مراقبو الاحتياطى الفيدرالى الامريكى يخشون من ركود الاقتصاد جراء مزيد من مرات رفع الفائدة

هناك زيادة أخرى في معدل الفائدة ليست مؤكدة إلا عندما يجتمع مجلس الاحتياطي الاتحادي هذا الأسبوع. الأمر غير الأكيد هو ما إذا كان الاقتصاد الأمريكي القوي سيقود بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تسريع رفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة – وهي خطوة قد تزيد من خطر حدوث ركود أقتصادى. وعندما اجتمع آخر مرة في مايو ، ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي سعره للفائدة على المدى القصير دون تغيير. لكنه أشار إلى أن التضخم يتجه بالقرب من هدفه البالغ 2 في المائة بعد سنوات من الانخفاض غير المرغوب فيه. في حالة ارتفاع التضخم في نهاية المطاف ، قد يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي لتشديد الائتمان بشكل أكثر قوة. ويتمثل التحدي في القيام بذلك دون إبطاء النمو بقدر ما يسبب التباطؤ.

وينتظر المستثمرون بفارغ الصبر التوقعات الاقتصادية المحدثة التي سيصدرها بنك الاحتياطي الفدرالي عند انتهاء اجتماعه يوم الأربعاء. ومن بين أمور أخرى ، ستوضح التوقعات ما إذا كان صانعو السياسات ما زالوا يتوقعون ما مجموعه ثلاث زيادات في سعر الفائدة لعام 2018 ، كما تنبأوا قبل ثلاثة أشهر ، أو ما إذا كانوا يرون الآن أربعة مرات. رفع بنك الاحتياطي الفدرالي حتى الآن سعره الأساسي مرة واحدة هذا العام ، في مارس.

ويتزامن الارتفاع التدريجي في التضخم مع قوة اقتصادية جديدة. بعد سنوات من توسع الاقتصاد بنسبة 2 في المائة سنوياً تقريباً ، يمكن أن يصل النمو إلى 3 في المائة هذا العام. الإنفاق الاستهلاكي والتجاري يمد الاقتصاد ، جزئياً نتيجة التخفيضات الضريبية التي قام بها الرئيس الامريكى دونالد ترامب في الكونغرس في أواخر العام الماضي.

ومع توظيف أرباب العمل بوتيرة قوية شهرًا بعد شهر ، بلغت البطالة 3.8٪. وهو أدنى معدل منذ عام 1969 . ومن المحتمل أن يلاحظ بنك الاحتياطي الفيدرالي قوة الاقتصاد في البيان الذي سيصدره يوم الأربعاء. يمكن أن يتبع ذلك مزيدًا من الوضوح ، عندما يعقد الرئيس جيروم باول مؤتمره الصحفي الثاني منذ نجاح جانيت يلين في فبراير.

وابتداءً من عام 2008 في خضم الأزمة المالية ، أبقى بنك الاحتياطي الفدرالي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند مستوى قياسي منخفض بالقرب من الصفر لمدة سبع سنوات. ثم رفع أسعار الفائدة مرة واحدة في عام 2015 ، مرة واحدة في عام 2016 وثلاث مرات في عام 2017. وسترفع الزيادة المفترضة لربع نقطة يوم الأربعاء معدل الفائدة الفيدرالي إلى نطاق يتراوح بين 1.75٪ و 2٪.

وقال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في “موديز أناليتيكس” ، إنه يعتقد أن النمو الأقوى وارتفاع التضخم سيقودان الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة أربع مرات هذا العام وأربعة أخرى في عام 2019. وأضاف زاندي: “سنحصل على فترة نمو مزدهر تدفع البطالة إلى الانخفاض إلى ما يقرب من 3 في المائة ، وهو مستوى لم نصل إليه إلا مرتين في تاريخنا”. وأضاف “هذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتعين عليه أن يبدأ بالتقدم بقوة على المكابح”.

ونجا التوسع الاقتصادي لمدة تسع سنوات وهو الآن ثاني أطول فترة في التاريخ. وستصبح أطول فترة إذا استمرت في يونيو 2019 ، وعندها ستتجاوز التوسع الذي استمر من مارس 1991 إلى مارس 2001.

في غضون ذلك ، يقوم بعض مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي بمراجعة توقعاتهم للتنبؤ بأربعة بدلاً من ثلاثة زيادات في سعر الفائدة هذا العام. وحتى مع ذلك ، تقول مجموعة CME إن التداول في سوق العقود المستقبلية لا يزال يشير إلى وجود أغلبية بسيطة تتوخى ثلاث زيادات لعام 2018.

ويمكن أن يؤدي ارتفاع معدل الفائدة على البنك الفيدرالي لبقية العام إلى انهيار صراع بين اقتصاد قوي ومخاطر النمو ، بما في ذلك من حرب تجارية محتملة قد تنشب بين الولايات المتحدة وشركاء تجاريين رئيسيين مثل الصين والاتحاد الأوروبي وكندا والمكسيك. وقد تعهدت كل تلك الدول بالرد على أي تعريفات أمريكية تفرض عليها عقوباتها الخاصة على السلع الأمريكية.