TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
تقرير نصف سنوي السياسة النقدية إلى الكونغرس. الى كل أعضاء اللجنة يسرني أن أقدم تقرير السياسة النقدية نصف السنوي للاحتياطي الفيدرالي للكونغرس. في ملاحظاتي اليوم، سأناقش بإيجاز الوضع الاقتصادي الحالي والتوقعات قبل أن اتحول إلى السياسة النقدية.
الوضع الاقتصادي الحالي والتوقعات :
منذ تقريري الأخير أمام هذه اللجنة في فبراير، جعلت الاقتصاد الى مزيدا من التقدم نحو اهداف مجلس الاحتياطي الاتحادي القصوى من فرص العمل. وبينما استمر التضخم الى ما دون دفنا 2 في المئة، لجنة السوق المفتوحة الاتحادية (FOMC) تتوقع التضخم سيرتفع إلى هذا المستوى على المدى المتوسط. ومع ذلك، يبدو أن وتيرة التحسن في سوق العمل قد تباطأ في الآونة الأخيرة، مما يوحي بأن نهجنا الحذر لضبط السياسة النقدية لا يزال ملائما.
في سوق العمل، الزيادة التراكمية في الوظائف منذ أدنى مستوياته في أوائل عام 2010 تجاوزت الآن 14 مليون نسمة، في حين أن معدل البطالة قد انخفض أكثر من 5 نقاط مئوية من ذروته. وبالإضافة إلى ذلك، ونحن من التفاصيل في تقرير السياسة النقدية، انخفضت معدلات البطالة لجميع الفئات السكانية الرئيسية، بما في ذلك للأميركيين الأفارقة واللاتينيين. وعلى الرغم من هذه الانخفاضات، ومع ذلك، فمن المقلق أن معدلات البطالة لهذه الأقليات لا تزال أعلى عموما، وأن الدخل السنوي للأسرة ألاميركية من أصول إفريقية وسيطة لا يزال أقل بكثير من متوسط الدخل للأسر الأمريكية الأخرى.
خلال الربع الأول من هذا العام، بلغ متوسط المكاسب المهمة 200،000 شهريا، أبطأ قليلا من وتيرة العام الماضي. وبينما بقي معدل البطالة ثابتا عند 5 في المئة خلال هذه الفترة، انتقل معدل المشاركة في القوى العاملة تصل بشكل ملحوظ. في أبريل ومايو، ومع ذلك، فإن متوسط وتيرة المكاسب للوظائف قد تباطأت إلى 80،000 فقط في الشهر أو نحو 100،000 شهريا بعد التعديل لآثار الإضراب. انخفض معدل البطالة إلى 4.7 في المئة في مايو، ولكن هذا الانخفاض حدث أساسا لأن عددا أقل من الناس وذكر أنهم كانوا يسعون بنشاط العمل. مقياس أوسع من الركود في سوق العمل التي تضم العمال المرفقة هامشيا إلى قوة العمل والعاملين بدوام جزئي الذين يفضلون بدوام كامل والعمل دون تغيير في مايو ويبقى مستواه قبل الركود. بطبيعة الحال، فإنه من المهم عدم المبالغة في ردة الفعل على واحد أو اثنين من التقارير، والعديد من المؤشرات في الوقت المناسب غيرها من ظروف سوق العمل لا تزال تبدو مواتية. ومن التطورات البارزة هي أن هناك بعض بوادر على أن النمو في الأجور وأخيرا قد يكون فى حالة نمو. وسنراقب سوق العمل بعناية لمعرفة ما إذا كان التباطؤ الأخير في نمو العمالة هو عابر، ونحن نعتقد أنه كذلك.
بلغ معدل النمو الاقتصادي نسبا متفاوتا خلال الفصول الأخيرة. ويقدر معدل التضخم المعدلة الولايات المتحدة الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الوقت الحالي قد زاد بمعدل سنوي٪ فقط 3/4 في الربع الأول من هذا العام..
