توقعات بأرتفاع التضخم البريطانى ولكن بشكل بطىء

من المتوقع أن تتراجع الضغوط التضخمية في بريطانيا مرة أخرى هذا الأسبوع، ولكن ليس بالسرعة التي يأملها المستثمرون حيث يراهنون على جولة سريعة من تخفيضات أسعار الفائدة من بنك أنجلترا. ومن المرجح أن تظهر البيانات الرسمية يوم الأربعاء المقبل تراجع مؤشر أسعار المستهلك البريطانى إلى 3.8% خلال العام حتى ديسمبر من 3.9% في الشهر السابق، حسبما أظهر استطلاع أجرته بلومبرج للاقتصاديين. وقد تظهر أرقام سوق العمل في اليوم السابق تباطؤ نمو الأجور وانخفاض الوظائف الشاغرة. وإذا جاءت الأرقام كما هو متوقع فسوف تظهر أن بريطانيا تتخلى عن مكانتها بأعتبارها تعاني من أسوأ مشكلة تضخم في مجموعة الدول السبع. وهذا من شأنه أن يفتح الطريق أمام بنك إنجلترا للتحول نحو خفض أسعار الفائدة من أجل دعم الاقتصاد الراكد. ويحذر صناع السياسة في بنك إنجلترا بقيادة المحافظ أندرو بيلي من أن أمامهم طريقاً لكبح جماح دوامة الأجور والأسعار.

وتعليقا على ذلك قال يائيل سلفين، كبير الاقتصاديين في شركة KPMG في المملكة المتحدة: “لقد كانت لدينا لحظة النشوة هذه مع أرقام التضخم التي صدرت في ديسمبر”. و”الأرقام هذا الشهر تسير في الاتجاه الصحيح مما يقودنا إلى خفض تدريجي – مما قد يسمح لبنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر قليلاً – ولكن ليس بالسرعة التي تأخذها الأسواق في الاعتبار في الوقت الحالي”.

وكان قد قام المستثمرون في الأيام الأخيرة بتقليص حجم تخفيضات أسعار الفائدة التي يتوقعونها هذا العام. وتراهن أسواق المال على تخفيضات بمقدار خمس نقاط مئوية هذا العام مع احتمال إضافي بنسبة 30% لتخفيضات بمقدار السدس. وقبل بضعة أسابيع فقط، كانوا شبه متأكدين من الخفض السادس. ويتوقع الاقتصاديون أن ينخفض المقياس الأساسي للتضخم الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة إلى أقل من 5٪ للمرة الأولى منذ عامين، الأمر الذي من شأنه أن يعزز الحجة لصالح خفض أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، من المرجح أن يظل تضخم الخدمات فوق 6%، وهذا الإجراء هو أحد الإجراءات التي قال مسؤولو بنك إنجلترا إنهم يراقبونها.

ومن جانبها قالت أجني ستينجيريتي، الخبيرة الاستراتيجية في بنك أوف أمريكا ميريل لينش: “من المرجح أن يحدث تراجع التضخم بشكل أسرع مما كان يعتقد قبل شهرين، ولكنه لا يزال أبطأ بكثير من أي مكان آخر، خاصة عندما يتعلق الأمر بتضخم الخدمات”. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يتم أول خفض لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في أغسطس، بعد خمسة أشهر من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وشهرين بعد التحرك المتوقع من قبل البنك المركزي الأوروبي.

ومن المتوقع أن تظهر بيانات الوظائف المقرر صدورها غدا الثلاثاء علامات على تباطؤ سوق العمل، الأمر الذي من شأنه أن يقلل بعض الضغوط التضخمية التي يراقبها بنك إنجلترا بقلق. من المحتمل أن يتباطأ متوسط نمو الأرباح باستثناء المكافآت إلى 6.6% في الأشهر الثلاثة حتى نوفمبر من 7.3% سابقًا.

وهناك فرصة لحدوث مفاجأة صعودية في أرقام الأجور، والتي أثبتت أنها أكثر ثباتًا مما توقعه بنك إنجلترا. وقال أتحاد التوظيف في وقت سابق من هذا الشهر بإن ضغوط الأجور زادت في ديسمبر، مما يعكس نقص المتقدمين للوظائف المتاحة.

وبشكل عام. قال محافظو البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم بإن الميل الأخير في المعركة لإعادة التضخم إلى هدف 2٪ سيكون الأصعب. حيث أرتفع مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة الامريكية في نهاية عام 2023، مدعومًا بتكاليف الخدمة الثابتة. وفي منطقة اليورو، من المرجح أن تؤدي تأثيرات قاعدة الطاقة إلى حدوث انتعاش في قراءات الأسعار المقررة في الأيام المقبلة.

وحسب محللون فأن الانخفاض المحتمل في معدل التضخم الرئيسي سوف يعكس تخفيفًا واسع النطاق في ضغط الأسعار، مع تراجع تضخم أسعار المواد الغذائية والخدمات والسلع الأساسية. وتعني الحركات في الفئتين الأخيرتين أن التضخم الأساسي يجب أن ينخفض إلى 5% من 5.1% في نوفمبر، والأمر المهم في إصدار مؤشر أسعار المستهلك هو أسعار تذاكر الطيران – الارتفاعات الشهرية الكبيرة في ديسمبر كانت مصدر أخطاء التوقعات في السنوات الماضية.

وسيواصل تقرير سوق العمل البريطانى لهذا الشهر الصادر عن مكتب الإحصاءات الوطنية استخدام البيانات التجريبية لأرقام البطالة هذا الشهر بدلاً من مسح القوى العاملة. وتم تعليق المسلسل القديم في أكتوبر بسبب انخفاض معدلات الاستجابة. وقد تظهر بيانات مبيعات التجزئة البريطانية المقرر صدورها يوم الجمعة انخفاضًا في أحجام التداول لشهر ديسمبر بعد زيادة قوية غير عادية في نوفمبر. ومن جانبه قال اتحاد التجزئة البريطاني بإن مقياس مبيعاته نما بنسبة 1.7% فقط خلال فترة التسوق الحاسمة لعيد الميلاد، حيث تجنب المستهلكون المشتريات باهظة الثمن مثل الأثاث أو الأدوات المنزلية.