلى ذلك ، تمسك البنك بتحذير متكرر مرات عديدة بأنه لا يزال على استعداد للتدخل في سوق الصرف الأجنبي الفوركس لوقف أي ارتفاع غير مبرر أو متسرع للغاية للفرنك السويسري.
ومن جانبها تقول ميلاني ديبونو ، كبيرة الاقتصاديين في أوروبا في مؤسسة Pantheon Macroeconomics: “نتوقع أن يكون عليها أن تفعل ذلك بكثافة العام المقبل”.
وجاء قرار السياسة النقدية الاخير بعد أيام فقط من إشارة بيانات الودائع تحت الطلب من البنك الوطني السويسري إلى أن البنك ربما يكون قد تدخل في السوق لأول مرة منذ شهور بعد كسر سعر صرف اليورو / الفرنك السويسري إلى ما دون 1.04 خلال أوائل ديسمبر. ويمثل زوج العملات هذا حوالي نصف إجمالي سعر الصرف المرجح للتجارة في سويسرا ، وعندما ينخفض بسرعة أو بشدة ، يمكن أن يقلل من ضغوط التضخم السويسري عن طريق خفض تكلفة الواردات ، مما يقوض بعد ذلك جهود البنك المركزي السويسري لرفع التضخم من ما يقرب من الصفر.
وقال ديبونو من بانثيون للعملاء “نتوقع المزيد من التعزيز للفرنك في عام 2022 حيث أن عودة الفيروس وتوقعات سياسة نقدية أكثر صرامة في أماكن أخرى تدعم الطلب على الملاذ الآمن وتعمل الأساسيات مقابل اليورو”. وأضافت “مع انخفاض التضخم وتعزيز العملة ، لن يكون البنك سعيدًا في النصف الأول من عام 2022. ونحن نتطلع إلى زيادة مبيعات الفرنك السويسري لدعم العملة إلى المستوى الذي كانت تستهدفه سابقًا ، أي 1.05 فرنك سويسري لكل يورو ، وقالت أيضًا ، بعد تحذيرها من أن زوج اليورو فرنك EUR / CHF قد ينخفض إلى 1.02 العام 2022.
وتنبع الانخفاضات الأخيرة في اليورو من تدهور التوقعات الاقتصادية القارية الناجم عن إعادة فرض القيود المتعلقة بفيروس كورونا على الأنشطة التجارية والتواصل الاجتماعي في اقتصادات منطقة اليورو الرئيسية والثانوية على حد سواء. ولقد تآمروا وقوة الدولار على نطاق واسع لدفع اليورو / فرنك سويسري إلى الأسفل بأكثر من أربعة في المائة خلال الربع الأخير ، وهم من بين العوامل التي يرى بانثيون الاقتصاد الكلي دفع اليورو / فرنك سويسريEUR/CHF إلى 1.02 بحلول منتصف عام 2022 ، مما قد يؤدي إلى تدخل كبير من البنك المركزي السويسري على طول الطريق.
ومن جانبه يقول أوكسلي من كابيتال إيكونوميكس: “نعتقد أن تقاعس البنك مؤخرًا في سوق العملات الأجنبية الفوركس يتحدث بصوت أعلى من الكلمات ، ونشك في أنه سيتدخل بشكل كبير ما لم يرتفع الفرنك إلى حوالي 1.025 فرنك سويسري لكل علامة يورو”.