أرتفاع معدلات التضخم الامريكية تزيد من الضغط على بنك الاحتياطى الفيدرالى

أرتفعت أسعار المستهلك في الولايات المتحدة الامريكية الشهر الماضي، في إشارة إلى أن التضخم لا يزال يمثل تحديًا مستمرًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ولحملة إعادة انتخاب الرئيس جو بايدن، وكلاهما يعولان على التخفيف المستمر لضغوط الأسعار هذا العام. وحسب نتائج بيانات المفكرة الاقتصادية قالت وزارة العمل بإن الأسعار ارتفعت بنسبة 0.4٪ في الفترة من يناير إلى فبراير، وهي أعلى من رقم الشهر السابق البالغ 0.3٪. وبالمقارنة مع العام السابق، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3.2% الشهر الماضي، أعلى من الوتيرة السنوية البالغة 3.1% في يناير. وبأستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، ارتفعت الأسعار “الأساسية” أيضا بنسبة 0.4% في الفترة من يناير/كانون الثاني إلى فبراير/شباط، وهو ما يتوافق مع ارتفاع الشهر السابق وبوتيرة أسرع مما يتوافق مع هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى بنسبة 2%. وتتم مراقبة التضخم الأساسي عن كثب بشكل خاص لأنه يوفر عادة قراءة أفضل للاتجاه المحتمل للتضخم.

وتشمل هذه العناصر المتقلبة أسعار الغاز الطبيعى، والتي قفزت بنسبة 3.8% فقط في الفترة من يناير إلى فبراير، ولكنها لا تزال أقل من مستواها قبل عام. وارتفعت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 3.6% بعد شهرين من الزيادات الأقل بكثير. وارتفعت أسعار الملابس بنسبة 0.6٪ بعد ثلاثة أشهر من الانخفاضات لكنها لم تتغير مقارنة بالعام السابق. ومع ذلك، فإن تكاليف الإسكان والإيجار، والتي تميل إلى التغيير بشكل تدريجي، تراجعت في فبراير: ارتفعت بنسبة 0.4٪ عن يناير، وهي أبطأ من الزيادة البالغة 0.6٪ في الشهر السابق. ومن المتوقع أن تغذي تدابير إيجارات الشقق الجديدة، التي تباطأت، بيانات التضخم الحكومية في الأشهر المقبلة.

وانخفضت أسعار السيارات الجديدة بنسبة 0.1% في فبراير. على الرغم من أن هذه الأسعار لا تزال أعلى بكثير مما كانت عليه قبل الوباء، فمن المتوقع أن تنخفض أكثر مع ظهور المزيد من المركبات في الكثير من الوكلاء. ولم تتغير أسعار البقالة الشهر الماضي وارتفعت بنسبة 1٪ فقط عن العام السابق. وعلى الرغم من الأرقام المرتفعة لشهر فبراير، يتوقع معظم الاقتصاديين أن يستمر التضخم الامريكى في الانخفاض ببطء هذا العام. وفي الوقت نفسه، قد يؤكد الارتفاع الطفيف في الشهر الماضي على النهج الحذر الذي يتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى تجاه تخفيضات أسعار الفائدة.

وعلى صعيد أخر فمن المؤكد أن تصورات الناخبين للتضخم سوف تحتل مكانة مركزية في الانتخابات الرئاسية الامريكية هذا العام. على الرغم من سوق العمل الصحي وسوق الأسهم المرتفعة بشكل قياسي، وتظهر استطلاعات الرأي أن العديد من الأمريكيين يلومون بايدن على الارتفاع في أسعار المستهلكين الذي بدأ في عام 2021. وعلى الرغم من تراجع الضغوط التضخمية بشكل كبير، إلا أن متوسط الأسعار لا يزال أعلى بكثير مما كان عليه قبل ثلاث سنوات.

وفي خطابه عن حالة الاتحاد الأسبوع الماضي، سلط بايدن الضوء على الخطوات التي اتخذها لخفض التكاليف، مثل تحديد سقف لسعر الأنسولين لمرضى الرعاية الطبية. كما انتقد الرئيس أيضًا العديد من الشركات الكبرى لتورطها في “التلاعب بالأسعار” وما يسمى “التضخم الانكماشي”، حيث تقوم الشركة بتقليص كمية المنتج داخل العبوة بدلاً من رفع السعر. وقال بايدن أيضا: “الكثير من الشركات ترفع الأسعار لزيادة أرباحها، وتفرض المزيد والمزيد مقابل أقل وأقل”.

وانخفض التضخم الامريكى الإجمالي من ذروته البالغة 9.1% في يونيو/حزيران 2022، على الرغم من أنه يتراجع الآن بشكل أبطأ مما كان عليه في الربيع والصيف الماضيين.

ومع ذلك، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في شهادته أمام الكونجرس الامريكى الأسبوع الماضي إلى أن البنك المركزي الامريكى يقترب من خفض أسعار الفائدة. وبعد اجتماعهم في يناير/كانون الثاني، قال مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان بإنهم بحاجة إلى “ثقة أكبر” في أن التضخم يتراجع بشكل مطرد إلى المستوى المستهدف البالغ 2%. ومنذ ذلك الحين، قال العديد من صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي بإنهم يعتقدون أن الأسعار سوف تستمر في الانخفاض. واقترحوا أن أحد الأسباب هو أن المستهلكين يضغطون بشكل متزايد العودة إلى الأسعار المرتفعة من خلال البحث عن بدائل أرخص.

ويتوقع معظم الاقتصاديين أن يتم خفض سعر الفائدة الأول من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو. عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي، فإنه بمرور الوقت يقلل من تكاليف الاقتراض للرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان والقروض التجارية. وكان أحد العوامل التي يمكن أن تبقي التضخم مرتفعا هو الاقتصاد الامريكى والذي لا يزال يتمتع بصحة جيدة. وعلى الرغم من أن معظم الاقتصاديين توقعوا حدوث ركود في العام الماضي، إلا أن التوظيف والنمو كانا قويين وما زالا في صحة جيدة. وتوسع الاقتصاد الامريكى بنسبة 2.5% العام الماضي، ويمكن أن ينمو بنفس الوتيرة تقريبًا في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، وفقًا لفرع أتلانتا التابع للاحتياطي الفيدرالي.

وفي الأسبوع الماضي، قالت وزارة العمل الامريكية بإن أصحاب العمل أضافوا 275 ألف وظيفة قوية في فبراير، وهي الأحدث في سلسلة من مكاسب التوظيف القوية، وظل معدل البطالة فى البلاد بأقل من 4٪ للشهر الخامس والعشرين على التوالي. وهذا هو أطول خط من نوعه منذ الستينيات. ومع ذلك، ارتفع معدل البطالة من 3.7% إلى 3.9%، وتباطأ نمو الأجور. وكلا الاتجاهين يمكن أن يجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى يشعر بثقة أكبر في أن الاقتصاد يتباطأ، مما قد يساعد في الحفاظ على انخفاض التضخم ويقود البنك المركزي إلى البدء في خفض أسعار الفائدة.