زوج الجنيه الاسترلينى مقابل الدولار GBP/USD لا يزال رهن أشارات البنوك المركزية

في الأول من فبراير، عندما أعلن بنك إنجلترا أنه قرر الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة عند 5.25%، لم يفاجأ أحد. ومع تزايد التفاؤل بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكي قد يخفض أسعار الفائدة في شهر مارس المقبل، وأن البنك المركزي الأوروبي قد يحذو حذوه في شهر يونيو تقريبًا، يرى الكثيرون أن ثبات سعر الفائدة الحالي هو جزء من المسرح الضروري للحفاظ على “السعر المرتفع”. من أجل تمثيلية أطول قبل خفض أسعار الفائدة في أسرع وقت ممكن. وحسب تداولات سوق العملات الفوركس تأثر سعر الجنيه الاسترلينى مقابل الدولار الامريكى GBP/USD كثيرا وترنح ما بين مستوى المقاومة 1.2772 ومستوى الدعم 1.2518 ويستقر حول مستوى 1.2620 قبيل اغلاق تداولات هذا الاسبوع.

ولكن ماذا لو لم تكن هذه هي الحال بالنسبة لبريطانيا، في ظل خلفيتها الاقتصادية الحالية المختلفة تماما؟ ماذا لو كانت هناك مفاجأة مختلفة تمامًا في انتظارك؟

“أدلة قليلة” على الرغبة في خفض أسعار الفائدة. وفى هذا الصدد قال نيكولاس هييت، مدير الاستثمار في شركة Wealth Club، وهي خدمة استثمارية ذات قيمة عالية ومقرها المملكة المتحدة.” قبل عيد الميلاد، كان المستثمرون قد كونوا صورة لمحافظي البنوك المركزية العالمية وهم يحفزون خفض أسعار الفائدة، فقط في انتظار أول عذر لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى … [ولكن] هناك القليل من الأدلة على أن محافظي البنوك المركزية متعطشون لخفض أسعار الفائدة. ولم تتغير أسعار الفائدة كما كان متوقعًا [في القرار الأخير لبنك إنجلترا] ولكن صوت اثنان من أعضاء لجنة السياسة النقدية لصالح زيادة أسعار الفائدة – بحجة أن السياسة النقدية بحاجة إلى أن تكون مقيدة لفترة أطول لإعادة التضخم الأساسي تحت السيطرة.

والمشكلة هي أن الجمهور ليس لديه نفس الرأي. حيث توصل بحث جديد إلى أن سكان المملكة المتحدة، في الواقع، يعتقدون أن العكس هو الصحيح. وفي دراسة حديثة أجرتها Clifton Private Finance، بعنوان The Clifton Private Finance Mortgage Pulse Report 2024، تم سؤال آلاف زوار الموقع في الفترة ما بين نوفمبر 2023 ويناير 2024 عما إذا كانوا يعتقدون أن أسعار الفائدة سترتفع. وما وجدوه هو أن الغالبية العظمى ــ 87% من كل المشاركين ــ يشعرون بقوة بأن أسعار الفائدة البريطانية إما أن تظل على حالها أو تنخفض في الأشهر الاثني عشر المقبلة. ومن بين هؤلاء، بدا أن 62% يعتقدون أن تخفيضات أسعار الفائدة سوف تحدث، في حين شعر 25% تقريبًا أن أسعار الفائدة ستبقى كما هي. وكان نسبة 13.4% فقط من المشاركين على استعداد للنظر في إمكانية ارتفاع أسعار الفائدة بالفعل خلال العام المقبل، لأي سبب من الأسباب.

وبعد الصدمة. فمن المؤكد أن رفع أسعار الفائدة في بريطانيا بدلاً من التخفيضات في وقت لاحق من عام 2024 سيكون بمثابة مفاجأة للكثيرين – ونوع الصدمة التي قد تدفع الأسواق إلى حالة من الفوضى المؤقتة. ولكن ما مدى احتمالية هذا؟

حيث قد قالت البنوك المركزية العالمية مراراً وتكراراً في الأشهر الأخيرة بإنها على أستعداد “لقلب الأمر برمته” ورفع أسعار الفائدة مرة أخرى، إذا رأت أدنى علامة على التضخم تطل برأسها مرة أخرى. وفي الأول من فبراير، قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي ما يلي في المؤتمر الصحفي للتقرير النقدي لبنك إنجلترا: إذا أبقينا سعر الفائدة عند 5.25% للسنوات الثلاث القادمة، نعتقد أنه من المحتمل أن ينخفض التضخم في النهاية إلى ما دون الهدف بشكل ملحوظ. ولكن إذا اتبعنا مسار تكييف سعر السوق (المتمثل في خفض أسعار الفائدة)، فإننا نعتقد أن التضخم سيكون أعلى من الهدف خلال قسم كبير من السنوات الثلاث المقبلة. ويتعين علينا أن نبقي السياسة النقدية مقيدة بالقدر الكافي لفترة طويلة بما فيه الكفاية. إلى متى ستكون هناك حاجة إلى موقف تقييدي؟ ما هو مستوى سعر البنك المطلوب لتسليمها؟ وستعتمد الإجابات على هذه الأسئلة في النهاية على ما تخبرنا به البيانات الواردة حول توقعات اقتصاد المملكة المتحدة والتضخم على المدى المتوسط.

وبعبارة أخرى: “إذا لم تهب رياح جيوسياسية خارجية معاكسة مرة أخرى، كما فعل الغزو الروسي لأوكرانيا في المرة الأولى، فإن فرص خفض أسعار الفائدة في الأمد المتوسط تبدو جيدة”. وإذا لم يكن الأمر كذلك، فإننا نبقى مقيدين كما كنا دائمًا. والمشكلة في هذا هي أن هناك رياحًا معاكسة كبيرة بالفعل: الأزمة المستمرة في الشرق الأوسط، والتي أشار إليها بيلي بشكل مباشر في نفس خطابه حول تقرير السياسة النقدية.

وعموما فإن قيام بنك إنجلترا برفع أسعار الفائدة، بدلاً من تخفيضات أسعار الفائدة التي طال انتظارها والتي تعتمد عليها بقية دول العالم، ليس أمراً مستبعداً. ودعونا نأمل فقط أنه في حالة حدوث ارتفاع، فإن الصدمة التي قد يحدثها مثل هذا القرار غير المتوقع على أسواق بريطانيا لن تدفع اقتصادها المتعثر بالفعل إلى أبعد من ذلك بكثير بحيث لا يتمكن من رؤية أي نمو هذا العام.

أهم مستويات الدعم للاسترلينى دولار اليوم: 1.2600 و 1.2520 و 1.2400 على التوالى.

أهم مستويات المقاومة للاسترلينى دولار اليوم: 1.2675 و 1.2720 و 1.2800 على التوالى.

هذا الشارت من منصة tradingview