الخميس , مارس 28 2024
إبدأ التداول الآن !

أزمة شركة Evergrande الصينية وأسباب قلق الاسواق العالمية

تعد شركة إيفرجراند Evergrande Group ، والتي تأسست في عام 1996 ، واحدة من أكبر شركات بناء الشقق وأبراج المكاتب ومراكز التسوق في الصين وواحدة من أكبر تكتلات القطاع الخاص. وتقول الشركة بإن لديها أكثر من 200000 موظف وتدعم 3.8 مليون وظيفة في البناء والصناعات الأخرى. وتقول Evergrande بإن لديها 1300 مشروع في 280 مدينة وأصول بقيمة 2.3 تريليون يوان (350 مليار دولار). ومؤسس Evergrande ، هو Xu Jiayin ، كان أغنى رجل أعمال في الصين في عام 2017 بثروة صافية بلغت 43 مليار دولار ، وفقًا لتقرير هورون ، والذي يتبع أثرياء الصين. ولقد تراجعت القائمة مع ازدهار صناعات الإنترنت لكنه لا يزال يحتل المرتبة الأولى كأغنى مطور عقارات في الصين العام الماضي. كما تصدّر قائمة هورون لعام 2020 للمحسنين ، حيث تبرع بما يقدر بنحو 2.8 مليار يوان (420 مليون دولار).

وتعمقت Evergrande في السيارات الكهربائية ، وتطوير المنتزهات ، والعيادات الصحية ، والمياه المعدنية وغيرها من الأعمال التجارية.

رد الفعل على أزمة الشركة. تراجعت أسهم شركة Evergrande المتداولة في هونغ كونغ بنسبة 85٪ منذ أوائل عام 2021. ويتم تداول سنداتها بخصم عميق مماثل. وقد قام Xu مؤسس الشركة ببناء Evergrande على الأموال المقترضة ، وربما حتى أكثر من المنافسين في صناعة تعتمد على الديون. اعتبارًا من 30 يونيو ، أبلغت شركة Evergrande عن 2 تريليون يوان (310 مليار دولار) من الديون المستحقة لحاملي السندات والبنوك ومقاولي البناء والدائنين الآخرين.

شركة ايفرجراند الصينية

ومن هذا الدين ، كان 240 مليار يوان (37.3 مليار دولار) مستحقة في غضون عام ، بأنخفاض 28.5 ٪ عن نهاية عام 2020 ، لكن ما يقرب من ثلاثة أضعاف حيازات إيفرجراند النقدية البالغة 86.8 مليار يوان (13.5 مليار دولار) ، وفقًا لتقرير مالي للشركة. وفي أوائل عام 2021 ، توقعت شركة Evergrande أن إجمالي حجم معاملاتها السنوي سيتجاوز 2 تريليون يوان (310 مليار دولار). وأبلغت عن ربح 1.4 مليار دولار في النصف الأول لكنها تقول بإن المبيعات تضعف لأن أنباء أزمة السيولة تجعل المشترين المحتملين متوترين.

مؤخرا تم تسليط الضوء على شركة Evergrande بسبب القيود الجديدة التي فرضت على الاقتراض المتعلق بالعقارات كجزء من حملة الحزب الشيوعي الماراثونية لتقليل الاعتماد على الديون. وحذر الاقتصاديون من أن ارتفاع ديون الصين يمثل تهديدًا محتملاً لأكثر من عقد من الزمان. وجعل الحزب الحاكم الحد من هذه المخاطر المالية أولوية منذ عام 2018. لكن إجمالي اقتراض الشركات والحكومة والأسر ارتفع إلى ما يقرب من 300٪ من الناتج الاقتصادي العام الماضي من 270٪ في عام 2018. وهذا معدل مرتفع بشكل غير عادي بالنسبة لدولة متوسطة الدخل.

وتشير التقارير الإخبارية إلى أن شركة Evergrande اقترضت من كل مكان تستطيع منه الحصول على الاموال ، بما في ذلك مطالبة موظفي مقاولي البناء لديها بشراء ديونها. وفي عام 2017 ، وافق بنك تشاينا سيتيك المملوك للدولة في شينزين على إقراض 40 مليار يوان (6.2 مليار دولار) لمشروع إيفرجراند فقط بعد أن وافق مديروه التنفيذيون على استثمار ما لا يقل عن 3 ملايين يوان (465 ألف دولار) لكل منهم ، وفقًا لمجلة أخبار الأعمال Caixin.

الاجراءات التنظيمية الصينية الجديدة زادت من أزمة الشركة. حيث أتخذ الحزب الشيوعي الصينى إجراءات صارمة ضد الديون في الوقت الذي يحاول فيه تعزيز النمو الاقتصادي المستدام ذاتيًا على أساس الاستهلاك المحلي بدلاً من التجارة والاستثمار المدعوم بالديون. وقد سمح بأول تخلف عن سداد ديون الشركات الصينية منذ ثورة 1949 في عام 2014 كجزء من الجهود لإجبار المقترضين والمقرضين على أن يكونوا أكثر انضباطًا. حتى ذلك الحين ، كانت الحكومة تتدخل لإنقاذ المقترضين المعسرين لتجنب تخويف الأسواق المالية. لقد سمحت بكين تدريجياً بمزيد من حالات التخلف عن السداد ، ولكن لم يسمح أي منها بمزيد من التخلف عن السداد.

