توقعات: بنك إنجلترا قد يتخطى الفائدة من بنك الاحتياطى الفيدرالى الامريكى

يراهن المستثمرين على أن سعر الفائدة الرئيسي لبنك إنجلترا سوف يتفوق قريبًا على الفائدة الامريكية من بنك الاحتياطي الفيدرالي حيث يعمل صانعو السياسة في المملكة المتحدة على مكافحة التضخم. والتوقعات الضمنية بالسوق حيث سيكون معدل الاقتراض الرئيسي البريطاني بين سنة وثلاث سنوات من الآن قد تجاوزت نظيراتها في الولايات المتحدة. وهي توضح كيف يتوقع المستثمرون الآن أن يقوم بنك إنجلترا بتكثيف دورة التضييق ، مع بلوغ سعر الفائدة الرئيسي ذروته عند حوالي 3.75٪ في وقت مبكر من شهر مارس والبقاء هناك لعدة أشهر قبل أن يتتبع الانخفاض ببطء.

وكان الانقلاب في الأسعار ناتجًا عن بيانات التضخم الأكثر سخونة من المتوقع في المملكة المتحدة يوم الأربعاء الماضى ، حيث من المتوقع أن تتسارع زيادات الأسعار أكثر وسط أزمة الطاقة الشتوية. وإنها المرة الأولى التي تكون فيها الأسعار الآجلة في المملكة المتحدة لنحو ثلاث سنوات من الآن أعلى من نظيراتها في الولايات المتحدة منذ إفصاح السوق عن الوباء في أوائل عام 2020.

وتعليقا على ذلك قال أنطوان بوفيت كبير محللى الأسعار في ING Groep NV “يمكن القول إن المستوى طويل الأجل للمعدلات يجب أن يكون أعلى بالنسبة للولايات المتحدة ، لذلك على المدى الطويل – لنقل ثلاث سنوات – لا أعتقد أن معدلات السياسة البريطانية الآجلة الأعلى من الولايات المتحدة مبررة”.و “هذا ليس لتقليل التحدي الذي يواجهه بنك إنجلترا. ومن الواضح أنهم يواجهون معركة شاقة لإبقاء التضخم في طي الكتمان مع أزمة طاقة أكثر حدة مما هي عليه في الولايات المتحدة ، مع تأثير متأخر على التضخم بسبب سقف أسعار الطاقة “.

وفي حين أن بنك إنجلترا بدأ دورة التنزه قبل ثلاثة أشهر من بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى ، إلا أنه سرعان ما تم تجاوزه حيث رفع المسؤولون الأمريكيون أسعار الفائدة بشكل أكبر وأسرع.

ومنذ ذلك الحين ، رفع صانعو السياسة في المملكة المتحدة الرهان ، حيث رفعوا نصف نقطة للمرة الأولى منذ أكثر من 25 عامًا في وقت سابق من هذا الشهر. وتراهن الأسواق على أنها ستستمر في تشديد السياسة بهذا المبلغ على الأقل في الاجتماعات الثلاثة المقبلة. وفي الولايات المتحدة ، هناك بعض الإشارات المبدئية بأن ضغوط الأسعار قد بدأت في التباطؤ. وجاءت بيانات التضخم الأمريكية لشهر يوليو أقل من المتوقع ، مع استقرار الأسعار على أساس شهري.

ومع وجود الكثير من الضغط التصاعدي على الأسعار الناجم عن تكاليف الطاقة ، يبدو أن المملكة المتحدة في مأزق أكثر خطورة بسبب وضعها كمستورد صافي للطاقة وقربها من حرب أوكرانيا ، التي قلبت ديناميكيات العرض في المنطقة. ومن المؤكد أن هذه التحركات تأتي وسط أسواق صيفية ضعيفة حيث يمكن أن يؤدي نقص السيولة إلى زيادة التقلبات في الأسعار.

وبالنظر إلى ما وراء علامة الثلاث سنوات ، تظهر الأسعار الضمنية في السوق أن السعر الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي يرتفع مرة أخرى فوق معدلات بنك إنجلترا. ومن المحتمل أن يعكس ذلك نقاط الضعف طويلة المدى في اقتصاد المملكة المتحدة والتي قد تجبر بنك إنجلترا على تخفيف السياسة ، على افتراض أن التضخم سيتحول في النهاية إلى الانخفاض.