أرتفاع قوى للتضخم البريطانى مما يعزز موقف بنك أنجلترا

أظهرت نتائج البيانات الاقتصادية الرسمية اليوم أرتفاع التضخم في المملكة المتحدة مرة أخرى في ديسمبر حيث تجاوز توقعات الاقتصاديين ، لكن الارتفاعات لم تكن كبيرة بما يكفي للإشارة إلى وجود أي سبب يدفع بنك إنجلترا لتغيير مساره بشأن أسعار الفائدة أو إعدادات السياسة النقدية الأخرى. وعلى هذا النحو ، كان رد الفعل الأولي من قبل الجنيه الإسترليني خافتًا. ووفقًا لمكتب الإحصاء الوطني (ONS) ، ارتفع معدل التضخم في بريطانيا بنسبة 0.6٪ على أساس سنوي (على أساس سنوي) في ديسمبر ، وهو أسرع من القراءة البالغة 0.3٪ المسجلة في نوفمبر وأسرع من التوقعات ب 0.5٪. وقد أرتفعت الأسعار بنسبة 0.5٪ على أساس شهري ، وهو أكبر من ارتفاع نوفمبر بنسبة 0.3٪ وأسرع من توقعات الإجماع لقراءة 0.5٪.

وقد أرتفع التضخم الأساسي – الذي يستبعد التأثيرات مثل تقلبات الوقود – بنسبة 1.4٪ ، وهو أسرع من 1.1٪ المسجل في نوفمبر وتوقعات الإجماع لقراءة 1.3٪. وكان التضخم الأساسي ثابتًا في ديسمبر على أساس شهري ، ولكن هذا لا يزال ارتفاعًا عند -0.10٪ المسجل في نوفمبر.

وتعليقا على النتائج يقول توماس بوغ ، الخبير الاقتصادي في المملكة المتحدة في Capital Economics “من المحتمل أن يبدأ التضخم في الارتفاع بشكل أكثر حدة اعتبارًا من أبريل عندما ينعكس الخفض المؤقت لضريبة القيمة المضافة لقطاع الضيافة ويبدأ الارتفاعات الأخيرة في السلع الزراعية والطاقة في الظهور. وعليه يمكن لهذه القوى مجتمعة أن ترفع التضخم إلى أكثر من 2٪ بحلول عام نهاية العام “.

وكان للبيانات تأثير ضئيل على قيمة الجنيه الإسترليني حيث لم تقدم الأرقام مفاجأة كافية لتغيير توقعات السوق فيما يتعلق بالسياسة النقدية المستقبلية لبنك إنجلترا. ومن المرجح أن يقوم البنك برفع أسعار الفائدة فقط وسحب برنامج التسهيل الكمي في حالة تعرض التضخم لخطر تجاوز هدفه البالغ 2.0٪ للتضخم بطريقة مستدامة وهامة.

ومن خلال خفض أو رفع أسعار الفائدة ، يمكن للبنك أن يساعد في التأثير على التضخم ، حيث يُتوقع تقليديًا أن تؤدي المعدلات المنخفضة إلى تحفيز النشاط الاقتصادي والتضخم ، في حين يُتوقع عادةً أن تقيد المعدلات المرتفعة تدفق الأموال في الاقتصاد وتهدئة النمو الاقتصادي والتضخم. وإذا كان هناك أي شيء ، تستمر الأسواق في توقع قيام البنك بخفض أسعار الفائدة في مرحلة ما بين منتصف العام ونهاية العام.

ولكن في حالة ارتفاع التضخم مرة أخرى في الأشهر المقبلة ، يمكن تقليل هذا التوقع حيث يرفع المستثمرون رهاناتهم على أن البنك يخاطر بإذكاء المزيد من التضخم عن طريق خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر. ويميل مثل هذا التطور إلى إفادة الجنيه الإسترليني الذي يجد نفسه تقليديًا مدعومًا بشكل أفضل عندما يرسل المستثمرون الأجانب الأموال إلى المملكة المتحدة للاستفادة من العائدات المرتفعة المعروضة في بيئة ذات معدل أعلى.

ومع ذلك ، قد يكون الارتفاع في التضخم الذي نشهده اليوم نذيرًا لأسعار أسرع من المتوقع خلال الأشهر المقبلة ، خاصة إذا كان الاقتصاد البريطاني قادرًا على أحتواء وباء كوفيد -19. حيث إن الانتعاش الاقتصادي القوي المقترن بأسعار فائدة منخفضة وتخزين النقد في حسابات البنوك الاستهلاكية يمكن أن يجتمعوا معًا لتقديم دفعة تضخمية قوية.

ويضاف إلى احتمالية زيادة الطلب من قبل المستهلكين احتمال حدوث اضطرابات في جانب العرض ، والتي قد تؤدي فقط إلى تكثيف الضغوط التضخمية.