الديون ستؤدى الى تباطؤ الاقتصاد الصيني

تعثر الانتعاش الاقتصادي الصيني من وباء الفيروس التاجي COVID-19 حيث تقوم حكومة الرئيس الصينى شي جين بينغ بقمع ديون الشركات المتزايدة. وعلى مدى عقد من الزمان ، تحدث الحزب الشيوعي الحاكم عن التحول إلى الاقتصاد القائم على إنفاق 1.4 مليار مستهلك بدلاً من بناء المصانع والشقق. ولكن مع كل تباطؤ ، تراجعت بكين مرة أخرى في تعزيز النمو بمزيد من البناء والاقتراض.

وأخيرًا ، تواجه حكومة شي المشكلة من خلال تضييق الخناق على الاقتراض من قبل صناعة العقارات التي تدعم ملايين الوظائف. وهذا يرسل موجات صدمة عبر الاقتصاد. الشركات والأسر متوترة مع تراجع مبيعات المساكن والبناء. وهذا أمر مخيف لمبيعات السيارات والتجزئة. وله تداعيات عالمية محتملة حيث تشتري الصين كميات أقل من الصلب ومواد البناء الأخرى.

وأصبحت الصين مصنع العالم ، لكن القوة الأكبر التي تحرك ازدهارها الاقتصادي كانت جنون البناء الذي انطلق في أواخر التسعينيات. وقام المطورون والحكومات المحلية بضخ الأموال المقترضة في تغطية البلاد بشقق جديدة وأبراج مكاتب ومراكز تسوق وجسور وخطوط سكك حديدية. ويبدو أن حكومة شي مستعدة لقبول تباطؤ مؤلم سياسيًا للسيطرة على هذا الدين وتحقيق الهدف طويل الأجل المتمثل في الاكتفاء الذاتي والنمو الأكثر أمانًا.

والأسواق المالية متوترة بشأن ما إذا كان أحد أكبر المطورين ، مجموعة Evergrande ، قد يُسمح له بالانهيار تحت 2 تريليون يوان (310 مليار دولار) من الديون كتحذير للآخرين. وعليه يقول الاقتصاديون بإن بكين تريد التأكد من حصول العائلات على شقق باعتها إيفرجراند لهم قبل بنائها ، كما هو شائع في الصين. لكنهم يقولون بإنها تحاول تجنب إرسال رسالة خاطئة عن طريق إنقاذ الشركة.

وقال كارنيل بإن Evergrande عملية “تنظيف وقائية”.

وتعافت الصين من وباء الفيروس التاجي في وقت أبكر من الولايات المتحدة أو أوروبا أو اليابان ، لكن هذا الانتعاش سرعان ما تلاشى. وبسبب ركود البناء ، نما الاقتصاد الصينى بنسبة 4.9٪ فقط على مدار العام السابق في الأشهر الثلاثة المنتهية في سبتمبر ، وهو أضعف بكثير من نمو الربع السابق البالغ 7.9٪. مقارنة بالربع السابق – بالطريقة التي تُقاس بها الاقتصادات الرئيسية الأخرى – انخفض النمو في الأشهر الثلاثة المنتهية في سبتمبر إلى 0.2٪ ، وهو من بين الأضعف في العقد الماضي.

وتراجعت مبيعات المساكن بنسبة 32٪ في سبتمبر عن العام السابق. وتم تأجيل المشترين بسبب القيود المفروضة على إقراض الرهن العقاري والقلق بشأن ما إذا كان المطورون قد يفشلون في تسليم الشقق المدفوعة مسبقًا. وهذا يعني إنفاق أقل على الأثاث والأجهزة. ومع عدم وجود مؤشر على أن بكين سوف تتراجع ، يتوقع المتنبئون أن يضعف الاقتصاد أكثر ، لأن المستهلكين الذين يترددون في الإنفاق لن يملأوا الفجوة التي خلفها انخفاض الاستثمار.

ووفقًا لـ Nomura ، قد ينخفض معدل النمو في هذا الربع إلى 3٪ مقارنة بالعام الماضي. وخفض بنك أوف أمريكا توقعاته للعام بأكمله من 8٪ إلى 7.7٪ ، والتي ستظل من بين أقوى التوقعات في العالم. فقد قلص توقعات العام المقبل من 5.3٪ إلى 4٪ فقط. وقد أرتفع إجمالي الديون المستحقة على الشركات والأسر والحكومة إلى ما يعادل ثلاثة أضعاف الناتج الاقتصادي السنوي العام الماضي من 270٪ في عام 2018 – وهي نسبة مرتفعة بالنسبة لبلد متوسط الدخل.

وشدد المنظمون سيطرتهم على استخدام الديون من قبل مطوري العقارات العام الماضي. وأفلس المئات بالفعل في أعقاب قيود أخرى فُرضت منذ عام 2017. ومن خلال تشديد الرقابة ، أعلنت بكين في 15 أكتوبر / تشرين الأول أن 19 من أكبر البنوك الصينية التي تمثل ثلاثة أرباع أصول صناعتها هي “بنوك محلية ذات أهمية نظامية” والتي ستواجه تدقيقًا حكوميًا أوثق وضوابط إقراض.

أعلنت شركة تطوير متوسطة الحجم ، Modern Land (China) Co. ، أنها فشلت في سداد سندات بقيمة 250 مليون دولار مستحقة في 25 أكتوبر. وفي وقت سابق ، تخلفت شركة تطوير أخرى ، Fantasia Holdings Group ، عن سداد 205.7 مليون دولار لحملة السندات المستحقة في 5 أكتوبر. وتسببت Evergrande في مزيد من القلق بسبب ديونه الهائلة ، والتي تشمل 18 مليار دولار مستحقة لحاملي السندات الأجانب.

وقالت صحيفة رسمية بإن الشركة تجنبت الإعلان عن التخلف عن السداد بإرسال 83.5 مليون دولار للدفع في 22 أكتوبر ، قبل يوم واحد من نهاية فترة السماح البالغة 30 يومًا. وفي الوقت نفسه ، يواجه الاقتصاد الصينى أيضًا رياحًا معاكسة من تقنين الطاقة المفروض في مناطق التصنيع الرئيسية لتحقيق أهداف الكفاءة الرسمية. تعطلت شركات صناعة السيارات والمصانع الأخرى بسبب نقص رقائق المعالجات.