إبدأ التداول الآن !

نظرة على المتوقع من بنك الاحتياطى الفيدرالى الامريكى الاسبوع المقبل

سيفشل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الامريكى في خفض معدل التضخم الامريكى الأساسي إلى أقل من 3.0٪ في الدورة الحالية تظهر الأبحاث الجديدة ما لم يقدموا “9٪ إجمالاً من تشديد السياسة النقدية” ، مما يمهد الطريق لدورة متتالية من زيادات الأسعار التي ستأخذ أسعار الفائدة إلى مستويات غير متسعد لها المستثمرين. وهذا وفقًا للبروفيسور سولومون تاديسي ، الاقتصادي في بنك سوسيتيه جنرال ، والذي وجد أن “سنوات من عدم الانضباط المالي وتمويل العجز قد خلقت تحديًا تاريخيًا للسياسة النقدية”. وإنه يضيف إلى مجموعة متنامية من الأبحاث الاقتصادية التي تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يكون ببساطة قادرًا على تحقيق هدفه المتمثل في إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف خوفًا من انهيار الاقتصاد. ويفتح هذا الباب أمام إمكانية نظام جديد للسياسة النقدية يخاطر بتدمير مصداقية البنك المركزي ، ودورة ثانية متتالية لرفع أسعار الفائدة الامريكية ، وفترة من الركود التضخمي الممتد: سيناريوهات لا يعتقد هؤلاء الاقتصاديون البارزون أن الأسواق مستعدة لها.

ومن جانبه يقول ألبرت إدواردز ، المحلل في بنك سوسيتيه جنرال للخدمات المصرفية الاستثمارية والشركات: “كان سولومون تاديس ، خبيرنا في كوانت ومقره نيويورك ، رائدًا في السوق في عمله على دمج تأثير التيسير الكمي (والآن كيو تي) في إطار نقدي شامل”. ويضيف: “يجب أن أشارككم نتائجه المروعة. هو وأنا على نفس الصفحة. كلانا يعتقد أنه لا توجد طريقة يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من خلالها كسر الجزء الخلفي من التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين في هذه الدورة الاقتصادية”.

والمعنى الضمني هو أنه على الرغم من أن التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك الامريكى قد ينخفض إلى ما دون الصفر ، فإن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي يظل عالقًا بالقرب من 3٪ على الرغم من الركود القادم.

وتُظهر نماذج تاديس الكمية أن أكثر من 9٪ من التضييق النقدي الإجمالي سيكون مطلوبًا لكسر التضخم. وفي الوقت الحالي ، يتصور السوق أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعره الأساسي إلى أعلى مستوى له عند 5.0٪ في عام 2023 قبل أن يتراجع إلى 2.5٪ بحلول عام 2025 ، مع تشديد كمي يصل إلى حوالي 100 مليار دولار شهريًا. ويقدر تاديسي أنه في ظل معدل التشغيل الحالي البالغ 100 مليار دولار شهريًا ، يجب تسريع التشديد الكمي بشكل كبير. ومن جانبه يعتقد بنك سوسيتيه جنرال أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى قد يضطر إلى التخلص من إطار استهداف التضخم الحالي الخاص به لاستيعاب استقرار السوق وتفويض التضخم.

وعلى هذا النحو ، يمكن رفع معدل التضخم المستهدف من 2٪ إلى 3٪ في وقت ما في المستقبل. وهذه وجهة نظر يشاركها الاقتصادي أوليفر بلانشارد في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي الذي كتب مؤخرًا:”في حين أن هدف التضخم الأعلى مرغوب فيه ، فإن الهدف الصحيح للاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة قد يكون أقرب إلى 3 في المائة من اقتراحنا الأصلي البالغ 4 في المائة.” ويشك برنس أيضًا في أن صانعي السياسة سيكونون مستعدين لتحمل درجة الضعف الاقتصادي المطلوبة لإعادة التضخم تحت السيطرة بسرعة. و”على الأرجح ، نرى احتمالات جيدة بأنهم يتوقفون مؤقتًا أو يعكسون المسار في مرحلة ما ، مما يتسبب في استمرار التضخم المصحوب بركود اقتصادي لفترة أطول ، مما يتطلب على الأقل دورة تشديد ثانية لتحقيق المستوى المطلوب من التضخم. ولا يتم خصم دورة تشديد ثانية على الإطلاق ويمثل أكبر خطر يتمثل في تدمير الثروة الهائل “.

ومن جانبه يقول ستيفن بليتز ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في TS Lombard ، بإن الركود الطفيف لا يكفي لإعادة ضبط اختلال التوازن بين العرض والطلب في العمل وبالتالي إعادة التضخم إلى 2٪. لا تملك اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ترخيصًا للقيام بما تعد به – فترة من النمو المستمر دون الاتجاه وارتفاع معدلات البطالة حتى يعود التضخم إلى 2٪. ولقد كنت أكتب نتيجة السياسة هذه بداية من عام 2020 ، حيث سيصبح هدف التضخم بنسبة 3٪ مقبولاً “.

ويضيف TS Lombard بإن مخاطر السياسة الأمريكية لعام 2023 ترى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ينقذ بكفالة قبل أن تبدأ البطالة في الارتفاع ، معتقدًا أن تباطؤ التضخم الحالي هو من صنعه. ويضيف بإن الشذوذ في دورة الأصول الطويلة – دورة حقبة ما بعد الأزمة المالية – قد ولى الآن.

عن المحلل محمود عبد الله

يعمل في أسواق العملات الأجنبية منذ 16 عاما بتفرغ كامل. يقدم تحليلاته ومقالاته وتوصياته في أشهر المواقع العربية المتخصصة في أسواق المال العالمية ونالت خبرته الكثير من الاهتمام اليومي لدى المتداولين العرب. يعمل على توفير التحليلات الفنية والاخبار السوقية والتوصيات المجانية واكثر بمتابعة لا تقل عن 15 ساعة يوميا، ويهدف لتبسيط كيفية التداول في الفوركس ومفهوم التجارة لجمهوره بدون تعقيد وبأقل الامكانيات. بالإضافة، فهو مبتكر للعديد من الافكار والادوات التي تساعد المتداول بالتعامل مع شركات التداول الشهيرة وتوفر له دخول عالم المتاجرة بكل سهولة.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.

هذا الموقع يستخدم Akismet للحدّ من التعليقات المزعجة والغير مرغوبة. تعرّف على كيفية معالجة بيانات تعليقك.