تعرف على أهم العقبات التى تواجه حاكم البنك المركزى الاوروبى لاجارد

يفقد الاقتصاد الأوروبي قوته. وفى نفس الوقت كبار المسؤولين في البنك المركزي الأوروبي على خلاف بشأن السياسة النقدية المستقبلية. ومن غير الواضح ما إذا كان بإمكانهم فعل الكثير للمساعدة. وهى معضلة لحاكم البنك المركزى الاوروبى الجديد كريستين لاجارد. وخلفت الرئيس السابق لصندوق النقد الدولي ماريو دراجي ، الذي ساعد كرئيس للبنك المركزي الدول التسعة عشر التي تستخدم اليورو في الحفاظ على وحدة العملة معًا خلال أزمة مالية طاحنة. وعلى الرغم من أن الأزمة قد خفت حدتها ، إلا أن ضغوط هذا المنصب لم تتضاءل ، حيث كان رئيس البنك المركزي الأوروبي بمثابة الدعامة الأخيرة لاقتصاد أوروبا فى ظل تزايد الشكوك العالمية.

فيما يلي نظرة على التحديات الرئيسية التي تواجه كريستين لاجارد Lagarde.

أولا: أنعاش الاقتصاد الاوروبى. فقد ضعفت بيانات النمو الاقتصادى حتى بعد إعلان دراجي عن حزمة تحفيز كبيرة في 12 سبتمبر. ويعتقد المحللون أن لاجارد قد لا تضطر إلى تغيير السياسة لفترة من الوقت مع أستمرار هذا التحفيز ، لكن المخاطر الكبيرة لا تزال تلوح في الأفق في الاقتصادات العالمية والأوروبية. بسبب النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والاقتصادات الكبرى مثل الصين وأوروبا والتى أضرت بالتصنيع. أزمة البريكسيت لم تحل بعد ، مما أبقي الشركات غير متأكدة من كيفية الاستثمار.

وقد تتمثل الخطوة التالية للبنك المركزي الأوروبي في توفير المزيد من الحوافز ، بدلاً من رفع أسعار الفائدة إلى ما كانت عليه قبل الأزمة المالية العالمية.

ثانيا: قوة البنك المركزى الاوروبى. فقد يكون توفير المزيد من الحوافز أمرًا معقدًا ، جزئيًا بسبب طرح المزيد منها بالفعل. وسعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي على الودائع عند مستوى غير مسبوق ناقص 0.5٪. وقال مسؤولو البنك إنه قد يتم تخفيضه أكثر ، ولكن في مرحلة ما قد يصل البنك المركزي الأوروبي إلى نقطة قد تفوق فيها الآثار الجانبية الضارة مثل التأثير على أرباح وفوائد البنوك.

وستستمر خطة دراجي لجعل البنك المركزي الأوروبي يشتري 20 مليار يورو (22 مليار دولار) شهريًا في سندات الشركات والسندات الحكومية للمساعدة في خفض تكاليف اقتراض السوق للشركات والحكومات. وفي النهاية ، لن يكون هناك ما يكفي من السندات الحكومية للشراء. ولدى البنك المركزي الأوروبي حد مفروض ذاتيًا في شراء ما لا يزيد عن ثلث ديون أي حكومة.

وليس من الواضح كم ستفعل تخفيضات أسعار الفائدة ومشتريات السندات.

المعدلات سلبية بالفعل ، وقام البنك المركزي الأوروبي بالفعل بضخ 2.6 مليار يورو (2.9 مليار دولار) في الاقتصاد من خلال مشتريات السندات من عام 2015 إلى نهاية عام 2018. وعلى الرغم من ذلك ، ظل التضخم دون هدف البنك المركزي الأوروبي الذي يقل عن 2 ٪. ولم يؤد النمو إلى زيادة في الأجور والتضخم كما رأينا في العصور السابقة ، وليس فقط في أوروبا ؛ حيث يرى الاقتصاديون إن شيخوخة السكان ، والرقمنة والعولمة التي يمكن أن تحول الوظائف إلى مواقع الأجور المنخفضة قد تلعب جميعها دوراً.

ثالثا: الدبلوماسية المشتتة. حيث واجه البنك المركزى الاوروبى أنتقادات شديدة غير معتادة من العديد من الأعضاء في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي ، بما في ذلك رؤساء البنوك المركزية من ألمانيا وهولندا والنمسا. وتستطيع لاجارد الاستفادة من مهاراتها السياسية والتفاوضية التي شحذتها كوزير مالية فرنسي ورئيسة صندوق النقد الدولي لإدارة هذا الصدع.

مع ذلك ، الأمر أكثر من مجرد كسب المسؤولين للدبلوماسية. حيث يعكس النزاع حالة من عدم اليقين حول كيفية عمل الاقتصاد وكيف سيستجيب أو لا يستجيب للتحفيز.

خامسا: إصلاح أوروبا .وقد كررت لاجارد في الآونة الأخيرة ، نداء دراجي للحكومات التي تتمتع بحالة مالية جيدة بإنفاق المزيد على مشاريع مثل البنية التحتية التي يمكن أن تساعد في النمو الاقتصادي ، وعدم السماح للبنك المركزي بتحمل العبء بأكمله. وأصرت ألمانيا ، أكبر اقتصاد في أوروبا ، على إدارة فوائض الميزانية. وكان من تصريحات لاجارد بخصوص ذلك “بعد الأزمة في عام 2008 ، عمل الجميع سويًا والبلدان … قامت بعملها. لكن منذ ذلك الحين … الدول التي لديها مساحة في الميزانية لم تبذل الجهود اللازمة “في الاستثمار لدعم النمو” ، وأضافت”لا سيما دول مثل هولندا وألمانيا وبعض دول العالم الأخرى.”.