عصر تراكم احتياطى البنوك المركزية: اقترب من نهايته

يتوقع المحللون أن عام 2015 سوف يشهد ذروة تراكم احتياطى العملات الأجنبية فى العالم، بعد عقدين من “النمو المتواصل.ويرجع ذلك إلى ثلاث دوافع دورية: التباطؤ الاقتصادى فى الصين، تشديد وشيك للسياسة النقدية الأمريكية، وانهيار أسعار النفط.

قامت البنوك المركزية بتجميع 10 تريليون دولار من الأصول منذ بداية القرن، وتتركز بشكل كبير فى الدخل الثابت العالمى. تراكم الاحتياطى الأقل يجب أن يضع ضغوطا تصاعدية عالمية على كلا من عائدات الدخل الثابت العالمية والدولار USD “.

“هناك قوى عديدة فى الاتجاه المعاكس (على سبيل المثال فوائض الحساب الجارى الأوروبية والتيسير الكمى QE) ، ولكن هناك تغيير فى الاتجاه العالمى. وهذا يتطلب الحاجة إلى سياسة أكثر مرونة من أى وقت مضى من الدول الغربية لتعويض هذا التأثير