حث عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي مارتينز كازاكس على التحلي بالصبر في تحديد السياسة النقدية، محذرا من أن الخطأ الأخطر سيكون التخفيف السابق لأوانه الذي يسمح للتضخم بالارتداد مرة أخرى. وفي حين أن أسعار الفائدة “يجب أن تبدأ في الانخفاض”، بأستثناء أي صدمات كبيرة، يجب ألا يكون البنك المركزي الأوروبي في عجلة من أمره لبدء العملية، حسبما صرح المسؤول اللاتفي لماريا تاديو من تلفزيون بلومبرج. وأضاف اليوم الجمعة “سيكون ذلك أسوأ من الانتظار قليلاً”. و”لقد رأينا من السبعينيات والثمانينيات أنه إذا بدأ المرء في الاسترخاء في وقت مبكر جدًا، فهناك خطر أن يبدأ التضخم في العودة، ومن ثم سيحتاج المرء إلى رفع أسعار الفائدة أكثر من ذلك بكثير”.
وتأتي هذه التصريحات بعد أقل من يوم من إبقاء البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة على الودائع عند مستوى قياسي قدره 4٪ للاجتماع الثالث على التوالي. ومع رد حاكم البنك كريستين لاجارد بقوة أقل من المتوقع ضد رهانات السوق على التخفيض في وقت مبكر من الربيع، صعد المستثمرون رهاناتهم في أبريل. ويبدو أن صناع السياسات يتقاربون حول خطوة يونيو.
وعلى الرغم من التراجع الحاد في التضخم العام الماضي، فإن المسؤولين ليسوا مستعدين لإعلان النصر ويشعرون بالقلق بشكل خاص من أن النمو القوي للأجور يمكن أن يؤدي إلى استمرار ضغوط الأسعار. ولا تزال مخاطر سوق العمل في المقدمة حيث لا تزال البطالة منخفضة، وفقا لرئيس البنك المركزي السلوفيني بوستجان فاسلي. حيث قال لمحطة راديو RTVSLO اليوم الجمعة: “كل هذا ينعكس جزئيًا في نمو الأجور، والذي أعلى بكثير حاليًا من المستوى الذي يتوافق مع معدل التضخم بنسبة 2٪”.
وبينما تسارعت مكاسب الأسعار في منطقة اليورو المكونة من 20 دولة في ديسمبر – إلى 2.9٪ عن العام الماضي – كان هذا يرجع بشكل أساسي إلى التأثيرات الأساسية ويتوقع البنك المركزي الأوروبي استئناف التباطؤ في عام 2024، وإن كان بشكل أكثر اعتدالًا. وفي الوقت نفسه، يعاني الاقتصاد وربما يكون قد عانى من تراجع طفيف في النصف الثاني من العام الماضي. ومن المقرر صدور تقدير للأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023 يوم الثلاثاء المقبل من يوروستات. واعترف الكازاخستانيون بأن الركود أمر محتمل.
وبالعودة إلى أسعار الفائدة، قال بإن نقطة البداية لأي دورة تيسير ستحدد الزيادات التي يتم من خلالها خفض تكاليف الاقتراض. وأضاف كازاكس: “هناك طرق عديدة للوصول إلى 2% – يمكنك القيام بخطوات أصغر في وقت سابق أو يمكنك القيام بخطوات أكبر لاحقًا – سيعتمد كل ذلك على البيانات”.