البنك المركزي الأوروبي: التضخم القياسي يتسبب في مشاكل للبنوك والحكومات

حذر البنك المركزي الأوروبي من مخاطر الاستقرار المتزايدة للجميع من المقرضين إلى الحكومات والأسر مع سواد التوقعات الاقتصادية ومحاربة المسؤولين التضخم القياسي. وعليه قال البنك المركزي الأوروبي في تقرير الاستقرار المالي الخاص به هذا الاسبوع ، بإن ضغط تكلفة المعيشة يضر بقدرة الناس على خدمة الديون ، في حين أن آفاق النمو المتدهورة في أوروبا تهدد أرباح الشركات. كما أشار إلى المخاطر المحتملة على المالية العامة حيث تقترض الحكومات للتخفيف من تأثير أزمة الطاقة ، والمزيد من الضغط الهبوطي على الأسهم ، وقال بإن أسعار المنازل قد تبلغ ذروتها بعد تقدم دام سنوات.

ومن جانبه قال لويس دي جويندوس نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي في بيان “يشعر الناس والشركات بالفعل بتأثير ارتفاع التضخم وتباطؤ النشاط الاقتصادي”.و “تقييمنا هو أن المخاطر على الاستقرار المالي قد زادت ، في حين أن الركود الفني في منطقة اليورو أصبح أكثر احتمالا.”

ويشكل مزيج الأسعار المرتفعة وتقلص الإنتاج الناجم عن الحرب الروسية في أوكرانيا تحديًا لصانعي السياسات وكذلك المستثمرين. وشرع البنك المركزي الأوروبي في أكثر دوراته عنفًا لزيادة أسعار الفائدة على الإطلاق لمنع التضخم من أن يصبح راسخًا – حتى مع اقتراب الانكماش الاقتصادي. ومن المقرر أن تستمر الزيادات ، مع اتخاذ خطوات لتقليص محفظة سندات البنك المركزي البالغة 5 تريليون يورو (5.2 تريليون دولار) التي تتشكل أيضًا.

وأضاف البنك المركزي الأوروبي بإن الأصول الخطرة تظل “حساسة لمسار التضخم غير المؤكد” وكذلك السياسة النقدية والتطورات الاقتصادية. وإن بعضها ، بما في ذلك الأسهم الأمريكية ، “لا يزال يبدو ممتدًا بالنظر إلى الأساسيات” – حتى بعد التصحيحات الكبيرة. وأضاف جويندوس للصحفيين في فرانكفورت “من الصعب للغاية تحقيق الاستقرار المالي بدون استقرار الأسعار.”

وأعرب المسؤولون عن قلقهم من أن المزيد من التقلبات في الأسعار يمكن أن تسبب المزيد من المشاكل في أسواق المشتقات ، التي تضررت بالفعل بسبب الارتفاع المفاجئ في تكاليف الطاقة. ولعبت طلبات الهامش دورًا في الاضطراب المالي الأخير في المملكة المتحدة بعد أن أعلنت الحكومة فجأة عن تخفيضات ضريبية شاملة. وفي غضون ذلك ، قد تضطر البنوك إلى تخصيص المزيد من الأموال للقروض المعدومة العام المقبل ، وفقًا للبنك المركزي الأوروبي. وأشار إلى “مزيد من التدهور الحاد في التوقعات الاقتصادية” ، وبدرجة أقل ، ارتفاع أسعار الفائدة المتوقعة قصيرة الأجل.

وأَضاف البنك المركزي الأوروبي بإن توقعاته تبدو أكثر تحفظًا من توقعات المحللين الذين يتابعون الصناعة. وبعد الإنفاق الكبير خلال جائحة Covid-19 ، أنفقت حكومات منطقة اليورو ما يعادل حوالي 1.4 ٪ من الناتج لتخفيف تأثير صدمة الطاقة ، وفقًا لتقديرات البنك المركزي الأوروبي. وحذر من أن “معظم هذه الإجراءات غير مستهدفة” ، مما يضاعف من النصيحة القائلة بأن المساعدات يجب أن تكون مؤقتة وتستهدف أولئك الذين هم في أمس الحاجة إليها.

وأضاف التقرير “الزيادة في أسعار الفائدة تلقي بثقلها على المواقف المالية أكثر مما كان متوقعا في السابق”. و”على هذا النحو ، يمكن أن يؤدي المزيد من التدهور في الأوضاع المالية إلى تغيير معنويات السوق تجاه بعض مُصدري السندات السياديين الأكثر ضعفًا في منطقة اليورو.” وبشكل منفصل ، قد تكون أسواق العقارات “عند نقطة تحول” حيث أن ارتفاع تكاليف الاقتراض يضعف الطلب على القروض الجديدة. وأضاف البنك المركزي الأوروبي: “هناك دلائل على أن التوسع العقاري في السنوات الأخيرة قد ينتهي ، مع تقديرات المبالغة في التقييم ومعدلات الرهن العقاري الآن عند أعلى مستوياتها منذ أكثر من خمس سنوات”.