مشاكل النحاس في الصين تضعف الروح المعنوية للمستثمرين

تجتمع صناعة النحاس في آسيا في هونغ كونغ الأسبوع المقبل لمناقشة السوق التي ينبغي أن تزخر بالفرص بعد أن دعت الصين ، أكبر مستهلك للمعدن ، إلى إنهاء القيود الوبائية التي تخنق اقتصادها. وعموما فإن تعهد الحكومة بزيادة النمو الاقتصادي ، والمساهمة الضخمة بشكل متزايد في الطلب من البناء السريع للطاقة النظيفة ، حفز التفاؤل بأن إعادة فتح الصين سيساعد في تعويض ضعف النشاط في أماكن أخرى من العالم. ولكن الواقع على الأرض أكثر كآبة حيث يسعى المتداولون إلى الحصول على دليل على بدء الاستهلاك الذي ثبت حتى الآن أنه بعيد المنال في الأشهر منذ أن رفعت بكين قيود Covid Zero.

وأجتماع بورصة لندن للمعادن هو أول اجتماع شخصي لها في آسيا منذ اندلاع الوباء ، حيث اجتمع أكثر من ألف من المديرين التنفيذيين والتجار والمصرفيين والمحللين لمضغ آخر أخبار الصناعة ، وقبل أقل من شهرين ، كان القليل يراهن على آفاق النحاس بعد أن قالت مجموعة ترافيجورا ، أكبر متداول للمعادن في العالم ، في مؤتمر في لندن بإنها تتوقع أن تصل الأسعار إلى مستوى قياسي في غضون عام.

وما تغير هو عدد كبير من البيانات التي تشير إلى أن تعافي الصين يفقد الزخم. حيث أظهر مسح لمديري المشتريات انكماش قطاع المصانع في أبريل للمرة الأولى هذا العام ، بينما انخفضت واردات النحاس إلى أدنى مستوياتها منذ أكتوبر. وتراجعت واردات الصين من المعدن في الأشهر الأربعة الأولى بنسبة 13 ٪ عن وتيرة عام 2022 ، وهو العام الذي شهد ازدهارًا في مشتريات النحاس على الرغم من ضعف الطلب بشكل عام على السلع الأخرى.

وانخفض سعر المعدن بحوالي 8٪ في بورصة لندن للمعادن حتى الآن هذا الربع. ارتفع سعر النحاس بنسبة 1.2 ٪ إلى 8257 دولارًا للطن اعتبارًا من الساعة 8:19 صباحًا في لندن يوم الجمعة بعد انخفاض بنسبة 3.7 ٪ في الجلسة السابقة.

وهذا يتحدث عن تفسير واحد لماذا قد يكون الاستهلاك أقل من التوقعات. عانت الصناعة الصينية أقل من الأجزاء الأخرى من الاقتصاد خلال تباطؤ عصر كوفيد ، وفقًا لشركة Capital Economics Ltd. ، وهي شركة أبحاث مقرها لندن ، مما يعني أن النمو بعد الفيروس كان متواضعاً على الإطلاق. وفي الوقت نفسه ، فإن حاجة الصين إلى معادن مثل النحاس يتم تغطيتها بضعف الطلب على الصادرات حيث تغازل الدول الأخرى الركود.

ولطالما اعتبرت أسعار النحاس مقياسًا مفيدًا لصحة الاقتصاد نظرًا لاستخدامه على نطاق واسع ، من كابلات الطاقة إلى القدور والمقالي والهواتف المحمولة. وعلى هذا النحو ، كانت ثرواتها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالنمو السريع للصين في العقود الأخيرة ، وهي وكيل لاختبار الطلب العالمي. وعليه فقد قال ألبرت إدواردز ، الخبير الاستراتيجي في سوسيتيه جنرال ، على حسابه على تويتر ، بإن التراجع الأخير في سعر النحاس يخبرنا أن الاقتصاد العالمي في مأزق حقيقي.

ولذا فمن المفيد أن التجار الصينيين الذين شملهم استطلاع بلومبرج قبل حدث بورصة لندن للمعادن يميلون نحو انخفاض الأسعار على المدى القصير. وقال البعض بإنهم يواجهون أسوأ هوامش ربح منذ أكثر من 10 سنوات ، بينما تتجه المصاهر إلى التصدير للتعويض عن تباطؤ السوق المحلية.

والنحاس نادر جدًا وذو قيمة كبيرة بالنسبة لانتقال الطاقة بحيث لا يبقى على الحبال لفترة طويلة. لكن توقيت عودة ظهورها أصبح محفوفًا بالمخاطر بشكل متزايد نظرًا لهشاشة الاقتصاد العالمي وغياب الطلب الصيني القوي. ومن يناير إلى أبريل ، انخفض متوسط سعر النحاس في الصين بنحو 400 يوان (58 دولارًا) للطن عن أسعار لندن. وانخفضت العلاوة في ميناء يانغشان ، الذي يقيس احتياجات الاستيراد ، بأكثر من النصف منذ منتصف مارس / آذار ، وهي تقترب من أدنى مستوياتها القياسية. وذلك خلال الربع الثاني الذي يعتبر عادة فترة الذروة للاستهلاك بين مصنعي المعدن.

وفي بورصة لندن للمعادن نفسها ، تراجعت التقلبات – شريان الحياة للسوق – وهي البورصة الأولى في العالم للمعادن. على أساس 30 يومًا ، تراجعت تقلبات الأسعار إلى أدنى مستوياتها منذ نوفمبر 2020 ، مما أجبر المتداولين على الابتعاد. ويعتبر الاستهلاك المفتقر للحيوية أكبر مشكلة ، ولكن هناك عامل آخر يتمثل في أن صناعة الصهر في الصين لا تزال تتوسع. وهذا يعني زيادة الطلب على الخامات والمركزات المستخرجة في الخارج ، وأقل على المعدن المكرر الذي يدعم أسواق العقود الآجلة مثل بورصة لندن للمعادن. كما تراجعت قيمة النحاس كأصل بعد انهيار أكبر متداول في الصين مما تسبب في برودة في غرف التداول وخفف من شهية المقرضين لاستخدام المعدن كضمان على القروض.