تعرف على التوقعات لقرارات بنك أنجلترا اليوم

من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير اليوم الخميس وسط تزايد التفاؤل بشأن آفاق الاقتصاد البريطاني على المدى القريب في أعقاب الانتشار السريع للقاحات فيروس كورونا. وكان البنك المركزي البريطانى أستباقيًا خلال الوباء ، حيث خفض سعر الفائدة الرئيسي إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 0.1٪ ووزع 450 مليار جنيه إسترليني (615 مليار دولار) في برنامجه لشراء السندات. وتوقع الكثير في الأسواق المالية أن يتخذ البنك المركزي المزيد من الإجراءات لمساعدة الاقتصاد ، وربما حتى خفض سعر الفائدة الرئيسي إلى ما دون الصفر لتشجيع البنوك على إقراض المزيد.

ومع ذلك ، فإن طرح المملكة المتحدة الرائد عالميًا لقاحات فيروس كورونا قد قلل من التوقعات بخطوة أخرى وشيكة. حتى يوم الأربعاء ، تلقى أكثر من 10 ملايين شخص في المملكة المتحدة جرعات اللقاح الأولى ، أي ما يقرب من خمس السكان البالغين. وقد حفز ذلك الآمال في أن قيود الإغلاق سيتم تخفيفها في وقت أقرب ، مما يسمح للاقتصاد بالتعافي بسرعة.

وتعليقا على ذلك قال جيمس سميث ، الخبير الاقتصادي في ING: “مع بدء طرح اللقاح بشكل جيد ، والانخفاض السريع للحالات الآن ، هناك فرصة جيدة أن يسجل الاقتصاد انتعاشًا سريعًا في النشاط خلال منتصف العام”. وأضاف “وهذا بدوره يقلل من الضغط لحقن محفز إضافي.”

وإلى جانب قراراته المتعلقة بالسياسة ، سينشر البنك توقعاته الاقتصادية المحدثة ، والتي ستأخذ في الاعتبار عددًا من العوامل التي لم تكن واضحة في وقت التوقعات السابقة في نوفمبر. وبالإضافة إلى وجهة نظر البنك بشأن طرح اللقاح ، سيكون هناك أهتمام بكيفية تأثير الصفقة التجارية المتفق عليها مؤخرًا بين المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي على الاقتصاد البريطاني.

ومن الواضح أن الشركات تواجه صعوبات تتعلق بالترتيبات الاقتصادية الجديدة مع الاتحاد الأوروبي. على الرغم من أن الصفقة التجارية ، التي دخلت حيز التنفيذ في بداية العام ، تعني عدم وجود تعريفات جمركية على السلع المصدرة أو حصص على الكمية المباعة ، حيث تواجه الشركات تكاليف إضافية تتعلق بمزيد من عمليات ملء النماذج والشيكات الجمركية.

وعلى عكس ذلك يتوقع بنك الاستثمار والبنك الأوروبي Société Générale بإن الكثير قد تغير منذ أن أصدر الاقتصاديون بالبنك مجموعة توقعاتهم الأخيرة في تشرين الثاني (نوفمبر) ، مع فرض إغلاق شديد في كانون الثاني (يناير) ، مما أدى إلى تغيير مادي في توقعات الاقتصاد نحو الأسوأ. وعلى هذا النحو ، سيتصرف صانعو السياسة عن طريق زيادة الحوافز التي يقدمونها للاقتصاد المتعثر. ومن المحتمل أن تكون هذه الخطوة بمثابة مفاجأة للسوق حيث أن الرأي العام هو أن البنك مستعد للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير والنظر في الصعوبات الحالية التي تواجه الاقتصاد ، واختيار التركيز على انتعاش الربيع في النشاط.

وبالتالي من المحتمل أن يؤدي الخفض إلى خطأ السوق ويقوض ارتفاع الجنيه الاسترليني ، مما قد يؤدي إلى انعكاس حاد في القيمة ، كما هو مذكور في مقال توقعاتنا قبل أسبوع.

