هالدين: بنك إنجلترا يقترب من “لحظة خطيرة” ويتوقع 4.0٪ تضخم في عام 2021

حذر كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا ، آندي هالدين ، من أن الاقتصاد البريطاني بدأ في الانتعاش ، وما لم يتم سحب التيسير الكمي قريبًا ، فإن مستويات التضخم المرتفعة غير المريحة ستصبح جزءًا لا يتجزأ. وصرح هالدين ، وهو يلقي خطاب وداع في نهاية 32 عامًا من عمله في شارع Threadneedle ، بإن التضخم في المملكة المتحدة في طريقه للوصول إلى 4.0٪ وكسر التوقعات الحالية التي يحتفظ بها البنك بأن يصل التضخم إلى ذروته عند حوالي 3.0٪. وستكون مثل هذه النتيجة على حساب محاولة البنك المتعددة السنوات لإبقاء التضخم ثابتًا عند حوالي 2.0٪ ، وهي مهمة يقول بإن البنك كان ناجحًا بشكل لا يصدق في تحقيقه منذ أن بدأ في استهداف مستويات التضخم في عام 1992.

وفي حالة فصل توقعات التضخم عن المستويات المنخفضة الحالية ، يصبح من الصعب على صانعي السياسات استهداف التضخم المرتفع ، وهناك خطر أن تؤدي الاستجابة بدورها إلى آثار جانبية قبيحة. وأضاف هالدين بإن الاقتصاد البريطاني يشهد الآن بالفعل ارتفاعات في الأسعار عبر مجموعة واسعة من أسواق السلع والخدمات والأصول. وصرح بالقول “في الوقت الحالي ، يظهر هذا على أنه جيوب من فائض الطلب. ولكن مع ظهور فائض الطلب الكلي في النصف الثاني من العام ، أتوقع أن يرتفع التضخم بشكل كبير ومستمر”.

ويؤدي ارتفاع التضخم إلى ارتفاع سريع في الاقتصاد ، حيث يتعافى من الركود غير المسبوق في عام 2020 عندما تم إغلاقه لحماية مواطني البلاد من Covid-19. ويقول هالدين أيضا بإن جزءًا كبيرًا من النمو أمر طبيعي ، حيث تقوم الشركات بإعادة بناء أقدامها ويفتح المستهلكون محافظهم لإنفاق المدخرات الزائدة التي تراكمت لديهم عند حبسهم في منازلهم. وصرح بالقول “يأتي المصدر الخاص للطاقة الاقتصادية من باب المجاملة للمجموعة الكبيرة من المدخرات غير الطوعية التي تم جمعها نتيجة للقيود المفروضة على الإنفاق. وبالنسبة للأسر البريطانية تبلغ هذه المبالغ أكثر من 200 مليار جنيه إسترليني وبالنسبة للشركات البريطانية حوالي 100 مليار جنيه إسترليني. ويغذي بالفعل الإنفاق على السلع والأصول “.

ووفقًا للخبير الاقتصادي ، سيحتفظ البنك بما يقرب من 1 تريليون جنيه إسترليني من الأصول الحكومية الاسمية ، أي حوالي نصف إجماليها و 40 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ويقول هالدين: “الحق يقال ، هذا بالنسبة لي مكان غير مريح”. ويذكر سببين لهذا الانزعاج: 1) قلق بشأن ما إذا كان استمرار التحفيز النقدي متسقًا مع قيام البنوك المركزية بضرب أهداف التضخم على أساس مستدام. و2) القلق بشأن ما إذا كانت استراتيجيات السياسة النقدية التي تتبعها البنوك المركزية معرضة لخطر عدم الاتساق الزمني ، والهيمنة المالية ، وتآكل استقلالية البنك المركزي.

وكان هالدين صوتًا وحيدًا في لجنة السياسة النقدية بالبنك (MPC) الذي دعا إلى تقليص برنامج التيسير الكمي. وكان العضو الوحيد في لجنة السياسة النقدية الذي صوت لصالح مستويات أقل من التيسير في اجتماع السياسة لشهر يونيو ، ويخاطر مغادرته بأن يصبح البنك رهينة لمجموعة يعتقد أنها سعيدة للغاية بمواصلة تقديم مبالغ سخية من الأموال السهلة للحفاظ على نمو الاقتصاد.

التفكير في البنك هو أن المستويات الحالية للتضخم ستكون مؤقتة وستنخفض قريبًا بمجرد أن يستعيد الاقتصاد الأرض التي فقدها خلال الأزمة.