تعرف على توقعات الجنيه الإسترليني بعد المكاسب الاخيرة

لقد أنقلب الجنيه الاسترلينى أمام الدولار ولكن لا يزال من المحتمل أن يكون أداؤه أقل من الفرنك السويسري واليورو مع تحول عام إلى آخر ، وفقًا للمحللين في بنك نومورا ، والذين قاموا مؤخرًا بحجز أرباح على رهان ضد الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي GBP/USD ولكنهم يدعون الآن إلى ذلك يراهن العملاء على المزيد من الخسائر للجنيه الإسترليني / الفرنك السويسري GBP/CHF. وبشكل عام فقد أنخفض الجنيه الإسترليني مقابل الغالبية العظمى من العملات المماثلة هذا العام مع خسائر بنسبة مضاعفة مقابل البعض ولكن هناك عدد قليل من المحللين الذين كانوا في توقيت جيد ومربحين في رهاناتهم ضدها مثل فريق التحليل الفنى في نومورا عند قلب الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي GBP/USD للبيع في فبراير.

وقد صنف نومورا سعر الجنيه مقابل الدولار GBP/USD على أنه صفقة بيع عندما كان يتم تداوله حول 1.3460 وبعد ساعات فقط من عبور القوات المسلحة الروسية إلى أوكرانيا وحجزت ربحًا بنسبة 11.6٪ عند إغلاق التداول في منتصف هذا الشهر بعد تصحيح حاد هبوطي في أسعار صرف الدولار في أوائل نوفمبر. وفى هذا الصدد كتب جوردان روتشستر ، أحد محللى أسواق العملات لدى البنك: “من المحتمل تمامًا أنه جنبًا إلى جنب مع العملات الأوروبية الأخرى ، قد ينتعش الجنيه الإسترليني حتى نهاية العام إذا أظهرت آفاق النمو العالمي دلائل على التحسن المستمر (ارتداد في مؤشرات مديري المشتريات بفضل الطقس الدافئ ، وانخفاض أسعار الطاقة؟).

ويضيف: “مع ذلك ، في أوروبا ، ليس من الواضح أن الجنيه الإسترليني سوف يتفوق في الأداء ، ونتيجة لذلك نعتقد أن البيع على المكشوف لزوج الجنيه الإسترليني / الفرنك السويسري GBP/CHF أمر جذاب من منظور البنك المركزي النسبي”. وقد أستشهد المحلل بعلامات على حدوث تغيير في نهج الصين تجاه احتواء فيروس كورونا وتوقعات واسعة النطاق ومتأصلة بعمق بشأن تباطؤ اقتصادي عالمي حاد قادم الأسبوع الماضي عندما دعا العملاء إلى الرهان على انتعاش قوي في زوج اليورو / الدولار الأمريكي EUR/USD خلال الأشهر المقبلة.

وجهة النظر هي أن سعر اليورو مقابل الدولار EUR/USD قد يرتفع إلى 1.08 بحلول منتصف الشهر المقبل و 1.10 في الأسابيع الأولى من العام الجديد إذا بدأت الأسواق المالية في أخذ نظرة متفائلة بشأن التوقعات الاقتصادية للمراحل المتوسطة أو اللاحقة من عام 2023 ، على الرغم من أن نفس المستوى من التفاؤل لا يمتد إلى الجنيه الإسترليني. وأضاف المحلل بالقول “لقد كتبنا قبل بضعة أسابيع عن مدى تأثير ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير في أوروبا مقابل الولايات المتحدة على الفائض التجاري الصناعي لمنطقة اليورو. وبالنسبة للمملكة المتحدة ، إنها قصة مماثلة ولكن من نقطة بداية أضعف بكثير”.

وتعتبر بيئة “التدفقات المالية” المعاكسة للجنيه الإسترليني سببًا رئيسيًا لتوقع أن يكون أداؤه ضعيفًا مقابل اليورو في الأشهر المقبلة على الرغم من أن الصورة النسبية لسياسة البنك المركزي تعتبر أكثر أهمية بسبب تأثيرها على عوائد السندات. وتعتبر العوائد من العوامل المهمة في شهية السوق للجنيه الإسترليني ، ولكن عندما يتعلق الأمر بتوقعات أسعار الفائدة ، يرى المحلل أن الفرنك السويسري يتمتع بميزة مقابل الجنيه الإسترليني وأكثر من اليورو بسبب دعم البنك الوطني السويسري الإضافي للعملة.

وأضاف المحلل: “إذا قمت بفحص احتياطيات العملات الأجنبية سريعًا ، فستجدها تتراجع والودائع تحت الطلب أيضًا ، وكنتيجة لذلك سوف يغفر لك التفكير في أن هذا هو تدخل في العملات الأجنبية (شراء الفرنك السويسري). ولكن من المحتمل ألا يكون تدخلًا واسع النطاق في أسواق العملات”. وعليه “نعتقد أنه من غير المرجح أن نرى موقف البنك المركزي السويسري الحذِر في نهاية العام. لكن بالنسبة لبنك إنجلترا ، فإن المحادثة مختلفة تمامًا بعد الجولة الأخيرة من التقشف”.

وتشير مقاييس التوقعات الضمنية في السوق إلى أن المستثمرين يتوقعون زيادة بنسبة 0.9٪ تقريبًا في معدل النقد للبنك المركزي السويسري العام المقبل ، لكن المحلل وفريق نومورا يرون أن هناك مجالًا للبنك لرفع تكاليف الاقتراض أكثر من ذلك ، كما أنهم مرتاحون لسياسة البنك المركزي السويسري بشأن الصرف الأجنبي. وقد أدى ذلك إلى تحذير البنك المركزي السويسري عدة مرات من استعداده لبيع بعض احتياطياته الكبيرة من العملات الأجنبية من أجل منع انخفاض قيمة الفرنك السويسري ، بينما يتم التكهن أيضًا بتفضيل البنك لمواصلة رفع أسعار الفائدة. ويتناقض موقف البنك الوطني السويسري مع موقف بنك إنجلترا الأكثر حذرًا (BoE) وهو جزء من سبب رؤية فريق نومورا أن زوج الجنيه الإسترليني / الفرنك السويسري GBP/CHF ينزلق إلى 1.0555 بحلول أوائل يناير.