مصير الفرنك السويسري مع رفع الفائدة من البنك المركزي الأوروبي

لدى البنك المركزى السويسري الشيء الوحيد الذي تسعى معظم البنوك المركزية إليه بشدة في الوقت الحالي وهي تكافح التضخم: عملة قوية. وتتضاءل هذه الميزة حيث يفكر البنك المركزي الأوروبي في رفع أسعار الفائدة بكميات كبيرة هذا الأسبوع. وكان الفرنك السويسري في حالة تمزق أمام اليورو هذا الصيف ، حيث كسب أكثر من 7 ٪ من بداية يونيو إلى منتصف أغسطس ، حيث دفعت الزيادات المتفشية في الأسعار وتزايد احتمالات الركود في منطقة اليورو المستثمرين إلى واحدة من أشهر ملاذات العملات في العالم.

ولكن تم وضع هذه التجارة على المحك هذا الأسبوع ، حيث انخفض الفرنك بنسبة 2٪ عن سجله المسجل في أغسطس عند 1.0429 بعد التصريحات المتشددة من المتحدثين بالبنك المركزي الأوروبي والتي دفعت المتداولين في سوق المال إلى رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس. وسيؤدي ذلك إلى توسيع فارق السعر بين العملتين ، مع بقاء البنك الوطني السويسري في منطقة أسعار الفائدة السلبية على الأقل حتى اجتماعه القادم في 21 سبتمبر. وحسب المحللين فقد دفع ذلك بعض المتداولين إلى البدء في حل مراكز شراء الفرنك ، على الرغم من أن الحرب في أوكرانيا وأزمة الطاقة في أوروبا والتضخم المرتفع وتباطؤ النمو يشجعان الاتجاه الهبوطي تجاه العملة الاوروبية الموحدة ، وعليه يتساءل المستثمرون ، هل من المنطقي حقًا التعامل مع الفرنك السويسري؟.

وبعد تجاوز سعر التكافؤ مع الفرنك في مارس للمرة الأولى منذ عام 2015 ، عندما تخلى البنك الوطني السويسري بشكل غير متوقع عن ربط عملته عند 1.20 فرنك لكل يورو ، تراجعت العملة الموحدة أكثر مقابل نظيرتها السويسرية ، حيث تداولت عند 0.95 الأسبوع الماضي. وعليه قال آلان روسكين ، كبير المحللين في دويتشه بنك إيه جي: “طالما أن العوامل الجيوسياسية تؤثر على اليورو ، فإن الفرنك السويسري سيكون المستفيد”.

وقد أصبح شراء الفرنك مقابل العملة الاوروبية الموحدة تجارة رائجة هذا العام بفضل تحول البنك المركزي السويسري في التركيز من النمو الاقتصادي إلى التضخم. ومن جانبه قال رئيس البنك المركزي السويسري توماس جوردان في ديسمبر / كانون الأول بإن الحد من التدخلات في سوق العملات والسماح للفرنك بالارتفاع قد ساعد المسؤولين على كبح ضغوط الأسعار.

وفي حزيران (يونيو) ، عزز البنك الوطني السويسري الأمر قليلاً ، حيث فاجأ العالم برفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ، وهو أول ارتفاع له منذ عام 2007. والتزم البنك المركزي أيضًا بشراء الفرنك إذا ضعف كثيرًا. وتسببت هذه الخطوة في ارتفاع العملة إلى أعلى مستوى لها في سبع سنوات. ومما لا شك فيه ، بأن التحول المفاجئ من جانب البنك المركزي السويسري قد يجعل الفرنك فجأة ملاذًا باهظ الثمن حيث أن العملة ليس لها حمل إيجابي يذكر. ومن جانبه قال سيمون هارفي ، رئيس تحليلات العملات الأجنبية الفوركس في Monex Europe: “نحن حاليًا في مستويات حيث أصبح خطر التدخل مفاجئًا خطيرًا”. و”لماذا المجازفة لمثل هذه المكاسب الهامشية؟”

لكن هناك عوامل أخرى لا تزال تدعم الفرنك. حيث تفاقمت الاضطرابات الاقتصادية في أوروبا. ويتجاوز التضخم ما نسبته 9٪ مقارنة بمعدل 3.5٪ في سويسرا ، مما يساعد الفرنك على التحوط ضد نمو الأسعار. كما أن البلاد أقل اعتمادًا على روسيا في إمدادات الغاز ، وهي تقليديًا محايدة في النزاعات الإقليمية. وهذا يعزز الدور التقليدي للعملة كمكان لانتظار عواصف السوق.