بنك إنجلترا لن يخفض أسعار الفائدة حتى عام 2025

سيبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2025، وفقًا لأحد أكبر البنوك في المملكة المتحدة. حيث يقول بنك HSBC بإن نمو الأجور المرتفع في المملكة المتحدة سيضمن بقاء التضخم مرتفعًا بشكل غير مريح بالنسبة لصانعي السياسة في بنك إنجلترا، المكلفين بإعادة التضخم إلى هدف 2.0٪. وفى هذا الصدد يقول سايمون ويلز، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في بنك HSBC في لندن: “مع ارتفاع نمو الأجور وغياب النمو السريع في الإنتاجية، قد تحتاج شركات الخدمات على وجه الخصوص إلى الاستمرار في نقل التكاليف المتزايدة إلى المستهلكين”.

وأضاف بالقول: “لا يزال التضخم الأساسي ثابتًا، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع نمو الأجور، لذلك نتوقع أن يظل بنك إنجلترا معلقًا حتى عام 2024”.

وتتحدى التوقعات توقعات السوق الحالية لبدء تخفيضات أسعار الفائدة في وقت مبكر من منتصف عام 2024، في حين أن الإجماع بين مجتمع المحللين يرى أن تخفيضات أسعار الفائدة تبدأ في هذا الوقت تقريبًا أيضًا. وفي الواقع، يعتقد بعض الاقتصاديين أن خفض سعر الفائدة في وقت مبكر من مايو 2024 هو أمر وارد لأن التباطؤ الاقتصادي والانخفاض السريع في التضخم يدفع البنك إلى النظر في دعم النمو من خلال خفض أسعار الفائدة.

وفي الوقت نفسه، أنفصل كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا عن الأعضاء الآخرين في لجنة السياسة النقدية، قائلاً الأسبوع الماضي بإن توقعات السوق الحالية لبدء تخفيضات أسعار الفائدة في منتصف عام 2024 تبدو صحيحة. ويشير بنك HSBC إلى أنه على الرغم من انخفاض التضخم، إلا أنه يبدو من المتوقع أن يظل مرتفعًا وقد يظل أعلى بكثير مما شهدناه في العديد من الاقتصادات الكبيرة الأخرى في أوروبا، مما يترك البنك معلقًا طوال العام المقبل. وأضاف المحلل بالقول: “مع ارتفاع نمو الأجور وغياب النمو السريع في الإنتاجية، قد تحتاج شركات الخدمات على وجه الخصوص إلى الاستمرار في نقل التكاليف المتزايدة إلى المستهلكين”.

ويشير الاقتصاديون في بنك HSBC إلى أن انخفاض أسعار الطاقة يعني أن رحلة التضخم من 11% إلى 4% من المرجح أن تكون أسهل من رحلة التضخم من 4% إلى 2%.

ويضيف المحلل بالقول: “في ضوء ذلك، نعتقد أن بنك إنجلترا سيظل معلقًا لفترة أطول مما تتوقعه السوق حاليًا”. و”مع وصول سعر الفائدة البنكي حاليًا إلى 5.25% وتوقعات أن يبلغ متوسط التضخم (وفقًا لتوقعاتنا) 4.0% العام المقبل، فإن سعر الفائدة الحقيقي ليس مرتفعًا تاريخيًا”. و”إن عودة التضخم بشكل مستدام إلى 2٪ مع وصول سعر الفائدة الحقيقي إلى ذروته عند ما يزيد قليلاً عن 2.5٪ سيكون أمرًا غير معتاد تاريخيًا على أقل تقدير”.

ويشير بنك HSBC إلى بعض التطورات الإيجابية في الآونة الأخيرة، بما في ذلك الاستثمار في الأعمال التجارية، والذي انتعش مؤخرًا على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، تجاوزت الأسر أسوأ مراحل ضغوط الأجور الحقيقية، مع زيادة الأجور بشكل أسرع من التضخم، وهو ما يمكن أن يدعم الاستهلاك.