TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
إليك شيء قد يفاجئك: بلغ معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة الامريكية نسبة 2% منذ شهر يوليو الماضي. وقد يبدو ذلك وكأنه عالم موازٍ. ومن المؤكد أن هذا يتعارض مع كل ما سمعناه عن التضخم الامريكى حتى الآن هذا العام. ولكن هذا هو الأمر، حيث تظهر البيانات الرسمية المنشورة في الولايات المتحدة أنه إذا قمت بحساب التضخم بنفس الطريقة التي نتبعها في أوروبا، فإن هذا هو بالضبط ما يحدث. وقبل أن أبالغ في الحديث عن ذلك، يجب أن أقول بإن هذا ليس مقياس السعر الذي يراقبه بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولا نستطيع أن نلوم الأسواق على عدم القيام بذلك أيضاً.
ومع ذلك، فهو بمثابة تذكير بأن الطريقة التي نقيس بها التضخم مهمة كثيرًا. ومن المعروف أن الولايات المتحدة الامريكية تولي أهمية أكبر للإسكان مقارنة بما نفعله في أوروبا. ويساعد هذا في تفسير السبب الذي يجعل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأكثر انتشارا ترفع التضخم الأساسي إلى مستوى 3.6%. وحتى ذلك الحين، فإن الأرقام لا تضيف دائمًا ما يصل. وعليه يعتقد جيمس نايتلي أن معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي هذا الأسبوع – وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى – يجب أن يبدو أقل إثارة للقلق من أرقام مؤشر أسعار المستهلك التي صدرت قبل أسبوعين. ويمكن إرجاع الكثير من التناقض إلى التأمين على السيارات، والذي تعتقد أنه لا ينبغي أن يبقي صناع السياسات مستيقظين في الليل.
وعلى أية حال، إذا كان التضخم في الولايات المتحدة الامريكية أكثر اعتدالا مما نعتقد، فإن هذا لا يمكن أن يكون إلا خبرا طيبا لأوروبا. وخذ الإحصائيات التي ذكرناها في البداية. وكان هذا المقياس “المنسق” للتضخم الأساسي في الولايات المتحدة بمثابة مؤشر جيد لبيانات منطقة اليورو بعد بضعة أشهر.
وعموما فإنها علاقة تصمد عندما تنظر إلى الفئات الفردية أيضًا. ولا تزال أشياء مثل المواد الغذائية والسلع الاستهلاكية تساهم في التضخم في أوروبا أكثر من الولايات المتحدة – وخاصة هنا في بريطانيا – وتشير تجربة أمريكا إلى أنه من غير المرجح أن يستمر هذا الأمر لفترة طويلة. ولذا، عندما تخبرنا البنوك المركزية هنا في أوروبا بأنه لا يوجد ما يدعو للخوف من الارتفاع الأخير في البيانات الأمريكية، فربما كانت على حق. ومع ذلك، نادرًا ما تكون الحياة بهذه البساطة. وإن تضخم الخدمات لا يساعد في تخفيض أسعار الفائدة هنا في بريطانيا.
وحسب أفضل شركات التداول فى أوروبا … كما يوضح بيرت كولين (كبير الاقتصاديين في بنك آي إن جي)، فإن الارتفاع المفاجئ في نمو الأجور في منطقة اليورو الذي تم التفاوض عليه عن طريق التفاوض يشكل صداعاً للبنك المركزي الأوروبي أيضاً. سنحصل على بيانات التضخم الجديدة لمنطقة اليورو هذا الأسبوع أيضا.
والدرس المستفاد من الأسواق ذو شقين. وإذا كان التضخم في الولايات المتحدة أقل إثارة للقلق حقاً، فلن يكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ما يخشاه من تخفيض أسعار الفائدة الامريكية. وتذكر أن جيمس نايتلي (كبير الاقتصاديين الدوليين في بنك ING في نيويورك) يراهن على ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة الامريكية هذا العام اعتبارًا من سبتمبر. وهذا أكثر مما تتوقعه الأسواق حاليًا. وإذا كان التضخم في منطقة اليورو مشابهًا حقًا للتضخم في الولايات المتحدة، فمن الصعب أن نرى البنك المركزي الأوروبي يسير في طريقه الخاص بشأن تخفيض أسعار الفائدة لفترة طويلة. وكما هو الحال في الولايات المتحدة، يتوقع فريقنا ثلاثة تخفيضات في منطقة اليورو على مدار عام 2024.
