TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
أستمر سعر زوج العملات الدولار الامريكى مقابل اليوان الصينى USD/CNH فى مسار صعوده القوى بمكاسب طالت مستوى المقاومة 7.18 الاعلى له منذ مايو 2020 . حيث لا يزال الدولار الامريكى الاقوى فى الاسواق بدعم من سياسة بنك الاحتياطى الفيدرالى الامريكى المتشددة فى المقابل تتزايد ضغوط التباطؤ على الاقتصاد الصينى جراء أستمرار الوباء والضغوط على الاقتصاد العالمى جراء أستمرار الحرب الروسية الاوكرانية. ووسط الانهيار الاخير لليوان. ونظرًا لأن قائمة البنوك المركزية العالمية التي تتدخل لحماية عملاتها من ارتفاع الدولار تطول أكثر من أي وقت مضى ، فإن دولة واحدة تتميز بغيابها: الصين.
ففي حين أن بنك الصين الشعبي لديه الكثير من الأدوات التي يمكنه استخدامها للدفاع عن عملته ، إلا أنه يجلس على الهامش إلى حد كبير على الرغم من تراجع اليوان إلى أضعف مستوياته منذ الأيام الأولى للوباء. ولم تكن العملة قريبة إلى هذا الحد من النهاية الضعيفة لنطاق التثبيت منذ عام 2015.
والخطاب الرسمي في الوقت الحالي يدور حول احترام السوق: حيث قال وانغ تشون ينغ ، المتحدث باسم إدارة الدولة للنقد الأجنبي ، للتلفزيون الحكومي بإنه من الصعب التنبؤ بالتقلبات قصيرة الأجل. وقالت صحيفة مدعومة من الحكومة يوم الجمعة بإن اليوان يجري تداوله ضمن نطاق “معقول”.
ومع ذلك ، تتزايد الضغوط مع اكتساح معنويات المخاطرة العالمية بالسوق ، بسبب معركة بنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم والانخفاض الحاد في عملات الشركاء التجاريين الرئيسيين. والمشكلة هي أن التدخل المباشر – كما فعلت دول مثل اليابان والفلبين والهند – سيكون خطوة كبيرة لصانعي السياسة الذين ما زالوا يعانون من أزمة فاشلة لخفض قيمة العملة قبل سبع سنوات. وهذا يجعل الأمر يبدو وكأن الاستهلاك المنظم قد يكون أفضل ما يمكن أن يأمل فيه صانعو السياسة.
وتعليقا على ذلك قال بيتر كينسيلا ، محلل العملات الفوركس في Union Bancaire Privee UBP SA في لندن: “ترى عاصفة مثالية تظهر بالفعل”. و”أظن أن تحركًا بنسبة 4٪ أخرى في الأشهر الستة المقبلة لن يكون غير معقول تمامًا.”
وكان الإجراء الأكثر بروزًا الذي اتخذه بنك الشعب الصيني (PBOC) حتى الآن هو نشر معدلات مرجعية أقوى من التقديرات لليوان في فترة قياسية مدتها 22 يومًا. ولا يزال اليوان عملة مُدارة ، لذا يمكن للبنك المركزي أن يملي اتجاهه مع التثبيت – الذي يقيد الحركة بنسبة 2٪ على كلا الجانبين – ويمكن أن يرفع تكلفة المراهنة ضده بالمشتقات. وخفض بنك الشعب الصيني (PBOC) مؤخرًا كمية العملات الأجنبية التي يجب أن تحتفظ بها البنوك في الاحتياطي ، مما يزيد السيولة بالدولار في الداخل.
ولم يتم التعبير عن أي من هذه الإجراءات بالقوة الكافية لتوحي بوجود خط في الرمال بالنسبة للصين. فقد انخفض اليوان بنسبة 12٪ تقريبًا مقابل الدولار هذا العام وهو في طريقه للشهر السابع على التوالي من الانخفاضات – وهي أطول فترة منذ ذروة حرب ترامب التجارية في 2018. لقد تجاوز سعر الدولار حاجز ال 7 مقابل اليوان في وقت سابق من هذا الشهر . مما يشير إلى أن الرقم الرئيسي تاريخيًا يفتقر إلى الأهمية بالنسبة لواضعي السياسات والتجار على حدٍ سواء.
وإن رفع الرهان والتدخل المباشر سيكون قرارًا محفوفًا بالمخاطر. الذكريات حية من حلقة تخفيض قيمة العملة قبل سبع سنوات عندما بدا أن الصين قد تقع في دوامة لا تنتهي من تدفقات رأس المال إلى الخارج وضعف اليوان. بما يقدر بنحو 1.7 تريليون دولار غادر البلاد في عامي 2015 و 2016. ومنذ ذلك الحين ، أغلقت الصين بعضًا من أكثر الطرق تسريبًا لرأس المال لمغادرة البلاد بينما يساعد Covid Zero أيضًا في إبقاء السكان وأموالهم في الداخل.
ومن وجهة نظر سياسية ، ليس لدى الرئيس الصينى شي جين بينغ الكثير ليكسبه من القيام بأي شيء من شأنه أن يجازف بإضافة الدراما إلى الأسواق المالية الصينية. وقد جعلت حكومته الاستقرار على رأس أولوياتها قبل مؤتمر الحزب الذي يعقد مرتين كل عقد في تشرين الأول (أكتوبر) ، والذي من المتوقع أن يضمن فيه ولاية ثالثة غير مسبوقة في منصبه. وفي ما يتحول إلى بيئة سوق عالمية تنأى بنفسها عن المخاطر الشديدة ، حققت الصين نجاحًا طفيفًا في ضمان الانخفاض المنظم لقيمة اليوان مقابل الدولار. ولا توجد علامة على الذعر: مقياس يقيس التأرجحات المتوقعة في اليوان ومؤشر خيارات الهبوط أقل بكثير من قممها لهذا العام ، ولم يصل أبدًا إلى المستويات التي شوهدت في أعقاب حركة بكين الصادمة لعام 2015.
