أدى الانهيار الأخير في سوق العملات الرقمية إلى زيادة حذر بعض المستثمرين، بعد أن تضررت بشدة بعض القطاعات الأكثر رواجًا وإثارةً في هذا المجال. وقد يُشكل هذا الانهيار أيضًا فرصةً سانحةً للاستراتيجيات الناشئة التي تسعى إلى إدارة المخاطر بفعالية أكبر. وعبر منصات افضل شركات التداول فقد شهد عالم بدائل الاستثمار في العملات الرقمية توسعًا هائلًا في غضون سنوات قليلة، ويشمل الآن عمليات شراء العملات الرقمية المباشرة، وصناديق المؤشرات المتداولة الفورية، والمشتقات المالية مثل خيارات البيع والشراء والعقود الآجلة، وأسهم شركات التعدين والخزينة، ومنصات تداول العملات الرقمية، ومزودي البنية التحتية.
ولكن هذا التوسع يُؤدي أيضًا إلى نتائج استثمارية مختلفة، حيث تُعد الرافعة المالية والتقييمات المرتفعة ومخاوف التمويل من بين العوامل التي أضرت بقطاعات مختلفة من أسواق العملات الرقمية. وحسب خبراء التداول “شهدت أدوات الاستثمار في البيتكوين نموًا هائلًا في أسواق التجزئة والمؤسسات على حد سواء، مما وسّع نطاق الوصول إليها بشكلٍ كبير”. ومع ذلك، “تُعدّ الفروقات الدقيقة مهمة فيما يتعلق بكيفية استخدام المستثمرين للرافعة المالية ومدى رغبتهم في التحوّط من مخاطرهم”.
أنسب مستويات شراء العملات الرقمية
عبر منصات شركات تداول العملات الرقمية. فقد أنخفض سعر البيتكوين بنسبة تصل إلى 36% من أعلى مستوى له عند 126,223 دولارًا في 6 أكتوبر، ولا يزال أقل بنحو 30% من أعلى مستوى له. وعليه فقد تكبّدت شركات إدارة خزينة البيتكوين، وعلى رأسها شركة Strategy Inc، خسائر أكبر. وتحتفظ هذه الشركات بجزء كبير من أصولها في شكل عملات مشفرة كاحتياطي للخزينة، وغالبًا ما تجمع رأس المال من خلال الأسهم أو الديون لشراء المزيد من الأصول الرقمية. ولسنوات، كانت أسعار أسهمها تُتداول بعلاوة سعرية على قيمة البيتكوين التي تمتلكها، وافترض العديد من المستثمرين أن هذه العلاوة ستستمر في النمو إلى الأبد.
ولكن مع انخفاض سعر البيتكوين، انهارت هذه العلاوات. وعبر منصات شركات تداول الاسهم فقد انخفض سهم Strategy بنسبة 54% عن ذروة البيتكوين في أكتوبر، وبنسبة 63% عن مستواه في منتصف يوليو. كما تضررت شركة Metaplanet اليابانية، وقائمة طويلة من الشركات الصغيرة الأخرى، بشدة مماثلة.
سياسات شركات تعدين العملات الرقمية
وفى هذا الصدد فقد واجهت شركات تعدين العملات الرقمية، مثل IREN وCleanSpark وRiot وMARA Holdings، التي كانت تحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين، انتكاسات. وهذه الشركات، التي ضمنت الحصول على كهرباء رخيصة بموجب عقود طويلة الأجل، تتجه الآن نحو إنشاء مراكز بيانات تعتمد على الذكاء الاصطناعي لصالح عمالقة التكنولوجيا. ولكن الكثيرين لاحظوا ضعفًا في هذه الأسهم بسبب المخاوف بشأن ربحية بعض هذه الشركات نظرًا لديونها الكبيرة وحاجتها المستمرة إلى سيولة نقدية جديدة لتمويل عملية التحول.
وعلى صعيد أخر فمن المتوقع أن يزداد ترابط استثمارات العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي خلال السنوات القليلة المقبلة، حيث تُعتبر البنية التحتية للعملات الرقمية أساسية لتلبية احتياجات الطاقة. وتشير تقديرات مورغان ستانلي إلى أن مراكز البيانات الأمريكية تواجه نقصًا في الطاقة يبلغ 47 جيجاوات حتى عام 2028، ولكنها تُشير إلى أن تحويل أجهزة تعدين العملات الرقمية إلى هذه الأجهزة قد يُخفف جزءًا كبيرًا من هذا النقص، ربما من 10 إلى 15 جيجاوات أو أكثر.
مستقبل السوق الرقمى
وبالنسبة لبعض الشركات، يكمن حل ضعف الأداء في تقديم استراتيجيات مُدارة بنشاط و/أو استراتيجيات تحوطية قادرة على تحقيق أداء متميز خلال فترات انخفاض الأسعار. وكان قد حقق صندوق VanEck Onchain Economy ETF والتابع لسيجل عائدًا بنسبة 32% منذ إطلاقه في مايو من هذا العام، وذلك من خلال تقليل وزن الأسهم ذات الرافعة المالية العالية عمدًا، وأضاف بالقول: “نحن على قناعة بأن الإدارة النشطة هي الخيار الأمثل في هذا المجال نظرًا لكونه فئة أصول لا تزال في مراحلها الأولى”.
ومن جانبها فقد طوّرت شركة EMJ Crypto Technologies (EMJX) والتابعة للمستثمر الناشط إريك جاكسون، أول صندوق خزينة للأصول الرقمية مُدار بشكل فعّال، يضمّ البيتكوين والإيثيريوم وبعض العملات الرقمية البديلة، ويُحقق عائدًا من خلال بيع الخيارات بدلًا من إصدار الأسهم أو السندات بشكل متكرر. وقد بدأت الشركة عملها رسميًا، بعد أن أعلنت شركة SRx Health Solutions (SRXH.K) يوم الثلاثاء عن استحواذها على EMJX، على أن يرأس جاكسون الشركة المندمجة. سيتحول رمز التداول من SRXH إلى EMJX بعد الإغلاق، المتوقع في الربع الأول من عام 2026.
ورغم كل هذه الضجة، عززت عملة البيتكوين مكانتها كعملة رائدة بلا منازع، مدعومة بدعم مؤسسي قوي. وتُعدّ حصة صندوق جامعة هارفارد الاستثماري في صندوق بلاك روك الاستثماري iShares Bitcoin Trust (BLK.N) أكبر حصة مُعلنة له في الأسهم. كما تعمل صناديق الثروة السيادية في لوكسمبورغ وأبو ظبي وجمهورية التشيك على زيادة حصصها.
