بنك إنجلترا يرفع معدلات الفائدة ولكن يحذر من تزايد مخاطر الركود

رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ الأزمة المالية وحذر من أن الاقتصاد في طريقه إلى الانكماش تحت ضغط من تضخم في خانة العشرات. مع ثلاثة صُنّاع صوتوا مقابل زيادة قدرها 50 نقطة أساس. وهؤلاء الأعضاء ، مايكل سوندرز ، كاثرين مان وجوناثان هاسكل ، كانوا قلقين بشكل خاص بشأن زيادة نمو الأجور. بينما يتوقع البنك أن المملكة المتحدة ستتجنب الركود الفني ، حيث قال بإن الإنتاج سينهار بما يقرب من 1٪ في الربع الأخير من هذا العام ، مع تفاقم أزمة تكلفة المعيشة.

وفي عام 2023 ، من المتوقع أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي السنوي بنسبة 0.25٪ ، ومع توقع ركود الاقتصاد في السنوات المقبلة ، قرر مسؤولان التراجع عن التوجيه الذي يفيد بضرورة المزيد من الزيادات ، وأظهرت التوقعات أيضًا: – ارتفاع التضخم فوق 10 ٪ في أكتوبر ، بفضل زيادة أخرى بنحو 40٪ في سقف أسعار الطاقة في المملكة المتحدة – ارتفع نمو الأجور إلى 5.75٪ في عام 2022 ، وهو أعلى بحدة من توقعات فبراير ، قبل أن ينخفض في العامين التاليين – تنخفض البطالة هذا العام قبل أن ترتفع إلى 5.5٪ بحلول عام 2025 – تواجه الأسر انخفاضًا بنسبة 1.75٪ في الدخل الحقيقي المتاح هذا العام ، وهو ثاني أكبر انخفاض منذ عام 1964.

وذلك حتى بعد تدابير الدعم الحكومية لتخفيف أزمة تكلفة المعيشة – يواصل الاقتصاد الركود في عام 2024 ، عندما كان النمو ضعيفًا بنسبة 0.25٪ تؤكد التوقعات حجم التحدي الذي يواجه بنك إنجلترا ، والذي وصفه حاكم بنك انجلترا أندرو بيلي بأنه الأعظم خلال 25 عامًا من استقلاله. وقال بإن صانعي السياسات يسيرون على “خط ضيق للغاية” بين معالجة التضخم وتجنب الركود ، وأضاف بنك إنجلترا بأن الحرب في أوكرانيا هي الأحدث في “سلسلة متوالية من الصدمات الكبيرة للغاية” التي تعصف بالاقتصاد.

وأستنادًا إلى منحنى السوق الذي يُظهر أن أسعار الفائدة بلغت 2.5٪ بحلول منتصف عام 2023 ، أظهر أيضًا انخفاض التضخم إلى 1.3٪ في غضون ثلاث سنوات ، وهو أكبر تراجع في أفق التوقعات منذ الأزمة المالية. ويُنظر إلى فائض العرض عند 2.25٪ في عام 2025 ، وهذا يعني أن التسعير الحالي قد ذهب بعيدًا جدًا. وكان توقع قائم على معدلات البقاء عند 1٪ أن يكون التضخم عند 2.16٪ فقط في نفس النقطة. وتمثل الزيادة في الأسعار ، التي تم تسليمها عشية الذكرى السنوية الخامسة والعشرين للاستقلال ، رابع ارتفاع على التوالي لبنك إنجلترا ورفع المعدل الرئيسي إلى أعلى مستوى منذ أوائل عام 2009.

وقال المسؤولون أيضًا بإنهم سينظرون في بدء عملية بيع السندات التي تم شراؤها بشكل نشط بموجب التسهيل الكمي ، وهو معلم للسياسة التي بدأت منذ أكثر من عقد. ولم يجر أي بنك مركزي رئيسي عمليات بيع نشطة للسندات الحكومية.

وقد طلبت لجنة السياسة النقدية من موظفي البنك العمل على استراتيجية للمبيعات ، وتعهدت بتقديم تحديث في أغسطس ، مما يسمح لهم “بأتخاذ قرار في اجتماع لاحق بشأن ما إذا كانوا سيبدأون المبيعات”. وفي غضون ذلك ، ستبدأ مبيعات سندات الشركات في سبتمبر ، وكشف المحضر أيضًا عن انقسام متزايد بين لجنة السياسة النقدية ، حيث تناقضت الأصوات المؤيدة لزيادة كبيرة مع اثنين من المسؤولين المعارضين للرأي القائل بأن هناك حاجة إلى مزيد من التشديد. ورأى معظم الأعضاء أن درجة من التشديد في السياسة النقدية قد تظل مناسبة في الأشهر المقبلة.

وكانت بعض المخاطر المقترحة أكثر توازناً ، وحتى تلك التوجيهات كانت قوية للغاية. وفي مارس / آذار ، حكمت اللجنة ككل على أن “المزيد من التشديد المتواضع في السياسة النقدية قد يكون مناسبًا”. لكن في الوقت الحالي ، فإن بنك إنجلترا ليس وحده في اتباع مسار تشديد صارم. ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يوم الأربعاء ، وهي أكبر زيادة منذ عام 2000 ، وأشارت إلى أنها ستواصل السير بهذه الوتيرة خلال الاجتماعين المقبلين.