توقعات: البنك المركزى الامريكى سيخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل

بنك الاستثمار نومورا هو واحد من أوائل البنوك الاستثمارية الكبرى التي خرجت وتقول بإن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة الامريكية الأسبوع المقبل في ضوء الضغوط الأخيرة في النظام المصرفي الأمريكي. وفي مذكرة للعملاء ، قال نومورا بإنه قبل فشل بنك وادي السيليكون كانوا يتوقعون زيادة بمقدار 50 نقطة أساس ، ولكن الآن من المتوقع خفض 25 نقطة أساس. وفى هذا الصدد يقول أيشي أميميا ، الخبير الاقتصادي في نومورا.”نتوقع الآن أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الامريكية بزيادات قدرها 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ال FOMC في مارس مقارنة بما كنا نتوقعه في السابق برفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس منذ 24 فبراير”.

وعلاوة على ذلك ، من المتوقع أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه يوقف تخفيض ميزانيته العمومية – المعروف بأسم التشديد الكمي – لضمان امتثاله لولايته المتمثلة في تعزيز الاستقرار المالي. وقد تعرض الدولار الامريكى والأسهم لضغوط الأسبوع الماضي بعد فشل بنك وادي السيليكون (SVB) مع استمرار ضغوط البيع حتى يوم الاثنين بسبب الأخبار التي أعلن عنها بنك آخر أصغر ، سيجنيتشر بنك ، أنه سينهار.

وتأتي الإخفاقات وسط بيئة من معدلات الفائدة المتزايدة بسرعة والتي كشفت عن المخاطر الخاصة التي تنفرد بها بعض المقرضين. ولكن بنك الاحتياطي الفيدرالي أدرك مخاطر العدوى وأعلن عن تدابير ، إلى جانب وزارة الخزانة الأمريكية والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) ، من شأنها دعم النظام. والسؤال الذي يواجه المستثمرين الآن هو ما إذا كانت الإجراءات المستهدفة قوية وذات مصداقية بما يكفي للسماح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمواصلة معركته ضد التضخم. وتشير عمليات البيع في أسهم البنوك وأسواق الأسهم إلى استمرار قلق المستثمرين.

وأضاف المحلل بالقول “بالحكم على رد فعل السوق ، يبدو أن الأسواق المالية تنظر إلى إجراءات السياسة هذه على أنها غير كافية”.

ويضيف بنك نومورا بإن السلطات لن تبدد المخاوف بين الشركات المودعة من فقدان الوصول إلى الودائع ، حتى لو كانت مؤقتة. وعلاوة على ذلك ، ربما تكون حساسية المودعين الفرديين لمعدلات الودائع قد زادت بسبب إعلان مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) عن جعل جميع المودعين في “سيليكون فالي” كليًا “.

وأضاف المحلل: “إذا أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل السياسة” أعلى لفترة أطول “، فإن البنوك ستكون مترددة في تصفية حيازات الأوراق المالية التي قد يؤدي بيعها إلى تكبد خسائر في الأوراق المالية في أي وقت قريب”.

وأضاف نومورا بإنه على الرغم من أن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبدو من غير المرجح أن يكون حلاً سحريًا للمؤسسات المالية ، وإذا أظهر الاحتياطي الفيدرالي التخفيضات المستمرة المتوقعة في أسعار الفائدة في ملخص التوقعات الاقتصادية (“النقاط”) ، ويمكن للأسواق أن تسعر بسرعة في المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. وتُظهر أسواق المال أن المستثمرين لم يعودوا مُسعرين بالكامل لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 23 مارس ، مما يشير إلى أن “الحجز” لن يكون مفاجئًا. ومع ذلك ، لا يتم تسعير التخفيضات بالكامل إلا من قبل السوق في وقت لاحق من العام مما يعني أن السوق سيتفاجأ إذا كان نومورا صحيحًا.

ومن المحتمل أن ترتفع الأسهم وستتعرض أسعار صرف الدولار للضغط في ظل مثل هذا السيناريو.