أزمة ايفرجراند قد تقود الازمة المالية العالمية القادمة؟

يقترح بعض المعلقين والاقتصاديين أن إيفرجراند قد تصبح “لحظة بنك ليمان” في الصين ، في إشارة إلى فشل بنك وول ستريت ليمان براذرز ، وهو رائد لأزمة عام 2008. لكن الاقتصاديين يقولون إن مخاطر انتشار عدوى الأسواق المالية منخفضة. وفى هذا الصدد قال ماك آدم من كابيتال إيكونوميكس: “أي تخلف مُدار أو حتى انهيار فوضوي لشركة Evergrande سيكون له تأثير عالمي ضئيل يتجاوز بعض الاضطرابات في السوق”.

ولدى إيفرجراند 18 مليار دولار من السندات المستحقة بالعملات الأجنبية ، لكن معظمها مملوك لبنوك صينية ومؤسسات أخرى. على عكس Lehman ، الذي كانت أصوله أدوات مالية يمكن أن تتأرجح أسعارها بشكل كبير ، تمتلك Evergrande 1.4 تريليون يوان (215 مليار دولار) من الأراضي ومشاريع مكتملة جزئيًا بأسعار مستقرة نسبيًا.

وعليه فقد قال لاري هو وشينيو جي من مجموعة Macquarie Group ، بإنه في حالة الاحتمال غير المحتمل للتخلف عن السداد بشكل كامل ، فإن النظام المصرفي الصيني لديه ربح سنوي قدره 1.9 تريليون يوان واحتياطيات تبلغ 5.4 تريليون يوان مقابل القروض المعدومة ، “والتي يمكن أن تمتص الخسارة بسهولة”.

تأثر الاسواق المالية العالمية بالقلق من الصين

يراقب المستثمرون العالميون بقلق بينما يكافح أحد أكبر مطوري العقارات في الصين لتجنب التخلف عن سداد ديون تقدر بعشرات المليارات من الدولارات ، مما يغذي المخاوف من حدوث موجات صدمة أوسع نطاقا للنظام المالي. ولا يزال يتعين على المنظمين الصينيين أن يقولوا ما يمكن أن يفعلوه بشأن مجموعة Evergrande. ويتوقع الاقتصاديون أن تتدخل بكين إذا لم يتمكن إيفرجراند والمقرضون من الاتفاق على كيفية التعامل مع ديونها. لكن من المتوقع أن يتضمن أي قرار رسمي خسائر للبنوك وحاملي السندات.

وعليه فقد قال تومي وو من أكسفورد إيكونوميكس في تقرير بإن الحكومة “لا تريد أن يُنظر إليها على أنها تخطط لعملية إنقاذ” ولكن من المرجح أن تنظم إعادة هيكلة الديون “لتقليل المخاطر النظامية واحتواء الاضطراب الاقتصادي”.

وإيفرجراند هو أكبر ضحية حتى الآن من جهود الحزب الشيوعي الحاكم لكبح جماح مستويات الديون المرتفعة التي ترى بكين أنها تهديد محتمل للاقتصاد. ويراقب المستثمرون كيف يتعامل المطور الذي يقع مقره الرئيسي في مدينة شنتشن الجنوبية بالقرب من هونج كونج مع دفع الفائدة المستحقة يوم الخميس على أحد سنداته.

ماذا عن مطوري العقارات الآخرين؟

لم يبلغ المطورون الرئيسيون الآخرون مثل Vanke Co. و Poly Group المملوكة للدولة و Wanda Group عن مشاكل مماثلة. لكن المئات من شركات التطوير الأصغر أغلقت أبوابها منذ أن بدأ المنظمون في عام 2017 في تشديد الرقابة على أساليب جمع الأموال مثل بيع الشقق قبل بدء البناء. وتعتبر العقارات السكنية الصينية متطرفة مخاطر طفيفة على النظام المالي ، ومع ذلك ، لأن معظم الشقق تُدفع نقدًا ، وليس بالرهون العقارية. وهذا يجعل موجة من حالات التخلف عن السداد مثل تلك التي حدثت في الولايات المتحدة بعد أزمة عام 2008 غير مرجحة ويسهل على البنوك إدارتها.

وعليه قال سايمون ماك آدام من كابيتال إيكونوميكس في تقرير: “بالنظر إلى مدى تضخم مطوري العقارات في الصين ، يمكن أن تكون هناك موجة كاملة من التخلف عن السداد وشيكة الحدوث” ، لكن بكين لديها موارد “لمنع أزمة ائتمان صينية كاملة”. “على الرغم من كل عيوبه ، فهذه ميزة واحدة لوجود نظام مالي محكوم بإحكام مقابل نظام سوق أكثر حرية.”

المحلل محمود عبد الله
يعمل في أسواق العملات الأجنبية منذ 16 عاما بتفرغ كامل. يقدم تحليلاته ومقالاته وتوصياته في أشهر المواقع العربية المتخصصة في أسواق المال العالمية ونالت خبرته الكثير من الاهتمام اليومي لدى المتداولين العرب. يعمل على توفير التحليلات الفنية والاخبار السوقية والتوصيات المجانية واكثر بمتابعة لا تقل عن 15 ساعة يوميا، ويهدف لتبسيط كيفية التداول في الفوركس ومفهوم التجارة لجمهوره بدون تعقيد وبأقل الامكانيات. بالإضافة، فهو مبتكر للعديد من الافكار والادوات التي تساعد المتداول بالتعامل مع شركات التداول الشهيرة وتوفر له دخول عالم المتاجرة بكل سهولة.