الانتعاش الأخير في إنفاق الأسر، جنبا إلى جنب مع الشروط الأساسية التي مواتية للنمو، يؤدي بي إلى التفاؤل بأننا سنشهد المزيد من التحسينات في سوق العمل والاقتصاد على نطاق أوسع خلال السنوات القليلة المقبلة. تبقى السياسة النقدية التيسيرية. انخفاض أسعار النفط والمكاسب المهمة الجارية ينبغي أن تستمر في دعم نمو الدخل وبالتالي الإنفاق الاستهلاكي. السياسة المالية هي الآن إيجابية صغيرة للنمو. والنمو الاقتصادي العالمي سينتعش مع مرور الوقت، بدعم من السياسات النقدية التيسيرية في الخارج. ونتيجة لذلك، يتوقع مجلس الاحتياطي الفدرالي أنه مع الزيادة التدريجية في سعر الفائدة على الأموال الاتحادية، في النشاط الاقتصادي يستمر في التوسع ومؤشرات سرعة وسوق العمل المعتدلة سوف تزداد قوة.
وتطرقا إلى التضخم، أسعار المستهلك الاجمالية ارتفع بنسبة 1٪ فقط خلال ال 12 شهرا المنتهية في أبريل، بزيادة ملحوظة من وتيرته خلال معظم العام الماضي لكنه لا يزال أقل بكثير من هدفنا ال 2% . ولا يزال معظم هذا النقص يعكس تراجع في وقت سابق في أسعار الطاقة وانخفاض أسعار الواردات. التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والمواد الغذائية، قد اقترب من 1-1 / 2 في المئة. كما ان التأثيرات العابرة تضغط باستمرار
وبطبيعة الحال، عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية لا يزال قائما. أحدث قراءات في سوق العمل اظهرت وتيرة ضعف الاستثمار مما يوضح خطر الهبوط – أن الطلب المحلي قد يتعثر. وبالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أنني متفائل بشأن آفاق المدى الأطول بالنسبة للاقتصاد الأمريكي، لا يمكننا أن نستبعد إمكانية أعربت عنها بعض الاقتصاديين البارزين أن نمو الإنتاجية بطيئ في السنوات الأخيرة وسوف تستمر في المستقبل. تبقى أيضا نقاط الضعف في الاقتصاد العالمي. على الرغم من المخاوف بشأن تباطؤ النمو في الصين وتراجع أسعار السلع الأساسية قد خفت في وقت سابق من هذا العام، ولا تزال الصين تواجه تحديات كبيرة لأعادة توازن اقتصادها باتجاه الطلب المحلي والاستهلاك، وبعيدا عن النمو الذي تقوده الصادرات. أكثر عموما، في ظل المناخ الحالي من تباطؤ النمو، وانخفاض التضخم، والسياسة النقدية بالفعل متكيفة للغاية في العديد من الاقتصادات المتقدمة، وتصورات المستثمرين من والرغبة في المخاطرة يمكن أن تتغير فجأة. التطورات التي يمكن أن تحول معنويات المستثمرين هي الاستفتاء القادم في المملكة المتح
دة. تصويت المملكة المتحدة للخروج من الاتحاد الأوروبي سيكون لها آثار اقتصادية كبيرة. لكل هذه الأسباب، فإن اللجنة تراقب عن كثب التطورات الاقتصادية والمالية العالمية وانعكاساتها على النشاط المحلي الاقتصادي وأسواق العمل، والتضخم.
السياسة النقدية :
تسعى لجنة السوق المفتوحة لتعزيز العمل كحد أقصى واستقرار الأسعار، وبتكليف من الكونجرس. وبالنظر إلى الوضع الاقتصادي الذى وصفته للتو، ظلت السياسة النقدية متكيفة خلال النصف الأول من هذا العام لدعم مزيد من التحسن في سوق العمل وعودة التضخم إلى هدفنا 2 في المئة. على وجه التحديد، حافظت لجنة السوق المفتوحة على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في 1/4 إلى 1/2 في المئة وأبقت حيازات الاحتياطي الفيدرالي من السندات على المدى الطويل عند مستوى مرتفع.
