حاكم المركزى الاوروبى دراجى سيدلى بتصريحات محسوبة حتى لا تحدث نوبة غضب فى الاسواق

من المقرر أن يواجه رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي وزملائه صانعي السياسات معضلة خلال جلسة تحديد سعر يوليو حيث يسعى البنك إلى رسم خروجه من حافزه الضخم وسط غياب ضغوط تضخمية. ومن المتوقع ان يحافظ مجلس ادارة البنك الذى يقوده دراجى على اسعار الفائدة الثلاثة دون تغيير لدورة السياسة الحادية عشرة على التوالى اليوم الخميس والاحتفاظ بمشترياته من الاصول التى سيتم تشغيلها حتى نهاية العام الحالى. ومع ذلك، يتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن يتابع دراجي بعناية فائقة عندما يتكلم في مؤتمر صحفي ما بعد القرار.

بعد تعليقاته في منتدى مصرفي مركزي في سينترا بالبرتغال في أواخر يونيو، وتوقعات السوق بتشديد مرتقب لسياسة البنك مما دفع اليورو الى اعلى مستوياته منذ عام مقابل الدولار الامريكى. ومن المقرر ان تكون تصريحات دراجى اليوم محسوبة وبحرص شديد وذلك لتجنب هذا النوع من الاضطرابات في السوق يطلق عليها اسم “تفتق-نوبة غضب”.

وقال محللون انه في عالم خال من الضغوط التضخمية، سيتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يثبت التحضير للتشديد للحجج الاقتصادية التي لا تترك المشاركين في السوق محيرة تماما؛ وهو عمل موازن يتطلب مهارات دراجي الكلامية اللفظية.ويتوقع خبراء اقتصاديون على نطاق واسع أن يقوم دراجي وزملاؤه بإسقاط أي تلميح بالانسحاب التدريجي للتحفيز أو التدني في سبتمبر / أيلول، عندما من المرجح أن يتم الإعلان عن تحرك متشدد محتمل لشهر يناير بعد نهاية الجولة الجارية.

وفي اجتماع حزيران / يونيو، قام البنك المركزي الأوروبي برفع توجيهاته إلى الأمام من خلال إسقاط التحيز الهابط لأسعار الفائدة. ويتوقع بعض المحللين أن يقوم البنك بإجراء هذا التعديل للتوجيهات المتعلقة بشراء الأصول في يوليو / تموز وأن يشير إلى أن رفع سعر الفائدة لن يأتي إلا بعد سحب التحفيز. ويتوقع من البنك المركزي الأوروبي مناقشة هذا التحيز من التيسير الكمى في الاجتماع القادم ولكن نعتقد أنه سوف يقدم سوى تطور طفيف وإزالة استعدادها لزيادة حجم خطط التسهيل النقدى. ومع هذا، يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يضيف أنه سيتم إعادة النظر في جزء من برامج التحفيزفي الاجتماع في سبتمبر، عندما قام البنك المركزي الأوروبي بتحديث توقعات التضخم.

ومن المقرر ان يصدر قرار سعر الفائدة فى الساعة 7.45 صباحا بالتوقيت الفرنسى يوم الخميس فى فرانكفورت ومن المقرر ان يعقد دراجى مؤتمرا صحفيا اعتياديا بعد القرار فى الساعة 8.30 صباحا بالتوقيت المحلى. ومعدل الفائدة الرئيسي حاليا هو في مستوى قياسي منخفض الصفر في المئة ومعدل الودائع عند -0.40 في المئة. ويبلغ معدل التسهيلات الهامشية 0.25٪. ومن المتوقع أيضا أن يحتفظ البنك بشراء أصوله بقيمة 60 مليار يورو في الشهر حتى ديسمبر 2017. وقد انخفض الحجم في مارس من 80 مليار يورو.

وتراجع التضخم في منطقة اليورو إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر عند 1.3 في المئة في يونيو، في حين أن البنك المركزي الأوروبي يهدف إلى إبقائه “أدناه، ولكن ما يقرب من 2 في المئة”. ومع ذلك، ارتفع التضخم الاساسى ذي الصلة بالسياسات إلى 1،1٪ مقابل 0.9% وفى الوقت نفسه، تشير مؤشرات الثقة وغيرها من اجراءات المسح الى تسارع قوة دفع النمو فى الاقتصاد المكون من 19 دولة.