وفى هذا السياق يقول بريان هيليارد ، الاقتصادي في سوسيتيه جنرال “منذ الاجتماع الأخير للجنة السياسة النقدية لتقرير السياسة النقدية في نوفمبر من العام الماضي ، واجهت مكافحة فيروس كورونا العديد من التحديات الجديدة التي أضرت بالتوقعات الاقتصادية على المدى القصير. وظهور متغيرات جديدة والزيادة المقلقة في مستوى الإصابات والاستشفاء والوفيات وضعت هيئة الخدمات الصحية الوطنية تحت ضغط متزايد.

ويتزامن ظهور مسؤولي تحديد سعر الفائدة في بنك إنجلترا في فبراير مع تقرير التضخم الفصلي للبنك ، حيث يتم إصدار توقعات جديدة. وعادة ما يختار البنك في هذه الاجتماعات رفيعة المستوى إجراء تغييرات على أسعار الفائدة والتيسير الكمي ، مما يعني أن تقرير فبراير سيحظى بأهتمام أكبر من الأسواق أكثر من المعتاد. وقد يأخذ أعضاء سياسة البنك في الاعتبار إغلاق نوفمبر 2020 وعليه فإن هذا التقرير كان متفائلًا للغاية بشأن مستوى الإغلاق الضروري في الربع الأول من عام 2021.

وبالتالي ، يتوقع بنك Société Générale أن تقوم لجنة السياسة النقدية بتيسير السياسة مرة أخرى في فبراير والإعلان عن تعزيز برنامج التسهيل الكمي الحالي بمقدار 150 مليار جنيه إسترليني. لكن حدث اليوم الخميس للجنة السياسة النقدية سيشهد أيضًا عودة تقرير البنك عن نتائج مراجعة ما إذا كانت أسعار الفائدة السلبية ستكون ممكنة في المملكة المتحدة. وقد بدأت هيئة التنظيم الاحترازية بالبنك مراجعة الأمر في أكتوبر الماضي ، ومن المرجح أن تحدد نتائجها ما إذا كان التخفيض إلى 0٪ أو أقل ممكنًا دون التأثير سلبًا على قطاع الخدمات المالية في البلاد.

يتوقع بنك Société Générale أن البنك المركزى البريطانى سيرغب في الحفاظ على نهج استباقي للسياسة وسيؤدي إلى خفض بسيط للفائدة. ويستشهدون بحجة عضو لجنة السياسة النقدية مايكل سوندرز بأن أي تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة يجب أن تتم بزيادات أصغر من المعيار 25 نقطة أساس ، للحفاظ على توقعات واقعية في الأسواق بإمكانية إجراء المزيد من التخفيضات.

وحسب ما ورد من المحللون فى بنك أوف أميركا “إذا توصل بنك إنجلترا إلى أستنتاجات حول معدلات الفائدة السلبية هذا الأسبوع ، فإننا نتوقع” أنه ليس ممكنًا في الوقت الحالي ، فالبنوك متشككة ، ولكن من الممكن في النهاية ومن المحتمل أن تكون محفزة “. ويبدو أن الاستنتاجات بشأن الجدوى مرجحة هذا الأسبوع. نتوقع بأن البنوك ليست جاهزة بعد ولكن يمكن أن يكون في النهاية . ومن الناحية الاقتصادية ، يمكن لبنك إنجلترا أن يكرر فقط أن المعدلات السلبية موجودة في صندوق الأدوات وتخضع للمراجعة المستمرة … لكن أعضاء لجنة السياسة النقدية الخارجيين كانوا يجادلون بأن الحد الأدنى لأسعار الفائدة هو -50 نقطة أساس على الأقل.

وبالنسبة لسوق الفوركس ، من المرجح أن يثبت الجدل حول معدلات الفائدة السلبية أنه الأكثر أهمية بالنسبة للجنيه الإسترليني نظرًا للحساسية التاريخية للجنيه تجاه فروق الأسعار. وتتسع الفروق في العائد في المملكة المتحدة بشكل مطرد لصالح ارتفاع الجنيه الإسترليني. ونحدد اجتماع الرابع من فبراير باعتباره محوريًا لتحركات الجنيه الاسترليني في شهر يواجه فيه رياحا معاكسة تقليدية .