وتعكس الإجراءات للجنة تقييم دقيق من الإعداد المناسب للسياسة النقدية، مع الأخذ في الاعتبار استمرار التضخم أقل من الهدف وقراءات متباينة في سوق العمل والنمو الاقتصادي رأيت هذا العام. سوف بحذر في رفع سعر فائدة الاموال الاتحادية تسمح لنا للحفاظ على الدعم النقدي للنمو الاقتصادي في حين نقيم ما إذا كان النمو يعود إلى وتيرة معتدلة، سواء في سوق العمل الذى سيعزز، وعما إذا كان التضخم سوف يستمر في تحقيق تقدم نحو هدفنا 2 في المئة. ومن العوامل الأخرى التي تدعم نهجا حذرا في رفع سعر الفائدة على الأموال الاتحادية هو أن سعر الفائدة على الأموال الاتحادية لا يزال فعال. إذا كان التضخم لا تزال منخفض باستمرار أو كانت سوق العمل إلى مزيد من الضعف . فان اللجنة لديها غرفة محدودة فقط للحد من النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الاتحادية. ومع ذلك، إذا كان الاقتصاد في نمو مستمر . ويبدو من المرجح أن تتحرك بشكل كبير أو باستمرار فوق 2 في المئة التضخم، يمكن أن مجلس الاحتياطي الفدرالي ان يزيد الفائدة .
وتواصل لجنة السوق المفتوحة توقع أن الأوضاع الاقتصادية وزيادة التحسن وأن الاقتصاد سوف يتطور بطريقة من شأنها أن تضمن زيادات فقط تدريجية في سعر الفائدة على الأموال الاتحادية. وبالإضافة إلى ذلك، تتوقع اللجنة أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من المرجح أن يبقى، لبعض الوقت، دون المستويات التي من المتوقع أن تسود على المدى الطويل بسبب الرياح المعاكسة – التي تشمل ضبط النفس على النشاط الاقتصادي الأمريكي من التطورات الاقتصادية والمالية في الخارج، تكوين الأسرة مهزوما، ونمو الإنتاجية الهزيل – يعني أن سعر الفائدة اللازمة للحفاظ على الاقتصاد تعمل بالقرب من إمكاناتها المنخفضة بالمعايير التاريخية. إذا كانت هذه الرياح المعاكسة تتلاشى ببطء مع مرور الوقت، كما تتوقع اللجنة، ثم الزيادة التدريجية في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من المرجح أن تكون هناك حاجة. وتماشيا مع هذا الرأي، فإن معظم المشاركين فى لجنة السوق المفتوحة، استنادا إلى التوقعات التي أعدت لاجتماع يونيو، تتوقع أن القيم لسعر الفائدة على الأموال الاتحادية من أقل من 1 في المئة في نهاية هذا العام وأقل من 2 في المئة في نهاية العام المقبل سوف تكون متسقة مع تقييمهم للسياسة النقدية المناسبة.
بطبيعة الحال، فإن التوقعات الاقتصادية غير مؤكدة، والسياسة النقدية حتى لا يكون بأي حال من الأحوال على مسار محدد مسبقا وتوقعات المشاركين اللجنة الفيدرالية “لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ليست خطة محددة سلفا للسياسة المستقبلية. فإن الطريق الفعلي لسعر الفائدة على الأموال الاتحادية يتوقف على التطورات الاقتصادية والمالية وآثارها على التوقعات والمخاطر المرتبطة بها. نمو أقوى أو زيادة أكثر سرعة في معدل التضخم من هدف اللجنة .وعلى العكس من ذلك، إذا كان الاقتصاد يخيب، مسار أقل من سعر الفائدة على الأموال الاتحادية سيكون مناسبا. ونحن ملتزمون بهدف مزدوج لدينا، وسوف نقوم بتعديل السياسات الملائمة لتعزيز الأوضاع المالية بما يتفق مع تحقيق اهدافنا مع مرور الوقت.
