عضو ببنك أنجلترا يطالب بتحريك معدلات الفائدة

حثت أحدث عضو في لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا زملائها على اتخاذ إجراءات حاسمة على المدى القريب للتغلب على التضخم. وإذا نجحت ، فإن مثل هذه الاستراتيجية تعني أن ذروة دورة رفع أسعار الفائدة في البنك يمكن أن تكون أقل ، كما قالت كاثرين مان ، العضو الخارجي الجديد في لجنة السياسة النقدية. ولذلك كان الخطاب متشددًا “بأعتدال” من حيث أنه يتفق مع الحاجة إلى مزيد من أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة ، بينما يشير ضمنيًا إلى أن المستوى النهائي لأسعار الفائدة لا يجب أن يكون مرتفعًا كما تتوقع الأسواق.

ويتضمن تسعير السوق ما لا يقل عن 100 نقطة أساس أخرى لرفع الأسعار بحلول نهاية العام.

وأضافت كاثرين مان بإنها وجدت أن هناك مخاطر متزايدة حيث لا يزال التضخم مرتفعًا لفترة أطول ، وتشير بعض نماذجها إلى أن عام 2023 قد يكون عام تضخم مرتفع آخر. وعلى المدى القريب ، من شبه المؤكد أن تصل الأسعار إلى 6.0٪. وأضافت مان: “إذا أخذنا المستوى الحالي للأسعار على النحو المعطى ، فإن معظم التضخم على المدى القريب قد تحقق بالفعل”. و”حتى لو توقفت الأسعار عن الارتفاع في الوقت الحالي ، فإن تضخم السلع سيرتفع حسابيًا إلى أكثر من 6٪ في فبراير”.

وعلى هذا النحو ، ترى مان أن المكونات تبدو في مكانها لكي يظل التضخم أقوى لفترة أطول ، وبالتالي فإن الديناميكية المعززة التي تنطوي على الأجور ليست حتمية.وقالت مان في خطاب لبنك إنجلترا: “إن توقعات الأجور والأسعار لهذا العام ، إذا تحققت ، يمكن أن تبقي التضخم في المملكة المتحدة قويًا لفترة أطول ، وهو ما قد يؤدي بعد ذلك إلى تعزيز ديناميكية سعر التكلفة”.

وتضيف بالقول: “لإعادة التضخم إلى الهدف ، فإن خط الدفاع الأول للجنة السياسة النقدية هو كبح توقعات الزيادات المستقبلية في الأسعار”.

ولكي يتحقق ذلك ، يقول مان بإنه يجب أن تقتنع الشركات بأن الضغوط التضخمية ستنخفض في المستقبل ، وبالتالي التأثير على قرارات التسعير الخاصة بهم. واستشهدت بأستطلاعات تظهر أن الشركات البريطانية تتوقع استمرار الضغط التصاعدي على نمو الأجور في عام 2022 بالإضافة إلى زيادة 2-3.5٪ في عام 2021. وتضيف أن هذه التوقعات للأسعار والأجور ، إذا تحققت ، هي مكونات للضغوط التضخمية الرئيسية التي يمكن أن تظل قوية لفترة أطول “حتى عام 2023”.

تقرير المسح الشهري للجنة صانع القرار (DMP) للبنك لم يكتفوا برفع الأسعار خلال العام الماضي بمعدلات أعلى بكثير مما كانت عليه قبل كوفيد ، ولكنهم يخططون أيضًا لتكرار الزيادات الحادة في الأسعار بالمثل خلال العام المقبل. وعليه صرحت بالقول: “يجب أن يكون القلق من أن التكاليف اعتبارًا من عام 2021 تنعكس في توقعات الأسعار لعام 2022”.

وتقول مان بإنها صوتت لرفع سعر الفائدة في ديسمبر بهدف محاولة إرسال إشارة للشركات بأن البنك مستعد للعمل من أجل وقف التضخم. والهدف هو حث الشركات على تبريد نواياها لرفع الأسعار الآن ، وبالتالي تخفيف الضغوط التضخمية في وقت لاحق في 2022 و 2023. ولذلك فهي تشعر أن تحقيق “انعكاس في هذه التوقعات” ، من خلال العمل الآن يمكن أن يلعب دورًا مهمًا في وقف التضخم.

ولذلك يبدو أن مان مستعدة للتصويت على معدل آخر في فبراير بقصد تجنب المزيد من مثل هذه الأصوات في الدورة الحالية. وقد أرتفع معدل التضخم في بريطانيا بشكل غير متوقع إلى أعلى مستوى منذ عام 1992 ، مما زاد الضغط على الأسر وزاد من الضغط على الحكومة وبنك إنجلترا للاستجابة. ونما سوق العمل البريطاني بقوة على الرغم من زيادة الإصابات بفيروس كورونا أواخر العام الماضي ، حيث سجلت الوظائف الشاغرة مستوى قياسيًا بلغ 1.25 مليون في الربع الرابع وانخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع.

وبنهاية الاسبوع الماضى تم الاعلان عن تراجع مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة في ديسمبر نتيجة انتشار متغير Omicron ودفع المتسوقون الإنفاق إلى شهري أكتوبر ونوفمبر. وعلى الرغم من انخفاض مبيعات التجزئة بهامش أكبر بكثير مما كان يبحث عنه السوق ، يقول الاقتصاديون بإن البيانات من غير المرجح أن تمنع بنك إنجلترا من رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في فبراير. وتراجعت مبيعات التجزئة فى البلاد بنسبة – 0.9٪ على أساس سنوي في ديسمبر / كانون الأول ، وهو تخلف كبير عن النمو الذي كان يبحث عنه السوق بنسبة 3.4٪. وتراجعت المبيعات على أساس شهري بنسبة 3.7٪ ، حيث كان السوق يتطلع إلى انخفاض بنسبة 0.6٪.

وتشكل مبيعات التجزئة آخر البيانات الرئيسية الصادرة عن مكتب الإحصاء الوطني قبل تقرير السياسة النقدية في 3 فبراير ، حيث ترى الأسواق فرصة بنسبة 90٪ لرفع سعر الفائدة المصرفية بمقدار 25 نقطة أساس.