أرتفاع مخاطر الركود قد توقف تشديد سياسة المركزى الاسترالى

إن توقعات رئيس البنك المركزى الأسترالي فيليب لوي بمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة قد دفعت الاقتصاديين وأسواق المال إلى تضييق احتمالات حدوث ركود في الاقتصاد البالغ 1.5 تريليون دولار. وفى هذا الصدد فقد أظهر استطلاع أجرته وكالة بلومبرج بأن هناك الآن فرصة أفضل من واحد من كل ثلاثة للتراجع خلال الاثني عشر شهرًا القادمة ، ارتفاعًا من واحد من كل أربعة في أواخر العام الماضي عندما أشار لوي إلى أن معدل التوقف المؤقت كان وشيكًا. وفي المقابل ، في الولايات المتحدة ، بدأت احتمالية الركود في الانخفاض. وجاء هذا التحول بعد قفزة في التضخم أثارت قلق بنك الاحتياطي الأسترالي ، مما أدى إلى تحول متشدد وحث المستثمرين على تسعير أربع ارتفاعات أخرى. وهذه زيادة في المعدل أكثر مما هو متوقع حاليًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى.

وقد شرع بنك الاحتياطي الأسترالي في دورة التضييق في مايو – بعد شهرين من بنك الاحتياطي الفيدرالي – ثم تحرك بوتيرة أكثر حذراً. وجادل لوي بأن أستراليا مختلفة عن نظيراتها في العالم وأن التضخم سوف يتراجع مع تفكك سلاسل التوريد. وقال المحافظ ، بإن بنك الاحتياطي الأسترالي كان يهدف إلى جلب الاقتصاد من أجل هبوط سلس.

ولكن بعد ذلك ، أرتفع التضخم الاسترالى إلى أعلى مستوى له في 32 عامًا في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2022 حيث كانت الأسعار مدعومة بالطلب المحلي القوي. وتم تعديل رسالة لوي حيث أعترف بأن أستراليا لديها نفس التحديات مثل بقية العالم. وفي فبراير ، رفع أسعار الفائدة ووجه رسالة متفائلة – مفاجأة الأسواق بعد أن نظر بنك الاحتياطي الأسترالي في التوقف المؤقت في ديسمبر.

وتعليقا على ذلك قال ستيفن ميللر ، محلل استثماري مقره سيدني في GSFM: “يصبح المسار بين احتواء التضخم والركود أضيق كلما طالت تأخير البنوك المركزية في اتخاذ إجراءات صارمة ضد التضخم”.و “مراوغة بنك الاحتياطي الأسترالي حتى عام 2022 تعني أن هذا المسار أصبح أضيق بكثير من اللازم”.

وكان بنك الاحتياطي الأسترالي من بين أوائل البنوك المركزية العالمية والتي تحولت إلى زيادات بمقدار ربع نقطة في أكتوبر ، في الوقت الذي كان فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى لا يزال يتحرك بزيادات قدرها 75 نقطة أساس. وكانت البطالة الأسترالية في ذلك الوقت قريبة من أدنى مستوى لها منذ 50 عامًا وكانت الوظائف الشاغرة عند مستويات قياسية وأراد لوي الحفاظ على بعض هذه المكاسب.

ويشير ميللر إلى أنه ربما كان الوقت أفضل للمضي قدمًا برفع أسعار الفائدة ، وليس الآن ، عندما ترتفع البطالة ويتخلى الاقتصاد عن الوظائف في التقريرين الماضيين. ولا يزال ينظر إلى سعر الفائدة النهائي لبنك الاحتياطي الأسترالي في أقل من نقطة مئوية أقل من الاحتياطي الفيدرالي. وتأتي التوقعات بمزيد من الإجراءات العدوانية لبنك الاحتياطي الأسترالي على خلفية متدهورة ، مع تراجع ثقة المستهلك إلى مستويات قريبة من الركود. وعلى النقيض من ذلك ، أثبت المستهلكون الأمريكيون مرونة أكبر على الرغم من رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة بمقدار 4.25 نقطة مقارنة بـ 3.25 نقطة لدى بنك الاحتياطي الأسترالي.

من جانبه فقد أقر وزير الخزانة الأسترالي جيم تشالمرز في مقابلة مع تلفزيون بلومبيرج بأن الاقتصاد سيتباطأ “بشكل كبير” ، مضيفًا أنه يتوقع أن يتجنب الركود الركود. وأنا متفائل بالمستقبل. وأضاف “لدينا الكثير من الأشياء تسير بالنسبة لنا”.

وفي حين أن حاملي الرهن العقاري في الولايات المتحدة يميلون إلى الاقتراض لمدة تزيد عن 30 عامًا ، مما يعزلهم عن دورات التشديد ، فإن غالبية المقترضين الأستراليين يحصلون على قروض سكنية ذات أسعار متغيرة تتكيف صعودًا في كل مرة يرتفع فيها البنك المركزي. ويشهد سوق الإسكان الأسترالي تباطؤًا بالفعل ومن المرجح أن تؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى مزيد من التراجع هذا العام. وهناك خطر إضافي من إعادة تسعير القروض التي تم إصلاحها لمدة 2-3 سنوات بمعدلات منخفضة قياسية خلال الوباء. وتشير بيانات بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن 23٪ من جميع ديون الرهن العقاري المستحقة ستتم إعادة تسعيرها هذا العام وفي بعض الحالات ستتضاعف تكاليف الاقتراض لتصل إلى ما يقرب من 6٪.

وفي حين أن بنك الاحتياطي الأسترالي متفائل نسبيًا بشأن الإسكان ، ترى إليزا أوين ، رئيسة الأبحاث في شركة الاستشارات العقارية CoreLogic Inc. ، مخاطر في الأفق. ف”الأستراليون الذين لديهم قروض بسعر فائدة ثابت على وشك رؤية تعديل مؤلم. وإن هذا جزئيًا هو النية في رفع أسعار الفائدة. و”الاختبار الحقيقي للسوق سيكون خلال الأشهر العشرة القادمة.”