بنك جولدمان ساكس يرفع توقعاته للجنيه الإسترليني

قام المحللون في Goldman Sachs برفع مستوى موقفهم التكتيكي من الجنيه الاسترلينى إلى “بناء صريح” وسط مرونة اقتصادية مفاجئة في المملكة المتحدة ومخاطر تباعد البنوك المركزية المتلاشية. وفى هذا الصدد يقول Kamakshya Trivedi ، محلل العملات الفوركس في Goldman Sachs: “لقد كنا نجادل لبعض الوقت بأن أساسيات الجنيه الاسترليني قد تحسنت ، ولم تكن الأسواق تقدر ذلك تمامًا”. وفي فبراير ، أوصى Goldman Sachs بجني الأرباح من صفقات بيع الجنيه الاسترليني ، مجادلاً في ذلك الوقت بأن العملة البريطانية يجب ألا يكون أداؤها أقل من “العملات التقاطعية” (أسعار الصرف بغير الدولار الأمريكي). وكانت هذه الخطوة بمثابة ترقية فعالة للجنيه الاسترليني من وزن ناقص إلى محايد.

ولكن حان الوقت الآن للتوجه نحو الصعود. وعليه يقول محلل البنك : “نحن نتخذ الآن موقفًا بناءً صريحًا”.

وتأتي هذه التوقعات وسط تفوق أداء الجنيه المستمر والذي فاجأ غالبية محللي البنوك الاستثمارية حيث توقع الإجماع أن تكون أسعار صرف الجنيه الرئيسية أقل بشكل ملحوظ مما هو عليه في هذه المرحلة من الربع الثاني. و”بشكل أساسي ، نعتقد أن العوامل نفسها التي كانت بمثابة رياح معاكسة للجنيه الإسترليني في عام 2022 – معظمها أسعار الغاز الطبيعي والموقف النسبي لسياسة بنك إنجلترا – قد تحولت إلى رياح خلفية ،”.

وقد أرتفع سعر الباوند بنسبة 1.87٪ أمام اليورو في عام 2023 ، مع مكاسب بنسبة 4.40٪ مقابل الدولار. وفي الواقع ، ارتفعت العملة مقابل جميع أقرانها في مجموعة العشرة هذا العام. وقد وجد تحليل بنك جولدمان ساكس أن شروط التجارة في بريطانيا قد تحسنت منذ أغسطس 2022 وهذا يضمن أن حجم ضغوط الدخل الحقيقي المحتملة قد تضاءل بشكل ملموس. وتأتي دعوة بنك جولدمان ساكس وسط سلسلة من المفاجآت في البيانات الاقتصادية البريطانية ، وهي محرك رئيسي لأداء العملة.

ويُظهر مؤشر المفاجأة في المملكة المتحدة ، الذي جمعته Citi ، كيف تفوقت بيانات المملكة المتحدة ، وهو مكون رئيسي لتفوق الجنيه الإسترليني في عام 2023. وقد رأى بنك إنجلترا والمتوقعون المؤسسيون الآخرون أن الاقتصاد البريطاني يسقط في ركود يستمر حتى عام 2023 ، وهو أمر لم يتحقق بعد.

وفي الواقع ، تشير بيانات المسح الواردة إلى حدوث شيء من الانتعاش الاقتصادي ، على الرغم من ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة.

ويضيف Goldman Sachs بإن أسعار المنازل في المملكة المتحدة قد استقرت منذ ذلك الحين ، حيث أظهر مؤشر Nationwide الذي يحظى بأهتمام كبير ارتفاعًا في أبريل مع انتهاء سلسلة من الانخفاضات التي استمرت عدة أشهر. وقد شهد شهر أبريل ارتفاعًا بنسبة 0.5٪ في أسعار المساكن بعد سبعة انخفاضات متتالية ، مما يعني أن الرقم السنوي كان -2.7٪ ، مرتفعًا من -3.1٪ سابقًا. وأضاف محلل البنك بالقول: “لم يخلق هذا مجالًا لتغيير موقف سياسة بنك إنجلترا فحسب ، بل خفف أيضًا من الضغط على الشؤون المالية للحكومة”.

ومن المخاطر الرئيسية التي يتعرض لها الجنيه الإسترليني على المدى القريب قرار سعر الفائدة الصادر عن بنك إنجلترا ، حيث يمكن لصناع السياسة أن يقاوموا التوقعات الحالية للسوق بشأن 60 نقطة أساس أخرى من الارتفاعات بحلول سبتمبر. وكان بنك إنجلترا مترددًا في التحقق من صحة توقعات السوق خلال معظم عام 2022 ، مما أدى إلى ضعف أداء الجنيه الإسترليني.

لكن بنك جولدمان ساكس يقول “حتى لو ظل بنك إنجلترا في معسكر” المتجول المتردد “، فإن معظم البنوك المركزية الأخرى لمجموعة العشرة انضمت الآن إلى تلك المجموعة أيضًا ، وبالتالي فإن حجة الاختلاف أقل وضوحًا”.

وفي الواقع ، يشير الاقتصاديون في بنك وول ستريت إلى أنه يمكن القول إن على بنك إنجلترا القيام بالمزيد من أجل “استكمال المهمة”. وأضاف المحلل: “من ناحية أخرى ، ينبغي أن تدعم توقعات النمو الأوروبي الأكثر إشراقًا نسبيًا (أو على الأقل سحب العواصف الأقل وضوحًا) الجنيه”. وقام Goldman Sachs بمراجعة توقعاته لزوج اليورو / الجنيه الإسترليني EUR/GBP إلى 0.86 و 0.87 و 0.87 في 3 و 6 و 12 شهرًا (مقابل 0.89 و 0.88 و 0.88 سابقًا). ويعطي هذا ملف توقعات الجنيه مقابل اليورو 1.1630 و 1.15.

هذا الشارت من منصة tradingview