أرقام التضخم فى منطقة اليورو بأقل من التوقعات

التضخم في أوروبا بأقل من المتوقع، مما عزز الآمال في خفض أسعار الفائدة. وتم أعتباره إلى حد كبير أقل مما توقعه المحللون اليوم. وقد أثارت هذه الأخبار أملًا جديدًا في أن البنك المركزي الأوروبي قد يخفض أسعار الفائدة عاجلاً وليس آجلاً. حيث أعلن البنك المركزي الأوروبي بعد ظهر اليوم أن معدل التضخم الرئيسي في منطقة اليورو ارتفع إلى 2.9% على أساس شهري في ديسمبر. وهذه زيادة كبيرة إلى حد ما عن نسبة نوفمبر البالغة 2.4 بالمائة. ومع ذلك، فقد أعتبر إلى حد كبير بأقل مما توقعه المحللون اليوم. ومع قيام الاقتصادات الكبيرة مثل فرنسا بالإلغاء التدريجي لدعم الوقود، كان من المتوقع أن يرتفع معدل مؤشر أسعار المستهلكين ــ الذي يشمل أسعار الطاقة ــ.ولكن الأمر المهم هو أن معدل التضخم الأساسي في أوروبا (الذي لا يشمل أسعار الوقود) انخفض بنسبة 0.2% على أساس شهري من 3.6 في نوفمبر إلى 3.4 في ديسمبر.

وجاء ذلك بعد ساعات فقط من إعلان الأمس عن ارتفاع التضخم في ألمانيا وفرنسا، أكبر اقتصادين في أوروبا.

والأمل ينبثق من جديد لخفض أسعار الفائدة. وكانت قد أثارت الأخبار الأفضل من المتوقع الأمل في أن يتم تخفيض أسعار الفائدة في مستقبل منطقة اليورو على المدى القريب. وفي نهاية المطاف، كان هذا ما قالته رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد حول هذه المسألة في ديسمبر: وتضمن قراراتنا المستقبلية أن يتم تحديد أسعار الفائدة لدينا عند مستويات مقيدة بما فيه الكفاية لأطول فترة ضرورية. وسنستمر في أتباع نهج يعتمد على البيانات لتحديد المستوى المناسب ومدة التقييد. وعلى وجه الخصوص، ستعتمد قراراتنا بشأن أسعار الفائدة على تقييمنا لتوقعات التضخم في ضوء البيانات المالية الواردة.

وتستمر أوروبا في السير على خط الركود. حيث يراقب الاقتصاديون منطقة اليورو عن كثب، منذ أن ورد في أواخر أكتوبر أن الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد الأوروبي انخفض من 0.2% في الربع الثاني من عام 2023 إلى 0.1% في الربع الثالث من عام 2023. وحتى الآن، لم يتم الإعلان بعد عن أرقام الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد الأوروبي للربع الرابع من عام 2023. ومن المتوقع صدور تقدير أولي من البنك المركزي الأوروبي في 30 يناير.

وخلال هذا الاسبوع أيضا تم الاعلان عن أرتفاع التضخم الفرنسي بشكل هامشي. حيث أفادت فرنسا أنه في ديسمبر 2023، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 4.1%، بارتفاع طفيف عن القراءة الشهرية لشهر نوفمبر البالغة 3.9%. وكان السبب وراء هذا الارتفاع هو ارتفاع تكاليف المعيشة بعد أن ألغت الحكومة الفرنسية تدريجيا إعانات دعم الوقود السابقة للأسر الفرنسية، والتي بدأت في الأشهر التي تلت غزو روسيا لأوكرانيا، مما أدى إلى الفوضى في جميع أنحاء قطاع الطاقة في أوروبا.

وفي حين أظهر ثاني أكبر اقتصاد في أوروبا أن التضخم بدأ في الارتفاع، أظهر أكبر اقتصاد فيه أرقاما أكثر خطورة قليلا. ألمانيا، والتي أعلنت عن أرقام التضخم السنوية والشهرية بعد ظهر الخميس، بلغ معدل التضخم لديها على أساس سنوي نسبة 3.7 في المائة، أي أعلى بنسبة 0.5 في المائة من نسبة نوفمبر 2023 البالغة 3.2 في المائة. ويعني هذا بشكل أساسي أن التضخم انتعش مرة أخرى فورًا بعد تثبيت أسعار الفائدة في ديسمبر، حيث ارتفع تقريبًا إلى رقم أكتوبر 2023 البالغ 3.8%.

ولكن ماذا يعني هذا بالنسبة للأسواق ؟

مع ارتفاع التضخم في أكبر اقتصادين في أوروبا، فمن المحتمل أن تظهر بقية أوروبا (بسبب الإعلان عن أرقام التضخم ) أخبارًا مماثلة. وهذه الأخبار هي: إذا قدم البنك المركزي الأوروبي شبراً واحداً، فمن المرجح أن يستغرق التضخم ميلاً. وإذا حدث ذلك، فهذا يعني أنه من غير المرجح أن يحدث تخفيض في أسعار الفائدة في المستقبل القريب بالنسبة للاتحاد الأوروبي – حتى لو حدث ذلك بالنسبة للولايات المتحدة. وفي حين أن هذه الأخبار قد تكون غير سعيدة بالنسبة للمستهلك العادي في أوروبا، إلا أنها قد تعزز قيمة اليورو نفسه إذا كانت قرارات أسعار الفائدة القادمة ثابتة وبعيدة عن تخفيضات أسعار الفائدة.